申萬宏源一大主營業(yè)務(wù)下滑近九成 資產(chǎn)證券化成資管、投行創(chuàng)新聚焦點(diǎn)

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每經(jīng)記者 陳晨 每經(jīng)編輯 吳永久

29日晚，申萬宏源披露了2016年年報，在券商行業(yè)去年業(yè)績普降之下，申萬宏源營收、凈利悉數(shù)雙降也并不意外。去年，申萬宏源實現(xiàn)營業(yè)收入147.20億元，凈利潤54.09億元，分別同比下降51.68%和55.50%。公司旗下業(yè)務(wù)中，證券自營及其他投資業(yè)務(wù)首當(dāng)其沖，營業(yè)收入同比下滑幅度達(dá)89.20%。不過資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)較為可圈可點(diǎn)。

6大主營業(yè)務(wù)5大同比下滑

據(jù)申萬宏源2016年年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入147.20億元，較上年同比下降 51.68%；凈利潤54.09億元，較上年同比下降55.50%。而根據(jù)中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2016年全行業(yè)129家券商營收和凈利分別下降43.0%和49.6%，這么一看，申萬宏源顯示是拖后腿了。

另外，截至去年末，申萬宏源總資產(chǎn)2754.89億元，較年初下降 17.41%。

申萬宏源主營業(yè)務(wù)主要分為6大塊，僅有證券承銷及保薦業(yè)務(wù)的營業(yè)收入實現(xiàn)正增長。年報顯示，公司該業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入21.81億元，同比增長37.27%，占主營業(yè)務(wù)收入（6大主營業(yè)務(wù)收入總計138.49億元）的15.75%，同時，該業(yè)務(wù)的營業(yè)利潤率也是6大主營業(yè)務(wù)最高的一項。

可謂沒有對比就沒有傷害，除了前述業(yè)務(wù)外，其他5大業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比全線下滑。其中，僅占主營業(yè)務(wù)收入3.62%的證券自營及其他投資業(yè)務(wù)下滑幅度最為“驚人”，營收同比下降89.20%。另外，占主營業(yè)務(wù)收入逾一半的證券及期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同比下滑56.36%。

資管、投行表現(xiàn)尚可

在主營業(yè)務(wù)分析中，公司證券板塊業(yè)務(wù)包括經(jīng)紀(jì)信用業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、投資交易業(yè)務(wù)、研究業(yè)務(wù)以及國際業(yè)務(wù)，其中資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：2016年，受到市場融資需求持續(xù)增長的影響，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模高速增長，截至去年年末，券商行業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到17.38萬億元，同比增幅為46.21%。申萬宏源披露，截至報告期末，公司受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模 6865.58億元（其中主動管理業(yè)務(wù)規(guī)模1836.80億元），受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入排名行業(yè)第4。

投資銀行業(yè)務(wù)：申萬宏源去年全年共完成IPO主承銷項目11家，主承銷金額 69.80 億元，再融資主承銷項目17家，主承銷金額 201.72億元，股票主承銷家數(shù)排名由 2015年的第14名前進(jìn)到第9名，取得近幾年最好成績。

資管、投行聚焦資產(chǎn)證券化

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)在2016年也實現(xiàn)了創(chuàng)新，主要表現(xiàn)在資產(chǎn)證券化。

2016年，申萬宏源在資產(chǎn)管理的創(chuàng)新業(yè)務(wù)表現(xiàn)加大資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度，著力開發(fā) PPP 和產(chǎn)業(yè)基金業(yè)務(wù)，通過探索設(shè)立基金管理公司的主動管理摸式，進(jìn)一步提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力；通過開發(fā)建設(shè)公司直銷系統(tǒng)，為客戶提供產(chǎn)品定制服務(wù)，進(jìn)一步提升機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)能力。

而在投資銀行業(yè)務(wù)為上，公司探索多種固定收益類證券品種，首次承做由央行和銀監(jiān)會聯(lián)合監(jiān)管的信貸 ABS （資產(chǎn)證券化）項目，并完成停車場債、養(yǎng)老債、雙創(chuàng)債、置換債、綠色債、項目收益?zhèn)葎?chuàng)新企業(yè)債項目的發(fā)行；創(chuàng)新債券承銷方式，探索境外發(fā)行人融資，目前已向上交所上報多個熊貓債券項目；利用新三板市場的業(yè)務(wù)優(yōu)勢和品牌影響力，完成多個重大資產(chǎn)重組項目，進(jìn)一步完善新三板業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈。

手握申萬菱信和富國

公司通過控股子公司申萬菱信和參股公司富國基金開展基金管理業(yè)務(wù)。

2016年申萬菱信基金資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到 1171 億元，公司主動權(quán)益投資管理能力排名前 35.42%，全年實現(xiàn)凈利潤 16,691 萬元；主動權(quán)益投資業(yè)績提升顯著，績優(yōu)產(chǎn)品特色鮮明，公司專戶業(yè)務(wù)創(chuàng)收能力增強(qiáng)，公司營利來源不斷豐富。

截至2016年12月31日，公司持有富國基金27.78%的股權(quán)，是其三個并列第一股東之一。 2016 年富國基金管理資產(chǎn)總規(guī)模合計 4235.98 億元，同比增長 23.24%；公募基金總資產(chǎn)（剔除聯(lián)接基金）市場排名第14名。