就在瑞聲科技的“后院” 兩家做空機(jī)構(gòu)即將迎來第二輪交鋒

針對港股上市公司瑞聲科技，兩家做空機(jī)構(gòu)形成對壘之勢，今日迎來他們之間的第二輪交鋒。

昨日，做空機(jī)構(gòu)“匿名分析”（Anonymous Analytics）對Gotham City此前的做空報告表示質(zhì)疑，并對瑞聲科技給出了強(qiáng)力買進(jìn)評級。Gotham City今日則發(fā)布一份新報告，繼續(xù)狙擊瑞聲。

瑞聲科技今日在香港復(fù)牌，目前上漲15%，如果以此價格收盤，將創(chuàng)出逾三年以來最大收盤漲幅，成交量為日內(nèi)此時的30日均量9.9萬股的近50倍。

花旗在瑞聲科技復(fù)牌后評論認(rèn)為，該公司澄清早前Gotham City所有指控，預(yù)計這會減輕投資者憂慮，管理層指明或考慮回購股份，最多可達(dá)10%。

花旗重申對瑞聲買入評級，并對瑞聲可持續(xù)受益于聲學(xué)內(nèi)容升級趨勢維持樂觀，目標(biāo)價111元。

Gotham City今日發(fā)布針對瑞聲科技做空報告第二部分的預(yù)覽版，繼續(xù)質(zhì)疑瑞聲財務(wù)問題。

報告稱，瑞聲科技在中國的子公司2015年營業(yè)利潤率僅為9%左右，而當(dāng)年該公司整體營業(yè)利潤率卻高達(dá)30%。在瑞聲科技CEO父親名下至少有30家公司，其中部分公司與瑞聲科技存在業(yè)務(wù)往來。同時，其審計可能也存在問題。

昨日“匿名分析”表示，當(dāng)渾水公司做空嘉漢林業(yè)時，他們采取的是一刀致命，根本就不會像Gotham City這樣陸陸續(xù)續(xù)發(fā)出好幾份報告。Gotham City的負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)知道證據(jù)的強(qiáng)大，如果他真的有底氣，就費不著發(fā)布這么多廢話。

“匿名分析”還表示，Gotham City發(fā)布的做空報告具有嚴(yán)重的誤導(dǎo)性。其對瑞聲科技的做空報告中有大量蹩腳的研究內(nèi)容和嚴(yán)重錯誤的陳述，展現(xiàn)其出了對香港上市規(guī)則中須予披露關(guān)聯(lián)方規(guī)定的無知。

5月11日，Gotham City發(fā)布做空瑞聲科技報告第一部分的預(yù)覽版，稱瑞聲科技在財報中隱瞞了交易費用，并預(yù)計該股將從當(dāng)時的100港元左右跌至40-50港元。當(dāng)日瑞聲科技股價暴跌9.81%。

5月18日，Gotham City發(fā)布了完整的做空報告，主要就瑞聲的利潤率比蘋果、谷歌和微軟都更高、更平穩(wěn)一事進(jìn)行了懷疑，認(rèn)為該公司可能20多個未披露關(guān)聯(lián)方進(jìn)行了可疑會計操作，夸大了利潤。報告發(fā)布后，瑞聲科技當(dāng)日股價再次暴跌9.17%。

自5月11日至5月18日，瑞聲科技股價跌幅共達(dá)25.59%，市值在一周內(nèi)蒸發(fā)了將近300億。之后瑞聲科技緊急停牌。

通過分析瑞聲科技的財報，并走訪蘋果公司等合作伙伴及該公司內(nèi)部，“匿名分析”最終將瑞聲科技估值上調(diào)至111港元。鑒于瑞聲科技目前的股價為75港元，“匿名分析”認(rèn)為該公司股價存在著48%的升值空間。

瑞聲科技行政總裁潘民政昨日回應(yīng)稱，對“匿名分析”的支持報告感到詫異，并強(qiáng)調(diào)之前的做空報告錯誤且極具誤導(dǎo)性。他表示，相信投資者和客戶都看得清清楚楚，只要公司做好本質(zhì)工作，其他不用太擔(dān)心。

（來源：華爾街見聞 作者 張家偉）