2萬多億市值限售股解禁，會是洪水猛獸？滬指前方是“鋼鋸嶺”嗎？

每經(jīng)編輯 火山君    

鋼鋸嶺這部電影，一些小伙伴看過吧？

這部電影中的一些情節(jié)是這樣的：

當(dāng)部隊從懸崖登上了山之后，看見陣地上躺著很多陣亡的士兵，迷茫的煙霧之中，視線很差，周邊寂靜一遍，經(jīng)過軍艦上的炮火一陣覆蓋后，前方陣地還是一遍寂靜，沒有聲音，仿佛前方陣地唾手可得，但隨著部隊步步深入，卻突然冒出很多敵人，火力非常強大，太突然了，來不及躲閃，瞬間傷亡就多了起來，只有奮力沖出伏擊圈......

股票套牢就像中了敵人的埋伏，不盡快止損，就會陷入深套。

目前的大盤像不像鋼鋸嶺呢？今日，火山君來聊一聊。

前方是“鋼鋸嶺”嗎？

這兩天，銀行和保險陷入休整，幾天前滬指能穩(wěn)在3000點上方，銀行和保險發(fā)揮了積極的作用。

這幾天，雄安概念較為火爆，但今日也出現(xiàn)了一些分化。有利好消息刺激的深圳華強今日一字板，原因是深圳華強5月16日晚間公告，公司控股股東華強集團擬未來3至5年內(nèi)，在河北投資項目6到10個，投資金額超過600億元。湘郵科技、巨力索具等沒能守住漲停板，成交放出巨量。

從今天的盤面來看，滬指沖高回落，走出了十字星。

從資金線來看，上方不遠處就有一個巨大的套牢盤，這表明了需要成交量不斷的放大，這樣才能夠延續(xù)反彈的勢頭，當(dāng)?shù)搅司薮筇桌伪P的位置時，若想繼續(xù)上攻，則需要放出5000-8000億的量能水平才可能會沖關(guān)成功。如果成交量達不到這樣的水平，則需要提高警惕。

火山君（微信號：huoshan5188）發(fā)現(xiàn)，股市最本質(zhì)的影響就是籌碼和資金的多寡。前幾天，消息面稍有一些暖意，那么股市未來的的籌碼供給是否會大幅減少呢？籌碼供給來自幾個方面，如IPO，首發(fā)限售股解禁，定增限售股解禁等。而從資金面來看，近1年是逐級減少的，據(jù)中國證券投資者保護基金最新一期統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2017年5月12日，期末證券交易結(jié)算資金為12467億元，而2016年年初這一數(shù)據(jù)超過16000億元。從融資數(shù)據(jù)來看，截止5月15日，兩市融資余額為8749.67億元，而去年1月4日兩市融資余額為11588.26億元，這表明近1年的市場是一個存量資金博弈的市場，那么未來場外資金會大幅流入市場嗎？

把籌碼和資金的關(guān)系搞明白之后，自然明白很多了。未來會有多少首發(fā)限售股解禁呢？在首發(fā)限售股解禁的情況下，個股會上漲嗎？次新股第一創(chuàng)業(yè)的這幾天走勢或能帶來一些啟示。

今年2萬多億市值限售股解禁

限售股分為IPO限售股、非公開發(fā)行限售股和股權(quán)激勵限售股。

火山君根據(jù)東方財富choice數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2017年，限售股解禁股數(shù)為2288.76億股，限售股解禁市值為28575.06億元。2018年，限售股解禁股數(shù)為2533.89億股，限售股解禁市值為33623.07億元。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

近日，因為巨量限售股解禁而暴跌的第一創(chuàng)業(yè)備受關(guān)注，資深業(yè)內(nèi)人士皮海洲認為，究其原因不外乎三點。一是5月11日，該公司有9.8億股限售股解除限售，解禁股占公司總股本的44.77%，為之前流通盤的4.48倍。二是第一創(chuàng)業(yè)的估值偏高，這很容易引發(fā)解禁股股東套現(xiàn)的意愿。目前第一創(chuàng)業(yè)所屬的證券業(yè)行業(yè)平均市盈率水平約為20倍左右，而即便是按5月11日第一創(chuàng)業(yè)跌停價格計算，其動態(tài)市盈率也高達146倍。并且作為行業(yè)龍頭的中信證券的動態(tài)市盈率也只有20倍左右。三是目前A股整體低迷，大盤持續(xù)下跌，這不僅很容易放大第一創(chuàng)業(yè)限售股解禁的利空，而且也很容易引發(fā)投資者（包括解禁股股東）的拋壓。

皮海洲表示，IPO帶來的大小股東限售股，一年或三年后解禁對二級市場沖擊最大，由于IPO公司首發(fā)流通比例過低，導(dǎo)致次新股估值遠高于市場平均水平，為大小非高位套現(xiàn)提供了過大的套利空間。龐大的IPO限售股解禁后減持會給市場帶來拋壓。

火山君發(fā)現(xiàn)，一方面市場內(nèi)的資金在減少，一方面籌碼供給在增多，想一想就明白了，市場繼續(xù)上漲的難度大不大？