15年股價漲2600倍 網(wǎng)易為何成為資本回報率最高公司？

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者孫冰|北京報道 （本文刊發(fā)于《中國經(jīng)濟(jì)周刊》2017年第12期） “我們可能需要重新審視一下丁磊和他的網(wǎng)易了?！庇忻襟w如此驚呼，這家已經(jīng)20歲的老牌互聯(lián)網(wǎng)公司，不僅仍然充滿活力，而且正在開始又一輪新的爆發(fā)。 在最近三年多時間里，網(wǎng)易股價走出了一條幾乎完美的上揚曲線，而且在今年2月，股價還攀升到了300美元之上，市值達(dá)到了400億美元，僅次于BAT、逼近京東。丁磊的個人財富也實現(xiàn)了翻倍增長，2016年，他排在王健林、“二馬”（馬云和馬化騰）和順豐王衛(wèi)之后，位列福布斯富豪榜的第五位，財富超過1000億元人民幣。 “別把不吭聲的鱷魚當(dāng)壁虎。”丁磊三年前的這句話，現(xiàn)在看來，確實不是玩笑，甚至細(xì)思極恐。在“唯快不破”的互聯(lián)網(wǎng)世界里，丁磊和網(wǎng)易一直都是互聯(lián)網(wǎng)圈“畫風(fēng)清奇”的存在，有人評價其最有耐心，也有人認(rèn)為其最保守?？傊?，很慢熱。 網(wǎng)易幾乎缺席了所有互聯(lián)網(wǎng)的熱門風(fēng)口，比如幾乎全員參戰(zhàn)的團(tuán)購、視頻、社交、直播、互聯(lián)網(wǎng)+、分享經(jīng)濟(jì)……只要是燒錢的業(yè)務(wù)，都很難找到網(wǎng)易的身影。但是網(wǎng)易卻踩準(zhǔn)了互聯(lián)網(wǎng)兩個最賺錢的領(lǐng)域：游戲和電商。即便是這兩塊業(yè)務(wù)，網(wǎng)易也是姍姍來遲，不過依然能夠后來居上、風(fēng)生水起。 丁磊極少在公眾場合露面，也幾乎從不接受記者采訪，甚至連內(nèi)部公開信都沒有。但只要你看見丁磊，“三石哥”永遠(yuǎn)都是喜氣洋洋的樣子。著名的財經(jīng)作家吳曉波曾表示，他所見過的大富豪中，幾乎沒有一個是真正快樂的，除了丁磊。 游戲板塊貢獻(xiàn)主要盈利 “全世界一共有一萬家上市企業(yè)，只有100家企業(yè)，也就是只有1%的企業(yè)，在過去的20年里，每年的資本回報率都超過20%。在中國只有兩家，一家是茅臺，另一家是網(wǎng)易?！倍±谡f。 網(wǎng)易的股價很少暴漲暴跌，大部分時間處于上漲通道。2013年初，網(wǎng)易股價最低時只有37美元，而如今最高攀升至300美元以上，股價漲幅超過800%。近15年來，網(wǎng)易股價累計漲幅近2600倍，這個收益率幾乎可以秒殺掉所有中概股。 而在中國前十大互聯(lián)網(wǎng)公司中，丁磊是目前持股比例最高的公司創(chuàng)始人，占股比例超過40%。而馬云、馬化騰的持股比例都不足10%，李彥宏和劉強(qiáng)東也不到20%，外部融資多自然會稀釋股權(quán)。 根據(jù)網(wǎng)易最新公布的2016年度財報數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)易2016年凈收入381.79億元（約合54.99億美元），同比增長67.4%；凈利潤116.05億元（約合16.71億美元），同比增長72.3%。網(wǎng)易目前擁有三大核心業(yè)務(wù)：PC端和移動端游戲、電商業(yè)務(wù)以及廣告服務(wù)。 游戲業(yè)務(wù)無疑是網(wǎng)易最主要的盈利來源?？胺Q年度爆款的現(xiàn)象級手游《陰陽師》，如今已經(jīng)成為無可爭議的國民手游，“今天你抽到‘SSR’了嗎？”等各種游戲中的話題性詞匯幾乎充斥整個網(wǎng)絡(luò)?！蛾庩枎煛芬彩悄壳叭蚴杖胱罡呤钟?。此外，網(wǎng)易的《夢幻西游》《倩女幽魂》也都位列全球iOS收入榜的TOP10。 目前，國內(nèi)游戲市場形成騰訊和網(wǎng)易的雙寡頭格局，兩家份額占比已經(jīng)達(dá)到六成，其他游戲廠商都只能算作是“其他”，完全沒有抗衡實力。 僅僅做了兩年多的電商業(yè)務(wù)現(xiàn)在已經(jīng)迅速成為網(wǎng)易的又一大核心業(yè)務(wù)。近年來網(wǎng)易業(yè)績大漲，也得益于此。2015年1月，網(wǎng)易推出跨境電商平臺“考拉海購”，目前考拉海購已經(jīng)成為國內(nèi)跨境進(jìn)口銷售額的第一名。而2016年，國內(nèi)首個ODM(OriginalDesignManufacturer，原始設(shè)計制造商)模式的電商品牌“網(wǎng)易嚴(yán)選”，成為了整個電商行業(yè)最大的黑馬。截至去年9月30日，網(wǎng)易嚴(yán)選上線5個月收獲注冊用戶3000萬，月均流水6000萬元。丁磊稱嚴(yán)選寄托了網(wǎng)易的巨大理想，要讓“好的生活，沒那么貴”。 此外，網(wǎng)易郵箱、網(wǎng)易云音樂、有道云筆記、網(wǎng)易公開課……都是排名行業(yè)居前、口碑極好的產(chǎn)品。當(dāng)然，還有“可能是全世界最美味的、最好吃的”味央“丁家豬”，今年將會有2萬頭出欄。 如今的網(wǎng)易，已經(jīng)把一起出道的“門戶三劍客”中的另外兩家新浪和搜狐甩開了一個量級，市值已經(jīng)是兩者之和的4倍還多。 耐心堅持“工匠精神” 1997年，辭掉寧波電信局工作、離開體制內(nèi)的浙江青年丁磊，在廣州淘金路一間8平方米的房間里，創(chuàng)辦了一家“讓上網(wǎng)變得容易”的公司——網(wǎng)易。2000年6月30日，網(wǎng)易在美國上市。2003年，年僅32歲的丁磊成為中國內(nèi)地首富，并且在2004年繼續(xù)蟬聯(lián)。丁磊也是第一個出身互聯(lián)網(wǎng)的中國內(nèi)地首富。 成功者的“秘籍”總是大家喜聞樂見的，但丁磊的“秘籍”卻聽起來太不高深。丁磊曾表示，互聯(lián)網(wǎng)信奉“快”，但也要尊重“匠心”，網(wǎng)易的“秘籍”就是兩個詞：創(chuàng)新和匠心?！半m然這兩件事大家都知道，但是知易行難。網(wǎng)易很少提‘戰(zhàn)略’‘布局’這種詞匯，但外界仍然可以看到我們有一個大方向——做創(chuàng)新和匠心的產(chǎn)品，做符合用戶需求的產(chǎn)品?！倍±谡f。 打磨一款游戲用10年，養(yǎng)豬7年才上市……在一堆信仰“唯快不破”的互聯(lián)網(wǎng)公司中，丁磊那種“有點兒任性的慢”有時候會讓人有些擔(dān)憂和抓狂。打造有匠心的產(chǎn)品需要耐心，網(wǎng)易可能是一家最保守但也最有耐性的互聯(lián)網(wǎng)巨頭。網(wǎng)易很少追求先發(fā)制人，反而總是姍姍來遲、伺機(jī)而動，但總能在先烈們已經(jīng)尸橫遍野的戰(zhàn)場上成為最后的幸存者。 比如網(wǎng)易在進(jìn)入游戲領(lǐng)域的時候，各大游戲公司都在爭奪國外熱門游戲的中國代理權(quán)，價格自然也水漲船高。而網(wǎng)易則下定決心大力度做自主研發(fā)。目前，網(wǎng)易游戲無疑有著業(yè)內(nèi)第一的自主創(chuàng)新能力，幾乎所有網(wǎng)易的熱門游戲都是自研的，因此利潤率更高，收入也更穩(wěn)定。 “有人說《倩女幽魂》成功是因為網(wǎng)易押對了寶，我們沒有押寶，你知道《倩女幽魂》做了多久嗎？10年！十年磨一劍，10年團(tuán)隊都沒有離開過，你說是不是工匠精神？！”丁磊說。 不僅游戲，“丁家豬”也是用了整整7年時間，才終于可以擺上餐桌。網(wǎng)易味央的相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，今年丁家豬會有2萬頭出欄。在丁磊的描述中，網(wǎng)易用最低的成本做了一個“全世界最好養(yǎng)豬場”，它沒有污染，管理人員只有6個人，但可以管理2萬頭豬，每個豬身上都帶有傳感器，飼料也是自己做的…… 丁磊雖然謹(jǐn)慎，對燒錢非?？酥疲撏度氲膮s決不手軟。丁磊曾透露，在VR和AR領(lǐng)域，網(wǎng)易比任何對手起步都早，投入資金也是最多的，也會是網(wǎng)易的下一個爆發(fā)點。 “畫風(fēng)清奇”的段子手丁磊 比起馬云、馬化騰、李彥宏，丁磊可能是心最寬的一個。他雖然不在江湖，但江湖一直有他的傳說，或者更準(zhǔn)確地說，是段子。雖然沒有幾篇像樣的商業(yè)人物報道，但是網(wǎng)絡(luò)上倒是不少類似“我笑得抑郁癥都痊愈了”標(biāo)題的丁磊段子合集。在知乎和論壇上，丁磊的形象并不是一個富豪或者互聯(lián)網(wǎng)大佬，而是一個“畫風(fēng)清奇”的段子手、一個在西湖邊養(yǎng)豬的文藝青年、一個真實而“好玩”的人。 雖然年紀(jì)輕輕就兩度成為中國內(nèi)地首富，但丁磊經(jīng)常自嘲是“農(nóng)民企業(yè)家”，他將網(wǎng)易云音樂賬號ID改成“網(wǎng)易UFO丁磊”，甚至還有人親眼看到他從一輛“三蹦子”上跳下來，然后樂樂呵呵、大搖大擺地穿梭在三里屯街頭，沒有司機(jī)保鏢助理…… 丁磊曾說，自己快樂的原因就是“平常心，不焦慮”。 “投資女王”徐新曾回憶說，當(dāng)時網(wǎng)易的公司處境已經(jīng)艱難到連徐新都睡不著覺，有一次開了5個小時的董事會，全是在說壞消息，但是丁磊卻在會議結(jié)束后沒心沒肺地說：“今天我生日啊?！比缓笸砩线€蹭了徐新一頓飯。 丁磊的大量段子其實都是網(wǎng)易員工自黑老板的，將他加入豪華表情包，為他定制神曲，或者干脆將其打造成鬼畜明星。 在去年的烏鎮(zhèn)世界互聯(lián)網(wǎng)大會期間，丁磊做東擺開流水席宴請多位互聯(lián)網(wǎng)大佬品嘗他的“丁家豬”。曹國偉、余承東、雷軍、周鴻祎、張朝陽、楊元慶等紛紛到場。據(jù)說席間諸大佬一直在熱烈討論手機(jī)，丁磊于是大喊：“誰也別說手機(jī)了，來烏鎮(zhèn)就是要放松一下嘛，快點兒吃豬肉。” 他帶領(lǐng)一家互聯(lián)網(wǎng)公司“熬”過了20年、他把公司做到400億美元市值、他是福布斯十大中國內(nèi)地富豪、他可以時刻開懷大笑……丁磊最讓人欽佩之處，眾說紛紜。