兩年收購(gòu)海外球隊(duì)耗超150億 中資出海接盤引監(jiān)管注意

CFP圖 每經(jīng)記者沈溦吳凡每經(jīng)編輯姚治宇 4月16日，萊茵體育公告稱，其終止收購(gòu)英超足球俱樂(lè)部南安普頓。 自2014年7月至去年9月，中資在歐洲足壇掀起了一股收購(gòu)浪潮后，監(jiān)管層對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)海外投資已經(jīng)有了“重視”。今年3月20日，央行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝在出席國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心主辦的“中國(guó)發(fā)展高層論壇2017”中指出，部分企業(yè)海外投資存在“非理性和異常投資行為”，并直指一些企業(yè)在高負(fù)債率下于海外收購(gòu)足球俱樂(lè)部有資產(chǎn)轉(zhuǎn)移之嫌。 一些中資已經(jīng)率先完成了對(duì)海外足球俱樂(lè)部的收購(gòu)，但是后續(xù)如何形成可觀的“盈利模式”也是國(guó)內(nèi)企業(yè)需要考慮的問(wèn)題。萬(wàn)達(dá)集團(tuán)曾出資4500萬(wàn)歐元收購(gòu)馬德里競(jìng)技20%的股份，不過(guò)王健林本人在今年1月的達(dá)沃斯論壇上表示：入股馬競(jìng)“并沒(méi)有賺錢，一直在燒錢”。 對(duì)此，關(guān)鍵之道CEO張慶在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，中資收購(gòu)海外足球俱樂(lè)部要更冷靜、理性、慎重去看待，要從價(jià)值投資的角度去看待問(wèn)題。 中資接盤海外俱樂(lè)部 同樣是收購(gòu)海外足球俱樂(lè)部，不同于萊茵體育的“竹籃打水”，4月13日，幾經(jīng)波折的中資收購(gòu)AC米蘭俱樂(lè)部案終于塵埃落定。 米蘭母公司費(fèi)寧韋斯特集團(tuán)CEO佩萊格里諾和羅森內(nèi)里體育代表韓力簽署了米蘭股權(quán)轉(zhuǎn)讓的合同，而羅森內(nèi)里體育是中歐體育主席李勇鴻最新組建的公司。 此前2016年6月份，蘇寧旗下蘇寧體育產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，以2.7億歐元(折合人民幣20.1億元)的總對(duì)價(jià)，收購(gòu)了意大利國(guó)際米蘭足球俱樂(lè)部約70％的股份，直接控股國(guó)米。 根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，2015、2016年期間，內(nèi)地企業(yè)海外收購(gòu)的足球隊(duì)數(shù)量已達(dá)12支。此外，據(jù)《第一財(cái)經(jīng)》報(bào)道，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅這兩年，中國(guó)企業(yè)收購(gòu)海外球隊(duì)耗費(fèi)的資金已經(jīng)超過(guò)150億元。 為何近兩年間，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)紛紛出海尋求接盤海外俱樂(lè)部呢？ 張慶向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，不同的企業(yè)的出發(fā)點(diǎn)各有側(cè)重，總結(jié)下來(lái)包括以下三點(diǎn)，“第一，在國(guó)內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的背景下，中資希望收購(gòu)一些海外的體育資產(chǎn)，跟它在國(guó)內(nèi)體育市場(chǎng)開拓的思路聯(lián)動(dòng)；第二，歐洲的體育資產(chǎn)價(jià)格可能比較合適，這也算是布局海外市場(chǎng)的一種考慮；還有一種是從企業(yè)自身拓展國(guó)際市場(chǎng)的角度去看，一方面獲得體育資產(chǎn)，另一方面也擁有了一個(gè)有效推廣的機(jī)會(huì)。” 萊茵體育曾表示，若本次收購(gòu)能順利完成，將使得公司獲取足球產(chǎn)業(yè)鏈中的重要組成部分——國(guó)際頂級(jí)足球IP資源，從而完善公司足球全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)布局，形成協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步提升公司的品牌形象和國(guó)際市場(chǎng)影響力。 此外，張慶還認(rèn)為，從資產(chǎn)擁有方來(lái)講，目前歐洲五大聯(lián)賽，尤其是意甲所處的這樣的國(guó)家，受整個(gè)經(jīng)濟(jì)的制約，使得它職業(yè)聯(lián)賽經(jīng)營(yíng)情況不是太好，“從商業(yè)角度考慮，如果有合適的價(jià)格，他們也愿意出售股權(quán)，當(dāng)然中國(guó)買家也愿意出比較好的價(jià)格給他們。” 購(gòu)買海外資產(chǎn)引監(jiān)管層注意 值得注意的是，大量的中資赴海外并購(gòu)的現(xiàn)象，引起了監(jiān)管層的注意。 去年12月6日，發(fā)改委、商務(wù)部、人民銀行、外匯局四部門負(fù)責(zé)人就當(dāng)前對(duì)外投資形勢(shì)下中國(guó)相關(guān)部門將加強(qiáng)對(duì)外投資監(jiān)管答記者問(wèn)，表示密切關(guān)注近期在房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂(lè)業(yè)、體育俱樂(lè)部等領(lǐng)域出現(xiàn)的一些非理性對(duì)外投資的傾向。 2月21日，商務(wù)部部長(zhǎng)高虎城表示，在對(duì)外投資快速增長(zhǎng)的背景下，部分企業(yè)對(duì)外投資的過(guò)程中，也暴露出一些問(wèn)題，比如有的企業(yè)開展非主業(yè)、非理性的大額對(duì)外投資，盲目投資房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂(lè)業(yè)、體育俱樂(lè)部等領(lǐng)域，存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。 央行行長(zhǎng)周小川也在3月就此問(wèn)題明確表態(tài)，稱對(duì)外投資體育、娛樂(lè)、俱樂(lè)部對(duì)中國(guó)沒(méi)太大好處還引來(lái)抱怨。 商務(wù)部對(duì)外投資數(shù)據(jù)顯示，1月份我國(guó)境內(nèi)投資者對(duì)外投資較2016年下降了4.6%，其中流向房地產(chǎn)業(yè)及文化體育和娛樂(lè)業(yè)的投資同比分別下降84.3%和93.3%。據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，對(duì)外投資數(shù)據(jù)下降與有關(guān)部門的監(jiān)管措施有關(guān)。 張慶則坦言，職業(yè)體育在歐洲市場(chǎng)相對(duì)成熟，而中國(guó)企業(yè)坦白講除了資本的力量之外，在俱樂(lè)部的經(jīng)營(yíng)方面其實(shí)沒(méi)有太多的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合近期監(jiān)管層的表態(tài)，國(guó)內(nèi)企業(yè)在重組并購(gòu)海外足球俱樂(lè)部時(shí)，更冷靜、理性、慎重去看待，要從價(jià)值投資的角度去看待問(wèn)題。 如何盈利是難題 此外，中國(guó)資本收購(gòu)海外足球俱樂(lè)部看似風(fēng)光，不過(guò)背后卻難掩被收購(gòu)球隊(duì)業(yè)績(jī)虧損、戰(zhàn)績(jī)平平等事實(shí)。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，近期被中歐體育收購(gòu)的AC米蘭正在虧損。去年俱樂(lè)部的財(cái)政狀況有所好轉(zhuǎn)，但依然虧損了約7500萬(wàn)歐元。 此外，此次萊茵體育擬收購(gòu)南安普頓的母公司圣瑪麗足球集團(tuán)有限公司，雖然2013年以來(lái)營(yíng)收增長(zhǎng)顯著，但是公司的負(fù)債也在大幅增加，且公司的息稅前利潤(rùn)與凈利逐年下滑。 歐足聯(lián)俱樂(lè)部牌照和財(cái)政公平小組負(fù)責(zé)人Andrea此前詳細(xì)介紹歐洲足球協(xié)會(huì)聯(lián)盟（簡(jiǎn)稱“歐足聯(lián)”,UEFA）目前的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀時(shí)表示，隨著財(cái)政公平政策的實(shí)行，歐洲足球俱樂(lè)部的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)已經(jīng)扭虧為盈，但其凈利潤(rùn)依舊為負(fù)，2015年全年虧損為3.23億歐元。 對(duì)此，張慶表示，本身歐洲五大聯(lián)賽有很多俱樂(lè)部都是負(fù)債經(jīng)營(yíng)，除了最頂級(jí)的豪門球隊(duì)能實(shí)現(xiàn)盈利外，其他的球隊(duì)依賴于職業(yè)聯(lián)賽本身發(fā)展的土壤，職業(yè)聯(lián)賽如果不處于盈利性，單獨(dú)的處于中下游的球隊(duì)就很難盈利。 而目前想使AC米蘭等這樣被中資收購(gòu)的虧損球隊(duì)“扭虧為盈”還是非常難的，“這不是單方面收購(gòu)一家俱樂(lè)部就能改變的，因?yàn)槁殬I(yè)足球市場(chǎng)不單單是有錢就可以做到一切的，應(yīng)該算一個(gè)相對(duì)長(zhǎng)期的投資，這是一個(gè)持續(xù)性耕耘的過(guò)程?！睆垜c向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“坦白講在這方面，中國(guó)在職業(yè)體育消費(fèi)方面量的積累不夠，中國(guó)企業(yè)并沒(méi)有太多的經(jīng)驗(yàn)，如何去找到好的操盤手，好的職業(yè)經(jīng)理人的團(tuán)隊(duì)去運(yùn)營(yíng)，這些可能是關(guān)鍵的要素”。 中略資本創(chuàng)始人高劍鋒向記者表示，中資購(gòu)買的一般是海外的二流、三流的球隊(duì)，而這些球隊(duì)是極少盈利的，“未來(lái)變現(xiàn)最可能的辦法是把海外資產(chǎn)拿到中國(guó)與中國(guó)的資產(chǎn)進(jìn)行合作，因?yàn)橹袊?guó)有政策性的支持，同時(shí)中國(guó)有龐大的市場(chǎng)空間”。 高劍鋒補(bǔ)充到，“變現(xiàn)方法很多，比如把海外足球俱樂(lè)部拿到中國(guó)進(jìn)行比賽，俱樂(lè)部跟國(guó)內(nèi)的賽事進(jìn)行合作，俱樂(lè)部在國(guó)內(nèi)企業(yè)的一些冠名、廣告等?！?