樂(lè)視體育渴望上市背后：融資能力下降 對(duì)賭壓力漸增

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陳耀霖 每經(jīng)編輯 文 多    

每經(jīng)記者 陳耀霖 每經(jīng)編輯 文 多

“拿明天的錢(qián)，辦今天的事”是樂(lè)視系的重要打法。輿論風(fēng)暴之中，樂(lè)視體育正在進(jìn)行的融資和上市計(jì)劃，更受到資本方的關(guān)注。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，樂(lè)視體育正在進(jìn)行新一輪的融資計(jì)劃。然而，在兩個(gè)核心版權(quán)（亞足聯(lián)賽事和中超的版權(quán)）丟失的狀況下，想繼續(xù)維持215億元的B輪高估值顯然不切實(shí)際。但如果降低估值，新一輪融資勢(shì)必會(huì)稀釋原有股東的股份。樂(lè)視體育正面臨著一個(gè)兩難的選擇。

此外，記者還了解到，在B輪融資中，樂(lè)視體育與投資方簽署了在2018年底完成上市的對(duì)賭協(xié)議。上市計(jì)劃如不能完成，屆時(shí)或觸發(fā)回購(gòu)條款，雙方均會(huì)面臨嚴(yán)重?fù)p失。對(duì)于樂(lè)視體育來(lái)說(shuō)，2017、2018這兩年是其生死存亡的最關(guān)鍵時(shí)刻。

正進(jìn)行B+輪融資

據(jù)樂(lè)視體育內(nèi)部人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，目前，樂(lè)視體育正在進(jìn)行B+輪融資，公司已與首鋼集團(tuán)進(jìn)行了多次接觸。“最近公司新進(jìn)了一位負(fù)責(zé)資本運(yùn)營(yíng)的副總裁李麟，此前在瑞士信貸和摩根大通就職。”樂(lè)視體育內(nèi)部人士稱(chēng)，新任副總裁專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)投融資業(yè)務(wù)，而引入外部資金是樂(lè)視體育目前最重要的任務(wù)之一。

實(shí)際上，早在去年底時(shí)，樂(lè)視體育CEO雷振劍就曾表示：“不出太大意外，應(yīng)該一兩個(gè)月左右的時(shí)間，大家會(huì)看到樂(lè)視體育一些比較大的變化，在資金上的變化。”當(dāng)時(shí)雷振劍特意說(shuō)明，資金上的變化包括融資的計(jì)劃。

然而4個(gè)月過(guò)去后，樂(lè)視體育仍然沒(méi)有關(guān)于融資的新消息發(fā)布。

“在接連失去了幾個(gè)頭部資源后，樂(lè)視體育215億元的估值恐怕很難繼續(xù)支撐。”一位從事投融資業(yè)務(wù)的人士認(rèn)為，此外，頻繁曝出合同違約等情況，也使得樂(lè)視體育的信譽(yù)背書(shū)打了些折扣。

一位接近樂(lè)視體育B輪融資參與方的內(nèi)部人士則稱(chēng)，有機(jī)構(gòu)想退出，只是找不到合適的渠道，如果在B+輪融資中降低估值，那B輪的股東肯定不愿意。但如果不降低估值，樂(lè)視體育現(xiàn)在的狀況又難以融到足夠的錢(qián)。

而此前澎湃新聞曾報(bào)道稱(chēng)，在A輪進(jìn)入樂(lè)視體育的王健林和馬云都存在減持。對(duì)此，樂(lè)視體育官方回應(yīng)記者稱(chēng)，股東大幅減持和清倉(cāng)的說(shuō)法并不屬實(shí)。“2016年初做B輪的時(shí)候，普思投資和云峰基金有少量減持。而在B輪融資完成后，所有原股東的股權(quán)比例都有相應(yīng)稀釋?zhuān)皇敲襟w解讀的清倉(cāng)和拋售。”

上市進(jìn)程正加速

樂(lè)視體育的上市進(jìn)程，成為市場(chǎng)上關(guān)注的另一個(gè)焦點(diǎn)。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者掌握的資料顯示，在樂(lè)視體育B輪融資中，樂(lè)視體育和投資方簽署了對(duì)賭協(xié)議，其中承諾最遲在2018年底完成上市，否則將觸發(fā)回購(gòu)條款。

多份私募基金的募資資料都顯示：樂(lè)視體育公司原股東(樂(lè)樂(lè)互動(dòng)、北京鵬翼、樂(lè)視網(wǎng))共同承諾，樂(lè)視體育必須在2018年12月31日前完成投資方認(rèn)可的上市工作。否則，原股東將在投資方(并由各投資方分別單獨(dú)決定)發(fā)出書(shū)面回購(gòu)要求后的兩個(gè)月內(nèi)，并按照“全部投資款+12%/年(單利)計(jì)算的最低收益”，以現(xiàn)金形式收購(gòu)?fù)顿Y方所持有的樂(lè)視體育公司全部股權(quán)并支付全部對(duì)價(jià)。

對(duì)賭之下，樂(lè)視體育也做出了相應(yīng)動(dòng)作。據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道稱(chēng)，自2017年2月起，樂(lè)視體育加入了中體產(chǎn)業(yè)（600158，SH）22.0733%股權(quán)的四方爭(zhēng)奪戰(zhàn)。不少市場(chǎng)聲音猜測(cè)，樂(lè)視體育或?qū)⒃诖朔攀忠徊?，先拿下中體產(chǎn)業(yè)這個(gè)殼資源，再逐步想辦法將資產(chǎn)注入，完成上市計(jì)劃。

中體產(chǎn)業(yè)被稱(chēng)為中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)第一股，市盈率高達(dá)260多倍，根據(jù)粗略測(cè)算，這筆股權(quán)的交易對(duì)價(jià)可能超過(guò)40億元。

4月1日，中體產(chǎn)業(yè)舉行遴選會(huì)，知情人士稱(chēng)，意向受讓方悉數(shù)到場(chǎng)，結(jié)果就在這幾天揭曉。4月16日，中體產(chǎn)業(yè)公告了控股權(quán)轉(zhuǎn)讓結(jié)果，稱(chēng)“本次公開(kāi)征集未能產(chǎn)生符合條件的意向受讓方”。這也意味著，4家競(jìng)標(biāo)者全部出局，中體產(chǎn)業(yè)的控股權(quán)轉(zhuǎn)讓也隨之夭折。

“可能是更想表明一個(gè)姿態(tài)，而不真的想去拿下中體。”在競(jìng)標(biāo)結(jié)果出爐前，一位市場(chǎng)人士分析稱(chēng)，樂(lè)視體育的上市進(jìn)展確實(shí)受到關(guān)注，如果樂(lè)視體育不能上市而導(dǎo)致觸發(fā)回購(gòu)條款，對(duì)投資人、對(duì)公司都將是一個(gè)雙輸?shù)木置妗６覍?duì)賭時(shí)間到達(dá)以后，樂(lè)視體育如果拿不出那么多錢(qián)回購(gòu)，情況就更難說(shuō)了。

而對(duì)于上市的進(jìn)程問(wèn)題，樂(lè)視體育內(nèi)部人士則回應(yīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者道：“（上市）肯定是樂(lè)視體育計(jì)劃單里最重要的一項(xiàng)工作，今年的上市進(jìn)程正在加速當(dāng)中，現(xiàn)在不便多說(shuō)，靜觀后效吧。”