鄭眼看盤：流動(dòng)性偏緊 緩和契機(jī)在哪里？

每經(jīng)編輯 何建川

來(lái)源：每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）

大家好，我是每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）《鄭眼看盤》專欄作者鄭步春，感謝粉絲朋友對(duì)我視頻節(jié)目的支持，本周，我主要回答這幾個(gè)粉絲提問(wèn)。

1、如何看監(jiān)管層日前發(fā)布的減持新規(guī)，對(duì)市場(chǎng)短中期的影響怎樣？

答：減持新規(guī)對(duì)中短期內(nèi)市場(chǎng)是利好，我相信這點(diǎn)是毫無(wú)疑問(wèn)的。但如果放在長(zhǎng)遠(yuǎn)，這個(gè)并不是利好，因如果股東真想減持，最終他們還是會(huì)走的。比如他有100股，你只允許他每個(gè)月拋1股，那它很可能就會(huì)連拋十年，最終仍會(huì)拋出這100股。

我認(rèn)為根本解決方法只能是兩個(gè)：一是IPO時(shí)就讓大股東“轉(zhuǎn)售”一部分，使新股剛上市時(shí)，流通比例就大些，比如某股總股本1億股，第一天掛牌時(shí)流通股就5000萬(wàn)股。二是嚴(yán)格限制IPO家數(shù)，比如一周只發(fā)行三、四只新股。

2、當(dāng)前市場(chǎng)投資策略上如何應(yīng)對(duì)？

答：當(dāng)前市場(chǎng)首先不宜割肉，因減持新規(guī)及IPO減量，中短期內(nèi)大概率會(huì)有利好，而多數(shù)個(gè)股近期又跌得較多，應(yīng)有一定反彈動(dòng)能。

投資者可以用部分倉(cāng)位參與，但仍不宜太重。具體操作時(shí)，投資理念不妨?xí)簳r(shí)“倒退”些，即少碰優(yōu)質(zhì)股，不妨有些投機(jī)思維，比如買些績(jī)差、小盤、次新股。

之所以這樣，原因是減持新規(guī)這些新出的利好對(duì)績(jī)優(yōu)股、全流通股、大盤股的利好相對(duì)有限，對(duì)次新股、績(jī)差股、資源股利好更為直接。

以IPO減速為例，大家想想，以前“殼”資源股之所以暴跌，重要原因之一就是新股供給實(shí)在太多了，當(dāng)上市不再困難時(shí)，或IPO較以往容易時(shí)，借殼上市的興趣當(dāng)然就會(huì)減少，所以前期此類“殼”股跌得最多?，F(xiàn)在既然新股少了，所以至少在短期內(nèi)，其股價(jià)會(huì)得到些支撐。

3、近期人民幣匯率飆升，后面的趨勢(shì)是什么？對(duì)股市的影響又將怎樣？

答：人民幣升值，與境外評(píng)級(jí)公司無(wú)理地調(diào)降我國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)相關(guān)。

雖然人民幣短線升值，但中長(zhǎng)遠(yuǎn)仍有匯率下跌壓力。人民幣匯率下跌與經(jīng)濟(jì)增速下滑相關(guān)，另與去杠桿速度太慢相關(guān)。還有，樓市價(jià)格仍高得離譜，這自然也給了人民幣壓力。

好的，本周的答疑到此結(jié)束。粉絲可以繼續(xù)在每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）我的專欄《鄭眼看盤》文后進(jìn)行提問(wèn)，在下周同一時(shí)間，我會(huì)為粉絲朋友帶來(lái)我的最新解答，謝謝。

鄭眼看盤：流動(dòng)性偏緊 緩和契機(jī)在哪里？

周四A股基本上延續(xù)了周三下午的殺跌態(tài)勢(shì)，全天幾乎單邊下跌，雖然上證指數(shù)因權(quán)重股上漲而表現(xiàn)尚可。

截至收盤，上證綜跌0.47%至3102.62點(diǎn)，成交有所放大。權(quán)重股最多的上證50指數(shù)九連陽(yáng)，周四收漲0.7%。其余權(quán)重股相當(dāng)較少的股指跌幅都較大，深主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板三綜指分別大跌1.92%、1.62%、2.94%。

對(duì)于小長(zhǎng)假之后的走勢(shì)，我先得承認(rèn)，我這是看錯(cuò)了！周四的重災(zāi)區(qū)無(wú)疑就是次新股，絕大多數(shù)次新股跌5%左右，跌停的也有不少。上周末出的兩個(gè)大利好是“IPO減量及減持新規(guī)”，我相信這確實(shí)是次新股的利好，所以我雖知道自已看錯(cuò)了走勢(shì)，卻難免仍會(huì)有些困惑！

上周末出了多重實(shí)質(zhì)性的利好，卻仍然暴跌。想來(lái)想去，這也只能由“流動(dòng)性緊張”來(lái)事后解釋了。周四Shibor連續(xù)第二天上漲，且與周三一樣，所有期限均漲。

現(xiàn)在我在想，可能是我沒有特別重視人民幣的異常升值，所以就對(duì)市場(chǎng)利率連續(xù)不斷地走高預(yù)期不足，進(jìn)而就低估了股市下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

以前人民幣升值通常是A股利好，但現(xiàn)在已經(jīng)不是了。本周這波人民幣升值有“逼倉(cāng)人民幣國(guó)際空頭”的意味。貨幣與商品其實(shí)沒啥特別大的區(qū)別，供不應(yīng)求才會(huì)貴，供過(guò)于求自然就會(huì)便宜一些，所以若指望人民幣更貴，指望更有效地打擊國(guó)際空頭，那么人民幣供給暫時(shí)就得緊張些。人民幣升值如果能成為A股的利好，有個(gè)關(guān)鍵處就是得有熱錢流入。

不過(guò)我相信人民幣走勢(shì)很快就會(huì)恢復(fù)至平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，暴漲暴跌不會(huì)持久。如果真是這樣，那么流動(dòng)性會(huì)有機(jī)會(huì)緩和的。此事發(fā)生的契機(jī)應(yīng)就是上述“人民幣國(guó)際空頭”的砍倉(cāng)止損，只要其止損離場(chǎng)，那么人民幣走勢(shì)就會(huì)恢復(fù)平穩(wěn)，屆時(shí)流動(dòng)性就沒必要像現(xiàn)在這么緊了。

就操作而言，雖然大盤極弱，但我卻不建議投資者殺跌，我覺得被套者不如就再看幾天。在現(xiàn)在這個(gè)位置，就算中長(zhǎng)線還沒見底，但最近一個(gè)多月的跌幅實(shí)在是有些大的，相信不少個(gè)股已經(jīng)積累了一些反彈動(dòng)能。如果資金面能有所緩和，這些動(dòng)能可能就會(huì)爆發(fā)。

最后，需要提醒大家的是，每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）將在每個(gè)交易日早上9點(diǎn)將向大家提供投資早餐，在每經(jīng)投資寶微信號(hào)對(duì)話框內(nèi)回復(fù)數(shù)字“999”或點(diǎn)擊菜單欄“名家看盤”中的“投資早餐”，即可開始閱讀。（鄭步春）

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