去年最大網(wǎng)紅如今卻面臨清盤(pán) 油氣QDII還玩得轉(zhuǎn)嗎？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙靜林    

每經(jīng)記者 趙靜林  每經(jīng)編輯 肖鴻月

6月初上交所、深交所相繼發(fā)布《證券投資基金上市規(guī)則》征求意見(jiàn)稿，對(duì)小規(guī)?；鸾K止上市的相關(guān)安排進(jìn)行完善。從那之后，一連串迷你基金相繼踏上了轉(zhuǎn)型或者清盤(pán)之路。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者翻了翻最近的公告發(fā)現(xiàn)，6月以來(lái)，已經(jīng)有3只基金發(fā)布了可能觸發(fā)基金合同終止情形的提示性公告，其中還包括一只曾經(jīng)大為風(fēng)光的油氣類(lèi)QDII基金。

要知道去年，權(quán)益類(lèi)基金普遍表現(xiàn)不太樂(lè)觀，而油氣QDII卻氣勢(shì)如虹，如今這類(lèi)曾經(jīng)的網(wǎng)紅也面臨清盤(pán)？

油氣“老前輩”規(guī)模常年僅有2000多萬(wàn)

6月9日和12日，工銀瑞信國(guó)際原油證券投資基金（LOF）（場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱(chēng)：原油LOF）發(fā)布了基金合同終止的風(fēng)險(xiǎn)提示公告和第二次風(fēng)險(xiǎn)提示公告，稱(chēng)由于該基金已出現(xiàn)連續(xù)60個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元的情形，根據(jù)基金合同約定將終止基金合同并進(jìn)入基金財(cái)產(chǎn)清算程序。

基金公告顯示，截至今年一季度末，原油LOF資產(chǎn)規(guī)模僅有2365.8萬(wàn)元，在這之前，其規(guī)模就長(zhǎng)期低于5000萬(wàn)元的“清盤(pán)線”。另外，作為一只場(chǎng)內(nèi)交易的LOF基金，原油LOF也屬于較為冷門(mén)的那一類(lèi)。

說(shuō)起來(lái)，原油LOF也算是一只資歷比較老的QDII基金了，他是由原來(lái)的工銀瑞信標(biāo)普全球自然資源指數(shù)基金（場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱(chēng)：工銀資源）在2016年12月變更而來(lái)，早在2013年就已成立，通過(guò)被動(dòng)追蹤指數(shù)的方式投資全球資源和大宗商品產(chǎn)業(yè)。根據(jù)基金成立時(shí)的公告，2013年5月28日成立時(shí)，工銀資源總規(guī)模為4.02億元，但在當(dāng)年三季度末就銳減至729.8萬(wàn)元，之后直到2015年一季度才勉強(qiáng)增長(zhǎng)至2000萬(wàn)元以上。

去年12月6日，規(guī)模長(zhǎng)期不達(dá)標(biāo)的工銀資源通過(guò)基金份額持有人大會(huì)決議，變更為原油LOF，不再跟蹤標(biāo)普全球自然資源指數(shù)，轉(zhuǎn)型主動(dòng)投資境外原油基金和原油相關(guān)商品類(lèi)基金。但遺憾的是，這次轉(zhuǎn)型也沒(méi)能扭轉(zhuǎn)其低迷的現(xiàn)狀，基金規(guī)模依舊沒(méi)有太大起色，2016年底規(guī)模為2247.4萬(wàn)元。

從這只基金歷年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，其規(guī)模的長(zhǎng)期低迷與其長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳可能也有關(guān)聯(lián)。除了2016年受益于全球原油市場(chǎng)走高而大漲25.48%，在2014年和2015年大牛市期間，轉(zhuǎn)型前的工銀資源不漲反跌，年回報(bào)分別為-17.62%和-16.31%，在同類(lèi)基金中也處于墊底的水平。

業(yè)內(nèi)人士：有需求的投資者群體太小

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理了一下，目前市場(chǎng)上主要投資原油市場(chǎng)的基金有11只，成立較早的華寶興業(yè)標(biāo)普油氣、諾安油氣能源、華安標(biāo)普全球石油等，都在2011年~2013年成立，也有2016年后成立的，如南方原油、易方達(dá)原油等。

這些油氣類(lèi)基金都是場(chǎng)內(nèi)可交易的LOF基金。從規(guī)模來(lái)看，除了華寶興業(yè)標(biāo)普油氣（場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱(chēng)：華寶油氣）達(dá)到了32.3億元，其他大多是10億元以下的小型基金，少數(shù)幾只更不到1億元。

2016年算是油氣類(lèi)基金普漲的一年。在權(quán)益類(lèi)基金普遍表現(xiàn)不佳的情況下，多只油氣QDII卻取得了非常突出的業(yè)績(jī)。華寶油氣年回報(bào)44.24%，諾安油氣和石油基金也分別大漲33.87%和31.24%。

但今年他們的表現(xiàn)就不那么理想了。截至6月9日，11只油氣QDII今年以來(lái)收益均為負(fù)，華寶油氣、國(guó)泰商品、南方原油跌幅已超過(guò)20%，今年4月才成立的嘉實(shí)原油也下跌了7.73%。

那么油氣類(lèi)QDII目前投資價(jià)值幾何？

國(guó)金證券近期的一份基金投資策略報(bào)告指出，目前他們對(duì)能源商品類(lèi)QDII依然保持看空的態(tài)度。一方面，去年能源類(lèi)資產(chǎn)大幅領(lǐng)漲，今年存在技術(shù)調(diào)整價(jià)值回歸趨勢(shì)，暴漲行情難以為繼。另一方面，北美頁(yè)巖油產(chǎn)量快速提升且開(kāi)采成本下降，以及OPEC減產(chǎn)效果低于預(yù)期，均影響了供求關(guān)系，造成油價(jià)下跌。更重要的是，美聯(lián)儲(chǔ)加息、美元處在升值通道，意味著以美元計(jì)價(jià)的原油價(jià)格存在長(zhǎng)期下行壓力。

一位資深基金行業(yè)人士向記者分析道，油氣類(lèi)基金主要跟蹤國(guó)際大宗商品價(jià)格，在大宗商品行情普遍表現(xiàn)不佳的情況下，相關(guān)基金表現(xiàn)低迷也是情有可原的，問(wèn)題不是在基金本身的運(yùn)作上。這類(lèi)基金的出現(xiàn)主要是方便投資者將大宗商品作為資產(chǎn)配置的品種，但從目前的市場(chǎng)來(lái)看，有這方面需求的投資者數(shù)量其實(shí)比較有限，這是商品類(lèi)基金很難做大的重要原因之一。

此外，對(duì)于大宗商品這類(lèi)定價(jià)因素非常復(fù)雜的品種，一般的投資者研究起來(lái)難度很大。有投資需求的投資者大多也只會(huì)選擇其中有代表性的、規(guī)模相對(duì)較大的基金來(lái)進(jìn)行投資。再加上二級(jí)市場(chǎng)上，投資者也會(huì)考慮基金的流動(dòng)性，規(guī)模小、流動(dòng)性差的基金就更難成為理想的標(biāo)的。這就促使油氣類(lèi)基金出現(xiàn)兩極分化的局面，并且短期很難改變。

該業(yè)內(nèi)人士還提到，這種兩級(jí)分化的情形其實(shí)也是市場(chǎng)選擇的結(jié)果，現(xiàn)在市場(chǎng)上已經(jīng)有4000多只基金，規(guī)模太小的“迷你基金”面臨的處境會(huì)更加艱難。對(duì)投資者而言，“迷你基金”并不適合投資；對(duì)基金公司而言，他們帶來(lái)的收益也十分有限。如果連頗有實(shí)力大型基金公司都無(wú)法扭轉(zhuǎn)的其低迷的規(guī)模，盡早清盤(pán)也不失為一件好事。