下一個投資主題在哪兒？混改主題獲機(jī)構(gòu)力挺

每經(jīng)編輯 王海慜    

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 何建川

本周，“雄安新區(qū)”主題當(dāng)之無愧是A股所有熱點(diǎn)中的沸點(diǎn)，不過絕大多數(shù)投資者只能對著那些概念股的連續(xù)“一字板”“望板興嘆”。接下來，如果A股盤升的格局不變，那么哪個主題有望接棒“雄安新區(qū)”主題？展望中期，哪些板塊值得在當(dāng)前做潛伏？一些機(jī)構(gòu)已給出了自己的答案。

混改主題預(yù)期又起

4月7日，兩家券商的策略分析師不約而同地告訴每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2），建議關(guān)注混改主題。本周“雄安新區(qū)”主題風(fēng)頭太勁，讓其他主題的“存在感”明顯減弱。事實(shí)上，中國聯(lián)通的停牌也一度引發(fā)機(jī)構(gòu)積極關(guān)注。

4月5日，清明節(jié)假期后的首個交易日，中國聯(lián)通即停牌，公司4月6日發(fā)布的公告對此次突然停牌做了解釋，“接到公司控股股東聯(lián)通集團(tuán)的通知，稱聯(lián)通集團(tuán)正在籌劃并推進(jìn)開展與混合所有制改革相關(guān)的重大事項(xiàng)，該事項(xiàng)擬以本公司為平臺，可能涉及本公司股份變動事宜。”4月7日盤中，有混改預(yù)期的民航國企龍頭一度大幅上漲。雖然本周對混改主題的炒作力度還遠(yuǎn)不及“雄安新區(qū)”主題，但市場對國企混改加速的預(yù)期有所提升。

去年末召開的2016年中央經(jīng)濟(jì)工作會議曾提出，混改是國企改革的重要突破口，要“在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實(shí)質(zhì)性步伐”。這曾引發(fā)市場對于相關(guān)上市公司的一輪熱捧。

近日，國家發(fā)改委黨組副書記劉鶴主持召開委內(nèi)改革專題會議，提出要在混改七大領(lǐng)域邁出實(shí)質(zhì)性步伐，盡快批復(fù)實(shí)施試點(diǎn)方案，形成一批典型案例，形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)。發(fā)改委副主任連維良則在會上強(qiáng)調(diào)，要把握進(jìn)度，爭取做到5、6月份改革方案全部報出。

對此，國金證券表示，今年一些具有影響力的央企混改典型案例有望落地，具體的時間窗口為今年二、三季度。國金證券認(rèn)為，央企混改主要的落腳點(diǎn)將是引入戰(zhàn)投，在七大行業(yè)中，除了電信外，民航、軍工、鐵路、天然氣四大行業(yè)的混改有望先期落地。另外，如果聯(lián)通的混改動作比較大，此次停牌的時間可能較長。

4月7日，華創(chuàng)證券發(fā)表觀點(diǎn)稱，在發(fā)改委專題會已明確混改時間表之下，混改標(biāo)桿性公司加速推進(jìn)或?qū)⒖善?。二季度央企改革或迎來五大催化劑?)聯(lián)通等標(biāo)桿央企混改方案落地；2）第二批央企混改試點(diǎn)名單或?qū)⒓铀偻瞥觯?)央企員工持股首批試點(diǎn)方案推出；4)國企分紅及投資回報機(jī)制重塑方案或?qū)⑼瞥觯?)國企改革ETF基金的全國性推廣。

事實(shí)上，今年來，市場不乏央企改革的催化劑，今年3月中旬，由國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金介入中國國航定增，也曾使市場對民航國企改革預(yù)期的升溫。華創(chuàng)證券認(rèn)為，隨著國企改革頂層設(shè)計“1+N”體系設(shè)計的基本完成，同時伴隨中國聯(lián)通等多家央企混改試點(diǎn)大幕的拉開，混改進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性落地階段。具體可以關(guān)注央企混改的軍工、鐵路、鹽業(yè)三大行業(yè)，相關(guān)公司有航天信息、蘭太實(shí)業(yè)、鐵龍物流等。

一些滯漲板塊重獲機(jī)構(gòu)關(guān)注

隨著市場的整體回暖，每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，一些此前滯漲的板塊也開始得到機(jī)構(gòu)的關(guān)注，這其中就包括券商和煤炭板塊。

此前走勢持續(xù)低迷、市場關(guān)注度偏低的非銀板塊，近日又重獲機(jī)構(gòu)推薦。有機(jī)構(gòu)表示，今年來，市場風(fēng)險偏好有所恢復(fù)，而券商歷來是市場的風(fēng)向標(biāo)。就券商的基本面而言，今年以來，A股日均成交量呈現(xiàn)逐月環(huán)比提升趨勢，對券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的業(yè)績有積極影響。今年一季度股權(quán)融資規(guī)模（IPO+定增）同比提升了30%，在今年金融去杠桿的背景下，直接融資的需求將有所提升，有利于券商的投行業(yè)務(wù)；同時，今年券商的兩融業(yè)務(wù)同比穩(wěn)中有升，自營業(yè)務(wù)得益于市場回暖也同比有明確好轉(zhuǎn)。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，就估值而言，目前大型券商估值水平較低，PB只有1.4倍左右，無論估值水平和市場關(guān)注度均處于歷史低點(diǎn)，安全邊際較高；在當(dāng)前時點(diǎn)一些質(zhì)地優(yōu)良、市場化程度高的券商已有配置價值。

廣發(fā)證券表示，當(dāng)下時點(diǎn)，建議關(guān)注業(yè)績好、估值低、且機(jī)構(gòu)持倉比較少的行業(yè)和公司。煤炭行業(yè)就是其中典型。雖然近期由于流動性趨緊等因素，周期性板塊表現(xiàn)普遍不佳，但春節(jié)以來煤炭行業(yè)的基本面卻不斷改善，春節(jié)后至今，煤炭的需求超出市場預(yù)期。

據(jù)申萬的統(tǒng)計，由于經(jīng)濟(jì)仍處復(fù)蘇通道，3月，國內(nèi)6大電廠日均耗煤量同比增長18.4%，同時電廠煤炭庫存偏緊，截止3月31日，6大電廠煤炭庫存僅可使用15天，處于2011年來的較低水平。

廣發(fā)證券認(rèn)為，今年一季度煤炭需求超預(yù)期，也體現(xiàn)在動力煤價格持續(xù)上漲，另外當(dāng)前產(chǎn)地煤礦安監(jiān)的力度很強(qiáng)，改善了行業(yè)供需關(guān)系，預(yù)計一季度煤企的盈利改善將十分明顯。