上市車企一季報背后的“小秘密”：增量不增利怎么破？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 駱一帆 實習(xí)生 楊悅     

每經(jīng)記者 駱一帆 實習(xí)生 楊悅 每經(jīng)編輯 楊翼

進(jìn)入5月，國內(nèi)上市車企一季度財報相繼出爐。

2017年開年以來，受汽車消費優(yōu)惠政策緊縮、新能源補(bǔ)貼退坡等因素影響，車市整體增幅放緩，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱上市車企的一季報發(fā)現(xiàn)，部分車企雖然營業(yè)收入有所增長，但利潤表現(xiàn)卻大相徑庭。

比如，幾大汽車集團(tuán)如廣汽集團(tuán)（601238，SH）、北京汽車（01958，HK）等利潤增長明顯，上汽在平穩(wěn)增長中繼續(xù)保持領(lǐng)先，而部分自主品牌車企凈利潤出現(xiàn)不同程度下滑。

此外，之前多受惠于政府補(bǔ)貼的企業(yè)，例如比亞迪（002594，SZ）等在政策收緊后利潤下滑較明顯。

集團(tuán)車企業(yè)績不俗

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，就利潤方面來看，表現(xiàn)最搶眼的是廣汽集團(tuán)。一季度，廣汽集團(tuán)實現(xiàn)凈利潤38.29億元，增長98.68%。

對此，有券商就分析稱，廣汽集團(tuán)利潤增長動力主要來自于兩方面：一是其自主品牌受傳祺GS8 的推動，盈利能力顯著改善；二是受廣菲克及廣汽三菱高增長推動，投資收益實現(xiàn)高增長。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，今年一季度，傳祺旗下品牌累計銷量12.2萬輛。而在今年的上海車展上，廣汽乘用車總經(jīng)理郁俊曾公開表示，傳祺的年度目標(biāo)銷量在45萬輛，并希望挑戰(zhàn)50萬輛。

北京汽車的一季度業(yè)績同樣不俗，總營收約364.18億元，同比增長47%；凈利潤約13.58億元，同比增長56%，雖然和2016年全年90%的增速相比有所減慢，但北京汽車憑借北京奔馳的貢獻(xiàn)依舊取得了不錯的盈利增長。

上汽集團(tuán)（600104，SH）方面，雖然與上述兩家車企相比，一季度營收和凈利潤增幅均較小，營收達(dá)1962.82億元，同比增長6.01%；凈利潤為82.61億元，同比增長4.11%，仍處于領(lǐng)先地位。

此外，一汽轎車（000800，SZ）可謂是一季度的最大“黑馬”。今年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入70.73億元，同比增長65.65%，凈利潤1.61億元，同比漲幅達(dá)138.22%。

自主品牌盈利承壓

在大集團(tuán)一季度表現(xiàn)靚麗的同時，部分自主品牌車企的業(yè)績欠佳，長安汽車（000625，SZ）、長城汽車（601633，SH）、比亞迪、江淮汽車（600418，SH）等均出現(xiàn)凈利潤下滑的情況。

其中，長城汽車、江鈴汽車（000550，SZ）等車企，一季度銷量雖未減少，但凈利潤出現(xiàn)不同程度下滑。

長城汽車方面，在SUV帶動，一季度銷量達(dá)25.42萬輛，同比增長8.88%；營業(yè)收入達(dá)233.18億元，同比增幅11.68%；凈利潤為19.54億元，下滑了18.42%。

對于凈利潤下滑的原因，長城汽車在一季度報中表示，研發(fā)投入增加、市場促銷活動，以及員工年終獎計提方式變動等因素影響了利潤水平。

長城汽車相關(guān)負(fù)責(zé)人則向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，哈弗新款車型以及新品牌WEY上市，接下來將會對長城的銷量和利潤提升有所作用。

全國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，長城凈利潤下滑的原因除產(chǎn)品促銷外，與人力成本增加有一定關(guān)系。

事實上，不只是原材料、人力成本上升影響上市車企利潤，政府補(bǔ)貼退坡同樣起了不可忽視的作用。

例如江鈴汽車。一季度，其銷量為7.96萬輛，同比增幅31.99%；營收81.56億元，同比增長52.69%；凈利潤為2.29億元，同比下降44.72% 。

對此，江鈴汽車在一季報中表示，營收增加是由于銷量增加、銷售結(jié)構(gòu)變化所致；營業(yè)外收入減少主要是由于政府補(bǔ)助減少；利潤總額下降主要是銷售結(jié)構(gòu)變化及政府補(bǔ)助減少。

新能源巨頭比亞迪的情況則更為明顯。今年一季度，比亞迪實現(xiàn)營業(yè)收入210.46億元，同比增長3.75%；凈利潤6.05億元，同比下滑了28.79%。

乘聯(lián)會的統(tǒng)計顯示，一季度，比亞迪新能源車型總銷量僅8719輛，同比跌幅達(dá)48%。

對此，一位比亞迪內(nèi)部人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，一季度表現(xiàn)不佳，確實與補(bǔ)貼退坡和新能源車目錄調(diào)整等政策因素有關(guān)。2017年退坡的比例比預(yù)期的稍大，接下來，公司將會從調(diào)整產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)，增大產(chǎn)品供應(yīng)和市場推廣等方面進(jìn)行應(yīng)對。

崔東樹也指出，新能源客車補(bǔ)貼大幅下降，是比亞迪利潤下滑的重要因素之一。

由此來看，在購置補(bǔ)貼等政策仍是新能源汽車市場重要驅(qū)動力的情況下，新能源汽車車企，特別是自主品牌，需要快速建立起新的驅(qū)動力來應(yīng)對補(bǔ)貼退坡帶來的市場增速放緩。