【盤前機(jī)構(gòu)點(diǎn)睛】生豬屠宰業(yè)盈利回升

《股海淘金》曾在5月22日就豬價(jià)持續(xù)調(diào)整對(duì)屠宰行業(yè)構(gòu)成利好的情況作了報(bào)道。來自機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，今年4月下旬以來，國內(nèi)外三元生豬價(jià)格持續(xù)下跌，從4月21日15.4元/公斤下跌至5月19日的14.19元/公斤，而5月27日，外三元生豬價(jià)格進(jìn)一步跌至13.7元/公斤。而近期外三元仔豬價(jià)格也同樣持續(xù)調(diào)整。國內(nèi)瘦肉型豬價(jià)在去年5-6月達(dá)到超21元/公斤的頂部以來便開始一輪調(diào)整。據(jù)搜豬網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，從5月12日豬價(jià)跌破14元/公斤至今，豬價(jià)持續(xù)震蕩下行。5月27日，全國瘦肉型豬出欄均價(jià)為6.6元/斤左右，較去年同期10.5元/斤大幅下跌3.87元/斤。

上周有機(jī)構(gòu)對(duì)多家生豬養(yǎng)殖大企業(yè)進(jìn)行調(diào)研。某龍頭企業(yè)表示，雖然不排除年內(nèi)會(huì)有反彈，但豬價(jià)大趨勢(shì)還是下行的；預(yù)計(jì)2017年的生豬均價(jià)在15元/公斤左右，2018年均價(jià)在12-13元/公斤，下一輪豬價(jià)高點(diǎn)可能在2019年或者2020年。

有行業(yè)分析師認(rèn)為，從去年5月豬飼料行業(yè)銷量增速開始觸底反轉(zhuǎn)起，就可以從一個(gè)側(cè)面說明豬肉供應(yīng)最早從去年二季度起就開始觸底回升，同時(shí)目前市場(chǎng)對(duì)豬肉的需求有所不足，這些因素導(dǎo)致了豬價(jià)的下跌。

來自機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，受2016年上半年豬肉價(jià)格持續(xù)攀升影響，當(dāng)時(shí)規(guī)模以上定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量同比下降超6%，屠宰行業(yè)幾乎全面虧損，大量中小屠宰場(chǎng)退出市場(chǎng)。通常而言，生豬價(jià)格的回調(diào)，屠宰行業(yè)的利潤將復(fù)蘇（豬肉價(jià)格降幅小于生豬價(jià)格降幅）。近期有機(jī)構(gòu)對(duì)主營生豬屠宰業(yè)務(wù)的上市公司調(diào)研。該公司表示，隨著豬價(jià)下行，屠宰企業(yè)成本上漲基本到頂，后續(xù)屠宰業(yè)務(wù)毛利率將得以提升。

雙匯發(fā)展（000895）是國內(nèi)生豬屠宰行業(yè)龍頭。海通證券近日發(fā)布研報(bào)指出，公司屠宰業(yè)務(wù)與豬價(jià)負(fù)相關(guān)性較強(qiáng)：豬價(jià)上漲，屠宰業(yè)務(wù)盈利能力下降；豬價(jià)下降，屠宰業(yè)務(wù)盈利能力增強(qiáng)。另外，豬價(jià)與公司肉制品盈利能力也呈負(fù)相關(guān)，豬肉成本占公司肉制品業(yè)務(wù)總成本比例約50%。

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