高速路難以“高速印鈔”謀轉(zhuǎn)型 深高速子公司收購德潤環(huán)境20%股權(quán)

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每經(jīng)記者 段倩倩 每經(jīng)編輯 張海妮

5月20日，深高速（600548，SH）公告稱子公司擬參與重慶德潤環(huán)境有限公司（以下簡稱德潤環(huán)境）20%股權(quán)的競拍；5月26日，深高速公告稱，子公司已競得該筆股權(quán)，為此付出的代價逾44億元。

收購德潤環(huán)境部分股權(quán)是深高速近年來在環(huán)保領(lǐng)域最大的一筆對外投資，也意味著深高速向環(huán)保領(lǐng)域轉(zhuǎn)型有了實質(zhì)進展。但另一方面，德潤環(huán)境遠在重慶，深高速的資產(chǎn)主要集中在廣東省內(nèi)，如何實現(xiàn)業(yè)務(wù)上的協(xié)同發(fā)展仍是深高速要面對的難題。

高速路“印鈔”能力下滑

雖然屢被稱為“印鈔機”，但隨著收費公路收費年限的縮短，城鐵、高鐵等出行方式的擠壓，節(jié)假日免費通行等政策影響，“印鈔機”的“印鈔”能力已每況愈下。

以主要盈利來源為收費公路的經(jīng)營和投資的深高速為例，據(jù)披露，近年來，高速公路開始陸續(xù)實施節(jié)假日免費方案和綠色通道政策，深高速管理的南光高速、鹽排高速和鹽壩高速自2015年起分兩階段實施免費通行；另一方面，2015年起廣東省調(diào)整收費政策，高速公路收費方案與國家標準對接，統(tǒng)一標準對深高速收入亦有負面影響。

也是在2015年，深高速提出未來轉(zhuǎn)型方向為環(huán)保領(lǐng)域。

深高速稱，收費公路的經(jīng)營期限畢竟有限，新收費公路項目投資回報率呈下降趨勢。為此，集團提出了新產(chǎn)業(yè)拓展的課題，新產(chǎn)業(yè)主要關(guān)注以水環(huán)境治理、固廢處理為主要內(nèi)容的大環(huán)保產(chǎn)業(yè)方向。

但在這之前，深高速在環(huán)保領(lǐng)域并無技術(shù)積累，向環(huán)保產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型也一直沒有大動作。直到2016年12月30日，深高速參與深汕特別合作區(qū)南門河綜合治理項目，該項目總投資不超過人民幣3.2億元。

同一天，深高速將全資子公司深圳路韻工程建設(shè)管理有限公司名稱變更為深圳高速環(huán)境有限公司（以下簡稱環(huán)境公司），以示進軍環(huán)保領(lǐng)域戰(zhàn)略。2017年2月底，深高速公告稱以總計6189萬元認購水務(wù)規(guī)劃設(shè)計院增資后15%的股權(quán)；5月26日，深高速稱環(huán)境公司已競得德潤環(huán)境20%股權(quán)，所要支付的價款為44.09億元。

事實上，尋求轉(zhuǎn)型突破的，不僅是深高速一家高速路上市公司。近年來，各高速路公司紛紛轉(zhuǎn)型，“跨界”現(xiàn)象已屢見不鮮，其中最常見的是涉足金融、地產(chǎn)領(lǐng)域?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者整理發(fā)現(xiàn)，謀求轉(zhuǎn)型的高速路上市公司包括贛粵高速、華北高速、福建高速、現(xiàn)代投資、湖南投資、五洲交通、楚天高速等。

協(xié)同發(fā)展問題待解

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，對德潤環(huán)境的投資，是深高速近年來在環(huán)保領(lǐng)域最大的一筆投資，至此，深高速在環(huán)保領(lǐng)域的拓展也邁出一大步。

而在高對價的背后，則是德潤環(huán)境不俗的業(yè)績表現(xiàn)。根據(jù)深高速公告，德潤環(huán)境2016年全年凈利潤為7.24億元，2017年一季度凈利潤為3.49億元。

資料顯示，德潤環(huán)境為重慶水務(wù)控股子公司，擁有水處理和垃圾焚燒發(fā)電兩大業(yè)務(wù)，其主要資產(chǎn)為重慶水務(wù)集團股份有限公司50.04%股權(quán)、重慶三峰環(huán)境產(chǎn)業(yè)集團有限公司57.12%股權(quán)。其中，前者收入來源為重慶自來水銷售業(yè)務(wù)及其他污水處理項目，后者主要業(yè)務(wù)為建設(shè)及運營垃圾焚燒發(fā)電工廠、環(huán)境保護技術(shù)咨詢和開發(fā)。

對于收購，深高速方面回應(yīng)記者稱，對德潤環(huán)境的投資是一項戰(zhàn)略投資。德潤環(huán)境業(yè)務(wù)主要在重慶市開展；而深高速為深圳公司，其主要資產(chǎn)為廣東及湖北省若干條高速公路。深高速如何實現(xiàn)與德潤環(huán)境的協(xié)同發(fā)展、借助德潤環(huán)境把環(huán)保產(chǎn)業(yè)版圖做大，仍然是管理層要面對的問題。

“公司可以分享重慶水務(wù)、三峰環(huán)境在環(huán)保領(lǐng)域里的管理、技術(shù)和市場資源，同時又可以和德潤環(huán)境的第二大股東蘇渝實業(yè)及其大股東蘇伊士環(huán)境在環(huán)保領(lǐng)域進一步進行深層次合作，最終公司將形成收費公路和環(huán)保兩大主業(yè)。”深高速方面回應(yīng)記者稱。