委外新規(guī)實施兩月有余 定制化基金產(chǎn)品掀起轉(zhuǎn)型潮

距離委外定制基金新規(guī)實施已兩月有余，公募基金行業(yè)迎來委外定制基金運行模式變更潮。5月22日，監(jiān)管機構(gòu)發(fā)布基金募集申請核準(zhǔn)進(jìn)度公示表，記者注意到，目前市場上有7只委外定制債券型基金產(chǎn)品已申請將產(chǎn)品運行模式由定期開放式轉(zhuǎn)型為發(fā)起式。

公示表顯示，目前還在募集期的委外機構(gòu)定制基金“國投瑞銀和泰6個月定期開放債券型基金”于今年4月17日申請將產(chǎn)品的運行模式，變更為發(fā)起式基金產(chǎn)品，基金名稱也已作出相應(yīng)調(diào)整。

國投瑞銀基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將產(chǎn)品投資模式轉(zhuǎn)型為發(fā)起式，主要是根據(jù)此前監(jiān)管下發(fā)的委外新規(guī)要求作出相應(yīng)的調(diào)整，不轉(zhuǎn)型的話硬發(fā)難度較大，引入其他機構(gòu)的話，不同機構(gòu)需求不一樣，產(chǎn)品申贖也難以統(tǒng)一操作。

從處于轉(zhuǎn)型中已成立的委外定制基金產(chǎn)品來看，曾轟動市場的“巨無霸”工銀瑞信豐淳半年定期開放債券型，也申請轉(zhuǎn)型為發(fā)起式基金，申請材料已于5月2日被受理。據(jù)了解，該基金募集規(guī)模為909億元，認(rèn)購戶數(shù)223戶，為一只典型的委外機構(gòu)定制產(chǎn)品。此外，上海一家銀行系基金公司四只疑似委外定制債券型基金產(chǎn)品，均于近期申請轉(zhuǎn)型為發(fā)起式投資模式。再加上此前已經(jīng)宣布完成轉(zhuǎn)型的光大保德信尊盈半年定期開放債券發(fā)起式基金，目前市場上已有7只委外定制基金產(chǎn)品提交調(diào)整投資模式為發(fā)起式的申請。

對于市場上委外定制基金紛紛發(fā)起變更的原因，盈碼基金研究員楊曉晴表示，主要是為了符合此前下發(fā)的委外定制基金新規(guī)中，對單一投資者持有基金份額超50%需采用發(fā)起式投資模式這一要求。發(fā)起式基金募集金額只要達(dá)到5千萬元即可成立，遠(yuǎn)低于普通基金的2億元門檻，這種方式有利于新基金的順利發(fā)行。當(dāng)前市場資金面緊張、股債賺錢效應(yīng)低、委外限制、發(fā)行渠道擁堵等因素均加重了新基金的募集難度，新基金需要使用“發(fā)起式”這一形式來降低基金成立門檻，在市場基本面不變的情況下，會有更多的產(chǎn)品需要轉(zhuǎn)型。

同時，楊曉晴也指出采用發(fā)起式基金投資運作是一把雙刃劍，發(fā)起式基金要求基金公司自行認(rèn)購金額不少于1000萬元且持有期限不少于3年，這些資金的占用給基金公司資本金帶來了考驗。發(fā)起式固然可以成為委外資金入駐公募的“捷徑”，但并非越多越好。

事實上，今年以來，委外定制基金監(jiān)管持續(xù)升級，年初純債基金和靈活配置混合基金中委外定制基金產(chǎn)品被暫停審批，今年3月，監(jiān)管向基金公司下發(fā)機構(gòu)監(jiān)管通報，要求單一投資者持有基金份額超50%的新基金，應(yīng)采用封閉式運作或定期開放運作，其中定期開放周期不得低于3個月。同時，單一持有份額超50%的新基金，需采用發(fā)起式基金形式，不得向個人投資者公開發(fā)售。此外，管理人需承諾，擁有完全獨立的投資決策權(quán)，不受特定投資者的影響。未能在委外新規(guī)下發(fā)之前成立的委外定制基金發(fā)行受阻，紛紛謀求轉(zhuǎn)型。