4年人民幣國際化使用程度上漲百倍 專家：貿(mào)易處在產(chǎn)業(yè)鏈低端難有定價權

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李彪    

每經(jīng)記者 李彪

自2009年以來，人民幣在全球貨幣體系當中的地位不斷提高，尤其是2016年10月份人民幣加入SDR，更是人民幣國際化的一個里程碑。

3月25日，在太和智庫召開“太和觀天下：2017年度全球經(jīng)濟與金融市場展望”專題新聞發(fā)布會上，人民幣國際化成為熱議的焦點話題。

太和智庫研究員劉義華說：“我們觀察到，尤其是央行在‘8•11’匯改之后，人民幣匯率出現(xiàn)了大幅度波動，外匯儲備也快速降到了3萬億美元附近。”

數(shù)據(jù)顯示，2016年，人民幣的全球支付額同比下降29.5%，人民幣全球交易使用量由排名第五下降到第六。

如何有序推進人民幣國際化進程，如何平衡人民幣國際化和匯率穩(wěn)定之間的翹翹板關系，值得關注。

中國人民大學國際貨幣研究所副所長涂永紅認為，在央行“8•11”匯改以后，人民幣國際化進入了調(diào)整時期。近年人民幣國際化指數(shù)每年增長大概是30%~40%，有時候是40%~50%，這個速度相當快。也就是說2012年，人民幣國際化在全球使用程度可能是0.02%，到2016年底，估計已經(jīng)到了3.26%左右。5~6年時間上漲了將近100倍左右。

“這個速度非常快，顯然這樣的速度是不可持續(xù)的，所以到現(xiàn)在人民幣加入SDR以后，我們邁上了一個新的歷史臺階，在這個時候，進入了一個新的發(fā)展時期，從初期發(fā)展特別快，現(xiàn)在到了調(diào)整期。”涂永紅說，比較可喜的是，在人民幣加入SDR以后，制度紅利開始顯現(xiàn)，比如說熊貓債和人民幣國際貸款以及直接投資，有的是百分之百以上的增速。所以人民幣國際化新的動能開始形成。如果以前是貿(mào)易在驅(qū)動，現(xiàn)在已經(jīng)是貿(mào)易和金融雙輪驅(qū)動。人民幣國際化還會平穩(wěn)往前走。

同時，望正資產(chǎn)管理（香港）有限公司董事長劉陳杰認為，在人民幣國際化和人民幣匯率背后，更深層次的原因可能是實體經(jīng)濟變化，特別是中國和海外之間的相對變化，發(fā)生了一些深刻的改變。

劉義華介紹，隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的實施，國際產(chǎn)能合作不斷深化，越來越多的國家在加強和中國的雙邊貿(mào)易投資，人民幣作為融資貨幣結算量是大幅度增加的。相當多大體量的貿(mào)易、大體量工程項目還不是以人民幣作為融資貨幣，即便是人民幣作為合同計價貨幣，在合同執(zhí)行過程中，一旦融資方獲得了人民幣融資后，多數(shù)會馬上轉(zhuǎn)換成美元，人民幣更多是充當著轉(zhuǎn)換器的作用。

對此，涂永紅解釋，一個國家的貨幣能不能成為主要的貨幣，跟它的貿(mào)易地位有關系。一國貿(mào)易量要足夠大，而且在貿(mào)易當中，在國際價值風控鏈里，其位置很重要。如果貿(mào)易量大，但是只在低端，就沒有定價權。

涂永紅介紹，中國在“一帶一路”上，是很多國家的第一大貿(mào)易伙伴，但是在“一帶一路”上進口主要還是原材料、能源、大宗商品。我國70%多的能源和大宗商品來自于“一帶一路”，是在整個產(chǎn)業(yè)鏈的最低端。兩端的技術、資金、營銷網(wǎng)絡不在中國。如果不能做到自己是最終的消費市場，只是資金的供應者，跨國公司正好有定價權。如果只是生產(chǎn)的組織者和貿(mào)易的發(fā)動者，這個時候就沒有辦法以人民幣計價，即使計價后，出于企業(yè)考慮在市場上和競爭者競爭，或者是利用國際的慣例進行交易，也只能用美元或者其他貨幣來計價結算。

她進一步指出，在“一帶一路”的建設當中，有很多的重點工程、重點項目，如果我國是主要的資金供應者，未來是組織者，最終的消費可能運回來，這個時候最有條件能夠用人民幣計價結算。如果不是這樣，我國自己貿(mào)易沒有升級，還是在價值鏈的低端，在當前由跨國公司組織和推動的貿(mào)易方式下，就拿不到人民幣的計價權。