【精選個(gè)股】機(jī)構(gòu)力薦10大潛力金股（附名單）

航天發(fā)展：業(yè)績(jī)符合預(yù)期，受益于軍民融合發(fā)展

研究機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券

公司16年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.4億元，同比增長(zhǎng)51.55%，歸母凈利潤(rùn)2.44億元，同比增長(zhǎng)12.99%，EPS為0.17元，擬每10股派0.55元（含稅）。

核心觀點(diǎn)：

營(yíng)收快速增長(zhǎng)，毛利率有所下降，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。公司16年各項(xiàng)業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，其中，電子藍(lán)軍及仿真、通信指控、電磁安防、軌交、發(fā)電設(shè)備的營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)32%、98%、12%、192%和73%。凈利潤(rùn)增速低于營(yíng)收增速的主要原因是綜合毛利率由47.5%下降為38.8%，其中，電子藍(lán)軍及仿真下降21.1個(gè)百分點(diǎn)，電磁安防下降5.5個(gè)百分點(diǎn)，發(fā)電機(jī)組下降3.8個(gè)百分點(diǎn)，通信指控和軌交的毛利率也有一定下滑。此外，航天仿真公司和航天恒容公司于16年9月收購(gòu)?fù)瓿蓪?shí)現(xiàn)并表，增厚業(yè)績(jī)。

擬收購(gòu)銳安科技拓展信息安全業(yè)務(wù)，顯著增厚業(yè)績(jī)。公司擬發(fā)行股份收購(gòu)銳安科技66%股權(quán)并募集配套資金，銳安科技專注信息安全和政府企業(yè)安全大數(shù)據(jù)服務(wù)，承諾扣非凈利潤(rùn)16年不低于1.25億元，2016~2017年不低于3.03億元，2016~2018年不低于5.19億元，2016~2019年不低于7.70億元，顯著增厚業(yè)績(jī)。

聚焦四大產(chǎn)業(yè)板塊，受益于航天科工集團(tuán)軍民融合發(fā)展。公司隸屬于航天科工集團(tuán)信息產(chǎn)業(yè)板塊，依托集團(tuán)技術(shù)和資源優(yōu)勢(shì)加速內(nèi)部業(yè)務(wù)協(xié)同和外延發(fā)展，“十三五”明確以電子藍(lán)軍與通信指控、信息安全、微系統(tǒng)、現(xiàn)實(shí)增強(qiáng)應(yīng)用為四大重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)方向，未來(lái)有望進(jìn)一步受益于集團(tuán)軍民融合發(fā)展。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議：預(yù)計(jì)2017~2019年EPS分為0.21元、0.25元和0.30元，對(duì)應(yīng)PE分別為：70倍、59倍和49倍，考慮銳安科技收購(gòu)?fù)瓿蒃PS有望增厚超過(guò)20%，看好公司軍工信息化業(yè)務(wù)發(fā)展前景，看好公司在軍民融合背景下依托航天科工集團(tuán)技術(shù)和資源優(yōu)勢(shì)的內(nèi)生外延發(fā)展，首次覆蓋，給予“買入”投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：軍品訂單具有不確定性；資產(chǎn)重組進(jìn)度低于預(yù)期；業(yè)績(jī)承諾低于預(yù)期。