得固收者得天下，華爾街投行一季報(bào)出爐，誰(shuí)家最賺錢？

每經(jīng)編輯 趙靜林    

每經(jīng)記者 趙靜林 每經(jīng)編輯 江月

每年四月，華爾街投行發(fā)布一季度財(cái)報(bào)都會(huì)引起相當(dāng)高的關(guān)注。

今年，正逢特朗普上臺(tái)之后提出振興經(jīng)濟(jì)、降低企業(yè)稅收和放松金融監(jiān)管等政策，明顯提振了美國(guó)金融市場(chǎng)的活躍氣氛，再加上2016年12月和今年3月的兩次加息“靴子”終于落地等因素，華爾街普遍看好投行一季度的表現(xiàn)。

固收業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁推高投行營(yíng)收

理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188）注意到，幾家大型投行從固收業(yè)務(wù)中獲利不少，營(yíng)收普遍高于預(yù)期。如美國(guó)銀行一季度固收業(yè)務(wù)收入為29.3億美元，同比上漲29%，一季度營(yíng)收為208億美元；花旗銀行固收業(yè)務(wù)收入為36.2億美元，同比上漲19%，一季度營(yíng)收為181.2億美元；摩根大通一季度營(yíng)收最高，達(dá)到233.9億美元，其增長(zhǎng)最快的要屬投行業(yè)務(wù)，一季度營(yíng)收為15.5億美元，同比上漲40%。

4月19日公布財(cái)報(bào)的“大摩”——摩根史丹利則是固收業(yè)務(wù)增長(zhǎng)最快的一家。與去年同期8.73億美元的收入相比，今年一季度大摩債券發(fā)行交易收入直接翻番，達(dá)到17億美元，大摩稱這主要受益于債券市場(chǎng)一年以來(lái)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。相比之下，股票業(yè)務(wù)則略為低迷，由于融資成本的增加，大摩的股票發(fā)行和交易營(yíng)收比去年同期下滑5%，今年一季度為20億美元。

值得注意的是，大摩一季度營(yíng)業(yè)收入達(dá)97.45億美元，相比2016年四季度增長(zhǎng)8%，比去年同期的77.92億美元營(yíng)收更是增長(zhǎng)25%。其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較高的幾類有交易業(yè)務(wù)32.3億美元、資產(chǎn)管理收入27.67億美元、投行業(yè)務(wù)收入15.45億美元、傭金收入10.33億美元。此外投資業(yè)務(wù)也從去年四季度的1900萬(wàn)美元虧損中扭虧為盈，今年一季度盈利1.65億美元。

高盛投資業(yè)務(wù)大幅下滑

然而，另一家老牌投行高盛卻沒(méi)有這么幸運(yùn)了。有分析師統(tǒng)計(jì)過(guò)，自1999年上市以來(lái)，高盛披露的財(cái)報(bào)有90%都強(qiáng)于預(yù)期。近年來(lái)其業(yè)務(wù)發(fā)展也比較強(qiáng)勢(shì)，2015年以來(lái)還未出現(xiàn)過(guò)虧損。但一直交出漂亮成績(jī)單的高盛在今年一季度的表現(xiàn)卻令人大跌眼鏡。

財(cái)報(bào)顯示，一季度高盛營(yíng)業(yè)收入為80.26億美元，比去年四季度下滑2%，也低于分析師預(yù)測(cè)的84.46億美元的水平；每股收益5.15美元也略低于預(yù)測(cè)的5.31美元。主要原因在于投資業(yè)務(wù)收入大幅縮水，其一季度股票交易營(yíng)收為7.98億美元，相比去年四季度驟減22%，債券交易營(yíng)收同比下降2.6%，在其他多家大行固收業(yè)務(wù)收入均出現(xiàn)增長(zhǎng)的情況下，也處于弱勢(shì)。

理財(cái)不二牛發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)較好的方面集中在其投行業(yè)務(wù)上。高盛在財(cái)報(bào)中提到，其一季度并購(gòu)業(yè)務(wù)總量排名全球第一，另外股權(quán)和普通股發(fā)行業(yè)務(wù)量也居全球首位。包括財(cái)務(wù)咨詢、股票債券承銷在內(nèi)的投行業(yè)務(wù)在一季度總收入達(dá)到17.03億美元，相比2016年四季度增長(zhǎng)15%，比去年同期也增長(zhǎng)了16%。其中，股票承銷業(yè)務(wù)增長(zhǎng)最快，一季度收入為3.1億美元，相比去年四季度增長(zhǎng)47%。

《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》分析，相比其他幾家大型投行，高盛的營(yíng)收要更加依賴投資交易的收入，而今年一季度以來(lái)外匯、原油等市場(chǎng)較為低迷，再加上其對(duì)沖基金更是表現(xiàn)平平，從而影響了整體的收入。在財(cái)報(bào)發(fā)布的電話會(huì)議上，高盛首席投資官M(fèi)artinChavez也承認(rèn)，他們沒(méi)能把握住市場(chǎng)行情。

《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》還指出了財(cái)報(bào)季華爾街一派欣欣向榮景象之下的一些問(wèn)題。美聯(lián)儲(chǔ)公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度銀行貸款總量?jī)H增長(zhǎng)0.7%，處于6年來(lái)最低水平；商業(yè)和工業(yè)貸款規(guī)模自2010年以來(lái)首次出現(xiàn)縮水，住房貸款也有所下降。這些對(duì)于較為依賴商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的大行，如富國(guó)銀行（WellsFargo）等來(lái)說(shuō)均有一定影響。