銀行理財(cái)平均收益可達(dá)4.25% 刷新今年最高值！

在流動(dòng)性持續(xù)緊張的局面下，非?？释Y金的銀行打起了“價(jià)格戰(zhàn)”，推動(dòng)利率走高。5月19日，央行和財(cái)政部開展的3個(gè)月期限國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招投標(biāo)，中標(biāo)利率為4.5%，連續(xù)三期上行，創(chuàng)2015年以來(lái)新高。與此同時(shí)，上周（5月13日-19日）銀行理財(cái)產(chǎn)品平均收益率也繼續(xù)上揚(yáng)至4.25%，刷新今年以來(lái)的最高值。

這都顯示出銀行在高價(jià)招攬資金。從理財(cái)產(chǎn)品的收益率來(lái)看，過(guò)去兩年間，因央行連續(xù)降息等因素影響，銀行理財(cái)收益率曾一路下行，有銀行理財(cái)經(jīng)理告訴北京商報(bào)記者，她個(gè)人維系的客戶中，當(dāng)時(shí)有1/3的人都在理財(cái)?shù)狡诤缶蛯①Y金轉(zhuǎn)走。

這一現(xiàn)象在今年逆轉(zhuǎn)。據(jù)融360監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一周，銀行理財(cái)平均預(yù)期年化收益率為4.25%，非保本類理財(cái)產(chǎn)品收益率達(dá)到4.51%，為2015年四季度以來(lái)首次回到4.5%線上。

銀行不止是在理財(cái)收益率上這么能拼，5月19日招標(biāo)的國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存，也顯示出銀行甘下“血本”招攬資金的態(tài)度。中金公司固收分析師陳健恒指出，本次國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)中，比起4.5%的中標(biāo)利率，銀行的實(shí)際成本可能更高，已接近5%。

據(jù)他測(cè)算，國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存屬于一般存款，故需按16%的標(biāo)準(zhǔn)繳納存款準(zhǔn)備金，這16%的資金只能享受1.62%的超額準(zhǔn)備金利率；若無(wú)需繳準(zhǔn)，目前市場(chǎng)4.62%的投資收益率較容易達(dá)到。“這16%的資金機(jī)會(huì)成本在300BP或以上，對(duì)應(yīng)均攤?cè)P資金后在50BP。如果把這50BP加回，相當(dāng)于不需要繳準(zhǔn)的負(fù)債成本在5%。”陳健恒如此解釋道。

同時(shí)，由于國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存計(jì)入一般存款，有助于改善商業(yè)銀行存款相關(guān)的指標(biāo)，如貸存比等。特別是在今年一季度新增存款已經(jīng)大幅下降、央行MPA考核愈加嚴(yán)厲的背景下，本次國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存跨半年末考核這一時(shí)點(diǎn)，也因此成為銀行爭(zhēng)搶的對(duì)象。

今年以來(lái)，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性短時(shí)收緊的情況時(shí)有發(fā)生，1月和3月，短期利率出現(xiàn)階段性快速上揚(yáng)，其中一年期利率互換刷新兩年新高，Shibor全線上漲；同時(shí)，央行還分別在1月和3月上調(diào)了逆回購(gòu)和MLF的中標(biāo)利率，使銀行不管是從同業(yè)市場(chǎng)還是從央行獲得資金的成本都較以前有所上升。

某國(guó)有大行研究人士表示，今年在央行不進(jìn)行任何流動(dòng)性收放動(dòng)作的情況下，客觀已經(jīng)存在約10.3萬(wàn)億元的基礎(chǔ)貨幣缺口和52.7萬(wàn)億元的貨幣供應(yīng)量缺口。從最近來(lái)看，有統(tǒng)計(jì)顯示，本周央行公開市場(chǎng)就有4100億元逆回購(gòu)到期。疊加監(jiān)管層為去杠桿采取的一系列檢查整改配套措施，讓銀行吸納資金的成本進(jìn)一步走高。

雖然上周央行通過(guò)市場(chǎng)公開操作實(shí)現(xiàn)凈投放1600億元，創(chuàng)下過(guò)去四周最大規(guī)模的凈投放，且央行、銀監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門一齊溫柔發(fā)聲，安撫市場(chǎng)緊張情緒。但在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，未來(lái)資金面仍不會(huì)寬松。上述研究人士分析稱，從今年前4個(gè)月的公開市場(chǎng)操作看，央行并沒(méi)有表現(xiàn)出急于彌補(bǔ)流動(dòng)性、大水漫灌式的政策傾向，預(yù)計(jì)今年會(huì)主要通過(guò)加大公開市場(chǎng)操作、中期借貸便利MLF等途徑補(bǔ)充流動(dòng)性，使基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)保持在一個(gè)“緊平衡”狀態(tài)。6月中下旬、9月中下旬可能是出現(xiàn)流動(dòng)性緊張的時(shí)點(diǎn)，10月由于到期資金和財(cái)政存款回流央行，也值得關(guān)注。