李劍閣：債轉(zhuǎn)股是治病苦藥，不是補(bǔ)藥

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每經(jīng)記者 馮彪 每經(jīng)編輯 姚祥云

為解決企業(yè)債務(wù)問題、化解高杠桿，債轉(zhuǎn)股成為一項(xiàng)重要手段。

3月24日，在博鰲亞洲論壇2017年年會(huì)上"資產(chǎn)證券化的是與非"論壇上，債轉(zhuǎn)股也引起了嘉賓熱議。

孫冶方經(jīng)濟(jì)科學(xué)基金會(huì)理事長李劍閣提醒說，債轉(zhuǎn)股是治病的苦藥，而不是補(bǔ)藥，現(xiàn)在有的企業(yè)卻把他當(dāng)補(bǔ)藥在吃。在論壇后接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)，李劍閣也再次強(qiáng)調(diào)了這一點(diǎn)。

在上世紀(jì)90年代，伴隨我國的國企改革搞了一輪債轉(zhuǎn)股。作為當(dāng)時(shí)改革的見證者和參與者，李劍閣回憶說，90年代國企虧損面達(dá)到70%，同時(shí)拖累了銀行，銀行的不良貸款最高達(dá)到50%，因此90年代的債轉(zhuǎn)股既是解決國企的問題，也是要解決銀行的問題。

"解決問題必須要通過改革，在90年代國企三年脫困過程當(dāng)中，當(dāng)時(shí)全國國有企業(yè)總數(shù)減少了三分之一，關(guān)停并轉(zhuǎn)的面非常大。"李劍閣說。

在李劍閣看來，現(xiàn)在推進(jìn)債轉(zhuǎn)股也需要反思90年代債轉(zhuǎn)股的做法，對于那些僵尸企業(yè)不能搞債轉(zhuǎn)股，這叫"該斷奶的要斷奶、該斷帶的斷帶、堅(jiān)決拔掉他們的呼吸機(jī)和輸液管"。

"這次債轉(zhuǎn)股我們看到的現(xiàn)實(shí)就是國企改革的力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，因此如果在這種情況下對國企業(yè)改革不動(dòng)真正的傷筋動(dòng)骨的措施的話，簡單的債轉(zhuǎn)股會(huì)有很不好的后果，會(huì)拖累銀行。"李劍閣稱。

記者注意到，去年9月國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》，該意見實(shí)際上也明確要求充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，建立債轉(zhuǎn)股的對象企業(yè)市場化選擇、價(jià)格市場化定價(jià)、資金市場化籌集、股權(quán)市場化退出等長效機(jī)制，政府不強(qiáng)制企業(yè)、銀行及其他機(jī)構(gòu)參與債轉(zhuǎn)股，不搞拉郎配。政府通過制定必要的引導(dǎo)政策，完善相關(guān)監(jiān)管規(guī)則，依法加強(qiáng)監(jiān)督，維護(hù)公平競爭的市場秩序，保持社會(huì)穩(wěn)定，為市場化債轉(zhuǎn)股營造良好環(huán)境。