中天金融擬首發(fā)5億美元債 二線房企加速出海找錢

每經(jīng)記者 蔡雅蕓 每經(jīng)編輯 盧祥勇

隨著國(guó)內(nèi)融資渠道收緊，境內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)向發(fā)行美元債。

5月6日，中天金融公告稱，公司或公司新設(shè)境外全資子公司擬在中國(guó)境外發(fā)行不超過(guò)5億美元(含5億美元)(或等額離岸人民幣或其他外幣)債券，旨在為進(jìn)一步改善債務(wù)結(jié)構(gòu)、拓寬公司融資渠道、降低公司融資成本。

克而瑞分析師朱一鳴在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，此前內(nèi)房股在香港就有發(fā)債平臺(tái)，如今中資房企海外發(fā)債已經(jīng)成為一種趨勢(shì)。

發(fā)債還債

中天金融公告中提到，本次債券發(fā)行期限為不超過(guò)5年(含5年)，可以為單一期限品種，也可以是多種期限的混合品種，發(fā)行方式采用公募、私募等多種形式，募集資金用于補(bǔ)充公司或公司下屬控股子公司的項(xiàng)目建設(shè)資金及償還有息負(fù)債。

中天金融董秘譚忠游在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，這個(gè)方案是在之前的董事會(huì)上通過(guò)的，但后續(xù)的具體事情她并不清楚。

根據(jù)中天金融的業(yè)績(jī)，其2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入194.6億元，同比增加26.48%；2017年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.98億，同比增加9.28%。2016年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~扭負(fù)為正，達(dá)到4.46億元，2015年該數(shù)據(jù)為-9735萬(wàn)元。

在克而瑞發(fā)布的房企銷售排行榜中，中天金融2016年以276.9億元流量金額位居第61位；2017年1～4月以81.7億元流量金額位于第54位。

值得注意的是，公告顯示，此次5億美元債的用途是項(xiàng)目建設(shè)資金及償還有息負(fù)債，而在2016年報(bào)告期內(nèi)，中天金融長(zhǎng)短期借款合計(jì)為372.85億元，中長(zhǎng)期有息負(fù)債占所有有息負(fù)債的85%以上，同比提高20%，另外負(fù)債率78.11%，較2015年上升1.5%。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，中天金融去年共發(fā)行6期公司債，共計(jì)金額98.3億元，票面利率平均為7.5%。

房企融資渠道收窄

3月13日，中天金融前身“中天城投集團(tuán)股份有限公司”獲工商部門頒發(fā)的名稱核準(zhǔn)通知書(shū)，將名稱變更為“中天金融集團(tuán)股份有限公司”。4月5日，證券簡(jiǎn)稱于開(kāi)市起變更為“中天金融”。至此，“中天城投”正式更名為“中天金融”。更名的背后是依托房地產(chǎn)實(shí)業(yè)起家的中天城投正在向“大金融”領(lǐng)域布局。

此次中天金融首發(fā)海外債，與其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型不無(wú)關(guān)系。日前中天金融集團(tuán)執(zhí)行總裁張智在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者專訪時(shí)表示，中天城投實(shí)施“大金融”戰(zhàn)略是深思熟慮的，“從目前來(lái)看，做房地產(chǎn)我們還有8年或10年的好日子可以過(guò)。但從企業(yè)角度看，轉(zhuǎn)型是必須的，做了這么多年，體量這么大，加上轉(zhuǎn)型要素的積累，已經(jīng)水到渠成。”他還表示，在未來(lái)五年，大金融將貢獻(xiàn)約5成業(yè)績(jī)。

中天金融的金融板塊布局包括持有海際證券94.92%股權(quán)并遷址貴陽(yáng)、持有中融人壽保險(xiǎn)36.36%股份、持有友山基金70%股權(quán)并獲得公募基金銷售資質(zhì)；持有貴陽(yáng)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)65%股份。但地產(chǎn)板塊仍是中天金融的主要業(yè)務(wù)板塊，根據(jù)其2016年業(yè)績(jī)報(bào)，來(lái)自房地產(chǎn)的營(yíng)收占比96.06%，達(dá)186.94億元，其他業(yè)務(wù)僅占比3.94%，為7.66億元。

在這次公告中記者還看到，此次募集的全部或部分資金將在符合國(guó)家監(jiān)管要求的條件下調(diào)回境內(nèi)使用。朱一鳴認(rèn)為，海外發(fā)債成本會(huì)比國(guó)內(nèi)低一些，但在人民幣匯率持續(xù)變動(dòng)的情況下，企業(yè)可能會(huì)面臨一部分匯兌損失。

朱一鳴稱，去年房企通過(guò)公司債拉低了融資成本，如今公司債暫停的同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)也在收緊房企在銀行層面的融資渠道，嚴(yán)格監(jiān)管了銀行理財(cái)資金進(jìn)入房地產(chǎn)。另外房企通過(guò)信托渠道的融資成本平均也上升兩個(gè)百分點(diǎn)至10%左右。

事實(shí)上，根據(jù)第三方數(shù)據(jù)公司dealogic的統(tǒng)計(jì)，2016年境內(nèi)企業(yè)發(fā)行的美元債高達(dá)1271.4億美元，創(chuàng)下2007年以來(lái)的第二高點(diǎn)，僅次于2014年1400.6億美元的高峰，同比增長(zhǎng)20%。

相比國(guó)內(nèi)嚴(yán)苛的融資環(huán)境，朱一鳴表示，發(fā)行海外債“更容易”。來(lái)自彭博社數(shù)據(jù)顯示，2017年以來(lái)1~2月國(guó)內(nèi)房企共成功發(fā)行海外債券13只，累計(jì)金額達(dá)到46.4億美元，較2015年1~2月總額（23.2億美元）要多出一倍。