5月新增信貸料難超萬億元 個人房貸持續(xù)收縮 對公貸款有所回落

“個人房貸今年的投放肯定是持續(xù)收縮，對公貸款5月也有所回落，再加上為了滿足各項監(jiān)管考核要求而主動收縮表外業(yè)務(wù)，5月我們行的新增貸款肯定是同比下降，其他銀行的情況應(yīng)該也差不多。”一家大型國有商業(yè)銀行對公業(yè)務(wù)負責(zé)人對中國證券報記者表示。另外幾家股份制銀行、地方城商行透露的情況也與之相似。多家券商預(yù)計，金融監(jiān)管升級將化解前期積累的金融風(fēng)險、有利于長期金融穩(wěn)定，但短期內(nèi)企業(yè)融資需求可能有所減弱，表外社會融資向表內(nèi)信貸轉(zhuǎn)移。預(yù)計5月新增信貸同比下降，可能不到1萬億元。

5月信貸不太熱

5月的新增信貸數(shù)據(jù)或許不會太熱，多家券商認為將低于去年同期水平，預(yù)計在9000億元左右。

中金公司預(yù)計，5月新增人民幣貸款可能在9000億元左右，新增社會融資總量可能小幅下降至1.1萬億元，廣義貨幣（M2）同比增速可能從4月的10.5%小幅下降至10.4%。預(yù)計中長期貸款的增長仍將保持較高水平，但5月地方債置換加速可能壓低新增貸款規(guī)模。

光大證券預(yù)計5月新增貸款可能低于去年同期水平，達到9000億元，主要由于5月發(fā)行地方債置換債3125億元，制約貸款增長。

中信證券預(yù)計5月信貸在9000億元-9500億元左右。

申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇分析，監(jiān)管加強將導(dǎo)致表外社會融資向表內(nèi)信貸轉(zhuǎn)移，但地方債置換規(guī)模提升會對信貸造成擾動，預(yù)計5月新增信貸1萬億元。

天風(fēng)證券預(yù)計，5月新增貸款1萬億元，同比基本持平，環(huán)比少增近1000億元，估計四大國有銀行5月新增貸款約3000億元。

個人房貸進入下降期

券商分析人士認為，5月新增信貸仍屬基本平穩(wěn)，但個人房貸進入下降期的跡象顯現(xiàn)，“房貸為王”的日子已經(jīng)過去。

北京多位房地產(chǎn)中介人士告訴中國證券報記者，目前北京地區(qū)二套房貸利率全線上浮20%以上，個別銀行甚至考慮停做二手房貸款業(yè)務(wù)。

中國證券報記者走訪多家銀行、房地產(chǎn)中介門店獲悉，銀行信貸的收緊不僅是取消利率折扣、放款速度變慢，審批流程也更嚴格了。偉嘉安捷表示，“京八條”出臺后，銀行對貸款的審批愈發(fā)趨緊。除加強收入真實性、首付資金來源等審核外，申請者年齡過小或過大、房齡較長也成為申請房貸障礙。例如，超過規(guī)定年限的二手房申請貸款十分困難，銀行普遍要求二手房房齡不能超過20年或25年。

中國人民大學(xué)國際貨幣研究院研究員、中國財經(jīng)青年學(xué)會首席經(jīng)濟學(xué)家熊園認為，4月新增信貸中，個人房貸增速已開始回落，但絕對水平仍較高。隨著房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)加碼，特別是多地限購措施出臺后，預(yù)計5月個人房貸規(guī)模將繼續(xù)回落，全年個人房貸占新增貸款的比重將明顯下降。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳表示，5月房地產(chǎn)市場成交有所降溫，前期按揭存量投放較多，然后將進入緩慢下降期。數(shù)據(jù)顯示，1-4月，居民中長期貸款占新增貸款的比例為35.8%，高于去年同期的29%。

華創(chuàng)證券分析人士表示，今年以來，一線城市個人貸余額增速持續(xù)回落，三、四線城市則高位攀升。從近期明確的未來三年的棚戶區(qū)改造目標來看，去庫存依舊是三、四線樓市政策的主基調(diào)，預(yù)計5月居民中長期貸款將維持4000億元左右的增長水平。

某國有銀行江浙地區(qū)分行相關(guān)負責(zé)人表示，除個人住房按揭貸款全線收緊外，該行其他以住房為抵押品的消費貸款、經(jīng)營性貸款也在收縮。“除了響應(yīng)國家政策、控制房地產(chǎn)風(fēng)險外，我們這么做主要還是因為資金成本不斷上升?？傂袕睦麧櫤褪找婵紤]，要求我們把資金投放到收益較高的領(lǐng)域。”

中國社會科學(xué)院金融所銀行研究室主任曾剛認為，相對于2015年，2016年的信貸結(jié)構(gòu)明顯存在失衡：企業(yè)信貸占比較低，而居民部門信貸尤其是住房按揭貸款占新增貸款的比重偏高。預(yù)計2017年新增信貸結(jié)構(gòu)會相對更為均衡，企業(yè)會重新成為新增貸款的主要投向。首先，隨著企業(yè)部門經(jīng)營狀況改善，企業(yè)信貸需求增長，信用風(fēng)險也會明顯降低；其次，監(jiān)管部門的窗口指導(dǎo)會限制新增按揭的規(guī)模擴張速度；再次，在宏觀調(diào)控下，房地產(chǎn)市場的不確定性會導(dǎo)致居民部門按揭需求的下降；第四，貸款利率的上升會限制部分信貸需求。

“影子信貸”持續(xù)收縮

值得注意的是，在金融去杠桿發(fā)力、監(jiān)管不斷升級的趨勢下，專家和券商分析人士認為，此前游走于監(jiān)管之外的“影子信貸”將持續(xù)收縮。

業(yè)內(nèi)人士表示，以往銀行同業(yè)之間通過委托貸款、表外理財、資管計劃等渠道，騰挪信貸額度，將資金投入房地產(chǎn)、地方融資平臺等受限制領(lǐng)域的情況并不鮮見。今年3月以來，銀監(jiān)會開展“三三四”排查對這類操作圍追堵截，使得資金回歸表內(nèi)，金融去杠桿提速。

中金公司分析人士指出，隨著監(jiān)管加強，表外融資可能繼續(xù)轉(zhuǎn)為表內(nèi)貸款。考慮到表外融資擴張受限和企業(yè)債凈發(fā)行量為負，預(yù)計5月新增社會融資總量可能僅比新增貸款總額略高。

李慧勇表示，由于表外社會融資受限、企業(yè)債券融資依然低迷，預(yù)計5月新增社會融資將進一步回落至1.2萬億元。由于5月央行僅保持小額凈投放，并且監(jiān)管強化將繼續(xù)壓制貨幣乘數(shù)，預(yù)計5月M2同比增速繼續(xù)回落至10.4%。