萬億美元國債面臨到期 政府和債券交易商該急了

2016年，僅美聯(lián)儲一家就為美國的財政赤字提供了大約40%的資金來源。因此，在美聯(lián)儲官員大談于今年晚些時候縮減危機時代持債規(guī)模的可能性之際，弄清楚美國失去其最大的資金來源會如何，已經(jīng)成為一個迫切的問題。

當然，在世界上最安全和最重要的美國國債市場上找到現(xiàn)成的買家?guī)缀鯊膩聿皇菃栴}。但鑒于赤字勢將大幅上升，當財政部加大發(fā)債力度來填補美聯(lián)儲撤退留下的空白時，對于市場哪些部分會蒙受最大的損失，債券交易商們卻出現(xiàn)了分歧。

在摩根大通看來，5至7年期債券最易受到需求減弱的沖擊，德意志銀行和法國興業(yè)銀行則認為期限更長的美國國債收益率漲幅最大。

法國興業(yè)銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa說，“有了美聯(lián)儲，美國財政部就有了一個買入其債務的堅實后盾，未來幾年，美聯(lián)儲有大量債務到期，因此，隨著美聯(lián)儲縮減再投資規(guī)模，美國國債發(fā)行規(guī)模將大幅增多。”

事實上，在美聯(lián)儲通過三輪量化寬松(QE)積累的2.5萬億美元美國國債儲備中，有超過1萬億美元將于未來三年到期。（由于QE，美聯(lián)儲還持有1.77萬億美元抵押貸款支持證券(MBS)。）

2016年，美聯(lián)儲僅購買了足以取代到期債務的美國國債（價值約2160億美元），以維持其資產(chǎn)負債規(guī)模不變。但一些交易商預計，自2014年以來實施的再投資政策將于年底前調整。