丟了“瓜子”撿芝麻 多元化布局的洽洽首季凈利下滑17%

今年一季度，洽洽食品交出了一份不太完美的答卷。根據(jù)洽洽食品一季度財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.99億元，同比減少7.13%；凈利潤(rùn)0.77億元，同比下滑17.35%，近年來(lái)業(yè)績(jī)首次雙降，也是繼去年年報(bào)凈利潤(rùn)下滑后的再次下滑。同時(shí)，洽洽食品還預(yù)計(jì)，2017年1-6月月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.38億-1.73億元，變動(dòng)浮動(dòng)為-20%-0%，原因?yàn)殇N售收入較上年同期有所下降及毛利率下降。

業(yè)績(jī)下滑也伴隨著股價(jià)的下跌。4月27日洽洽食品出現(xiàn)異動(dòng)，股價(jià)大幅下跌5.05%，創(chuàng)一年以來(lái)新低（除權(quán)后價(jià)格）。截至當(dāng)天10:30，該股報(bào)14.49元/股。

這一次洽洽食品迎來(lái)了上市以來(lái)的最大壓力。洽洽食品上市之后，一直想依托現(xiàn)有渠道和品牌，加碼休閑食品，成為平臺(tái)型消費(fèi)類公司。在增加新產(chǎn)品方面不遺余力，涉及推出有啵樂(lè)凍、冰奶、喀吱脆、豆類、原香瓜子、花生等新產(chǎn)品。

新品的增加并未影響洽洽食品的瓜子業(yè)務(wù)在整體業(yè)務(wù)中的占比，瓜子業(yè)務(wù)仍然一家獨(dú)大，但也遇到了增長(zhǎng)天花板。翻看近年來(lái)洽洽食品財(cái)報(bào)，瓜子業(yè)務(wù)一直是大頭，洽洽食品2016年財(cái)報(bào)顯示，葵花子業(yè)務(wù)營(yíng)收為25.35億元，占總收入的72.17%，毛利率為33.43%，同比下滑1.75%。業(yè)績(jī)承受壓力，如何解壓是洽洽食品要做的一道思考題。北京商報(bào)記者就相關(guān)問(wèn)題給洽洽食品董秘發(fā)去采訪郵件，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

多元化困局

創(chuàng)始人陳先保重新出任洽洽食品總經(jīng)理之后，洽洽食品一直在尋找并購(gòu)機(jī)會(huì)，繼續(xù)通過(guò)外延式發(fā)展實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品種類的豐富或渠道優(yōu)化轉(zhuǎn)型，為公司打造新的增長(zhǎng)點(diǎn)。但是在此前的多次產(chǎn)品擴(kuò)張項(xiàng)目中，洽洽食品的表現(xiàn)都不盡如人意。

2015年4月，洽洽食品宣布將自己主營(yíng)飲料和果凍業(yè)務(wù)的子公司合肥華力食品有限公司75%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給合肥動(dòng)力食品有限公司。兩年前，洽洽曾重磅推出的“啵樂(lè)凍”也從洽洽的產(chǎn)品序列中剝離出來(lái)了。北京商報(bào)記者登錄洽洽食品天貓旗艦店，發(fā)現(xiàn)洽洽果凍僅存一款產(chǎn)品，總銷量為2960件，這與洽洽食品炒貨產(chǎn)品動(dòng)輒十幾萬(wàn)的銷量相比有些捉襟見(jiàn)肘。

洽洽剝離果凍業(yè)務(wù)被業(yè)內(nèi)普遍看做是洽洽多元化遇阻，回歸以瓜子炒貨等主營(yíng)業(yè)務(wù)的開(kāi)始。和眾多食品企業(yè)一樣，多元化是洽洽食品最近幾年的經(jīng)營(yíng)主旋律。早在2010年，洽洽便開(kāi)始涉足薯片，隨后又相繼進(jìn)軍調(diào)味品以及果凍行業(yè)。洽洽更是一度把瓜子以外的業(yè)務(wù)收入占比目標(biāo)定為50%。

不過(guò)，洽洽多元化的步伐似乎并不順利，據(jù)2016年年報(bào)顯示，洽洽葵花子的營(yíng)業(yè)收入為35.13億元；薯片和其他產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入僅分別為2.12億元、7.65億元。截至去年洽洽食品瓜子以外的業(yè)務(wù)收入仍占27%左右，距離50%的目標(biāo)依然遙遠(yuǎn)。

然而，這并不是洽洽在產(chǎn)品多元化道路失敗的個(gè)例，公開(kāi)資料顯示，洽洽在2013年把果凍產(chǎn)品納入自己新產(chǎn)品名錄的同時(shí)，在2013年8月19日還收購(gòu)了江蘇小康牛肉醬并且改名為“洽康”。洽洽在為此次收購(gòu)發(fā)布的公告明確指出，其基于公司戰(zhàn)略規(guī)劃，為豐富產(chǎn)品品類，實(shí)現(xiàn)公司向調(diào)味品行業(yè)的戰(zhàn)略拓展。但是，當(dāng)時(shí)洽洽食品財(cái)報(bào)顯示，啵樂(lè)凍果凍運(yùn)營(yíng)兩年虧損2000萬(wàn)元，牛肉醬業(yè)務(wù)也在此前洽洽食品的“豪言壯語(yǔ)”中損失100多萬(wàn)元。

近年來(lái)洽洽食品也在發(fā)展電商業(yè)務(wù)，分析人士稱，在電商業(yè)務(wù)方面，洽洽食品與三只松鼠等電商的發(fā)展速度相去甚遠(yuǎn)，盡管投入巨大，但仍難以與之抗衡。如果電商進(jìn)展困難，那么意味著洽洽食品所謂的多單品、兩條腿走路的戰(zhàn)略再次受到挑戰(zhàn)。

仍需聚焦主業(yè)

2010年到2015年，洽洽食品的長(zhǎng)期凈利率分別為7.54%、8.18%、10.74%、8.58%、9.39%和11.03%，平均凈利率9%多一點(diǎn)，六年來(lái)提升幅度不到30%，同為休閑食品的中國(guó)旺旺、達(dá)利食品凈利率要比洽洽食品高出100%，背后反映的是管理、成本、新品、電商發(fā)展的不盡人意。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，洽洽此前在果凍、牛肉醬等產(chǎn)品上的失敗，很大程度上是源于營(yíng)銷方式的滯后。中國(guó)品牌研究院食品飲料行業(yè)研究員朱丹蓬表示，在之前的幾次產(chǎn)業(yè)多元化擴(kuò)展當(dāng)中，洽洽沒(méi)能以不同的團(tuán)隊(duì)去進(jìn)行不同品類的產(chǎn)品銷售，導(dǎo)致多元化遇挫。

翻看洽洽的歷史，此前洽洽正是在陳先保的帶領(lǐng)下，站穩(wěn)了中國(guó)堅(jiān)果炒貨類休閑食品的龍頭地位。如今食品消費(fèi)整體低迷，此時(shí)的洽洽正處于多元化布局上的關(guān)鍵期，創(chuàng)始人的回歸則意味著洽洽多元化布局決策時(shí)機(jī)已到，但是主業(yè)仍然不能放棄。

朱丹蓬指出，洽洽食品凈利潤(rùn)下滑與企業(yè)本身的多元化有很大關(guān)系，在多元化后，企業(yè)的資金、資源、經(jīng)歷都被分散，因此利潤(rùn)的下滑在此階段是必然的。近兩年，洽洽食品由于多元化的發(fā)展，在主業(yè)上并沒(méi)有認(rèn)真經(jīng)營(yíng)，雖然在瓜子業(yè)務(wù)方面是行業(yè)老大，但在該產(chǎn)品的業(yè)績(jī)提升方面沒(méi)有去發(fā)力，多元化方面也并不成功，因此為企業(yè)的運(yùn)營(yíng)帶來(lái)了不小的挑戰(zhàn)。“春節(jié)是炒貨類產(chǎn)品銷售的旺季，以瓜子為主營(yíng)業(yè)務(wù)的洽洽食品本該迎來(lái)大豐收，但是卻遇到業(yè)績(jī)雙降的尷尬局面。一季度業(yè)績(jī)的下滑對(duì)于洽洽食品來(lái)說(shuō)較為嚴(yán)峻，這表明洽洽食品品牌度的下滑，更是核心競(jìng)爭(zhēng)力出現(xiàn)了問(wèn)題。”