【盤前機(jī)構(gòu)點(diǎn)睛】A股鐵路公司估值偏低

據(jù)國金證券最新統(tǒng)計，目前A股農(nóng)林牧漁、電子、家用電器、食品飲料、輕工制造、房地產(chǎn)、休閑服務(wù)、建筑裝飾、傳媒、金融、汽車等行業(yè)的估值低于歷史均值，其中銀行、采掘已接近歷史低點(diǎn)。另外，上周恒生AH股溢價指數(shù)上漲2.12點(diǎn)，目前A股整體估值高于港股，不過通過對比A股和港股的部分行業(yè)，發(fā)現(xiàn)A股“酒店、家用電器、鐵路、食品飲料和傳媒”板塊的估值低于港股；同時，雖然A股與美股相比，大多數(shù)板塊估值更高，但“鐵路、燃?xì)狻⒎康禺a(chǎn)、農(nóng)林牧漁”板塊A股估值比美股更加便宜。由此可見，A股的鐵路板塊具有估值優(yōu)勢。

《股海淘金》5月11日曾報道，A股鐵路龍頭大秦鐵路（601006）今年運(yùn)量增長前景樂觀。有券商交運(yùn)團(tuán)隊日前指出，大秦鐵路今年全年量價齊升已基本成確定性事件。今年1-4月，公司核心經(jīng)營資產(chǎn)大秦線累計完成貨物運(yùn)輸量超過1.36億噸，同比增長26.37%。相比較去年同期，朔黃/張?zhí)凭€分流效應(yīng)減弱，而公路治超促使公路煤炭回歸鐵路，推動公司煤炭運(yùn)量大幅回暖。另外，今年來火電發(fā)電量走高同樣有助于公司煤炭運(yùn)量提升，隨著夏季用電高峰的到來，煤炭需求預(yù)計將重回上升通道，公司煤炭運(yùn)量將繼續(xù)維持高位。此前公司曾公告，從3月24日起，對管內(nèi)實行國鐵統(tǒng)一運(yùn)價率的營業(yè)線的整車煤炭運(yùn)價水平恢復(fù)至基準(zhǔn)運(yùn)價率9.80分/噸公里；大秦、京原、豐沙大鐵路本線煤炭運(yùn)價水平恢復(fù)至基準(zhǔn)運(yùn)價率10.01分/噸公里。據(jù)興業(yè)證券測算，預(yù)計此次提價將增加公司利潤19.5億元/年。

就中長期而言，根據(jù)煤炭工業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃，到2020年國內(nèi)將化解淘汰煤炭過剩落后產(chǎn)能8億噸/年，而“三西”等地區(qū)則要增加先進(jìn)產(chǎn)能5億噸/年。今年一季度，“三西”地區(qū)煤炭產(chǎn)量同比增長3.5%，非“三西”地區(qū)產(chǎn)量同比下降6.9%，反差較為明顯。中信證券認(rèn)為，隨著先進(jìn)產(chǎn)能逐步釋放，“三西”地區(qū)煤炭供應(yīng)占比將進(jìn)一步提升，西煤東運(yùn)需求將對大秦線的運(yùn)量將構(gòu)成支撐。

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