爆炒之后或現(xiàn)分化 私募三維度篩選次新股機會

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每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

近日來次新股連連大漲，漲停個股比比皆是，張家港行從之前最不賺錢的次新股變?yōu)槭袌龅南沭G餑，從4.37元的發(fā)行價漲到了停牌前的29.51元，而白銀有色從1.78元一路炒高到15.27元，市值躍上千億大關，同時也引來了上交所的問詢函。

次新股在上周五出現(xiàn)了調整，不過在本周一次新股再度爆發(fā)，對此有私募人士指出，目前次新股雖然收益高，風險也比較大，配置時還是要從基本面出發(fā)，不能盲目追隨概念。

次新股或出現(xiàn)分化

2017年以來，據(jù)國泰君安次新股指數(shù)顯示，從1月17日至3月20日，其期間漲幅高達39.47%，大幅跑贏同期的上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。尤其是在3月16日，次新股板塊出現(xiàn)大漲，整個板塊漲幅就超過4%，兩市有超過30只次新股漲停，其中次新股吉比特以360.97元的收盤價排名A股第二，僅次于貴州茅臺。而本輪次新股領漲龍頭無疑是張家港行，上市開板后股價仍累計漲幅超251%。

新宏澤也是近期的一只牛股，新宏澤股價開板之后38個交易日漲幅已超過100%。值得注意的是，人氣超旺的次新股正面臨著監(jiān)管的壓力，此前吉比特就因為股價的上漲異常被交易所問詢，而張家港行的強勁表現(xiàn)也引起了監(jiān)管層的高度關注。3月17日，張家港行發(fā)布公告稱，“因股票收盤價格近期漲幅較大，自2017年1月24日至今，五次達到交易異常波動標準，經(jīng)公司申請，公司自2017年3月17日開市起停牌對股票交易異常波動情況進行核查。

隨著張家港行停牌自查，次新股龍頭之一的白銀有色在上周五封板無力被砸開之后，次新股整體出現(xiàn)大幅回調，次新股的人氣會保持到何時？市場是否會出現(xiàn)分化？對此也有私募人士在朋友圈指出，一輪行情的筑頂階段，不會以尖頂形態(tài)單邊下挫，從短期看次新股盛宴面臨結束的可能，板塊性的高潮已經(jīng)過去。但是從中長期看，次新股仍是資金青睞的風口，如果沒有出現(xiàn)新的替代板塊的話，市場資金對次新股的偏好短期將難以逆轉，但是次新股的分化卻是避免不了的。

實際上近期次新股板塊的股價連番上漲，都讓人有點看不懂了，溫州頤融投資黃志遠告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，在目前市場行情下，次新股的大漲主要還是因為其較小的流通市值，沒有套牢盤。目前而言次新股的風險大于機會，從其市場表現(xiàn)來看，都已經(jīng)透支了以后的業(yè)績，都是游資在推動。此外，之前的次新股炒作邏輯是注重題材，而現(xiàn)在是估值越低的次新股往往越受到投資者青睞。

私募三維度篩選次新股

那么哪些次新股能追？哪些不可追？對此北京清和泉資本錢衛(wèi)東告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，次新股往往受到各路資金的追捧，我們認為次新股雖然收益高，風險也比較大，在研究和投資的時候應該持有謹慎的態(tài)度，配置時還是要從基本面出發(fā)，不能盲目追隨概念。

從基本面角度出發(fā)審視次新股或許能夠提高投資的確定性：

首先是要行業(yè)景氣，業(yè)績高增。從業(yè)績指標來看，營收增速及毛利率對開板后的次新股中短期投資收益的影響趨勢并不十分明顯。但是從中長期公司研究角度出發(fā)，所處行業(yè)景氣度高、公司業(yè)績高增長是不可回避的核心要素。

其次是估值低于行業(yè)平均值。估值角度，錢衛(wèi)東認為有兩個時間點可以關注：1、開板時候的估值；2、后期超跌后的估值。如果提前打開漲?；虺瑒t可能出現(xiàn)較好的買入機會。

除了基本面，擇時也很重要。在大盤上漲、風險偏好高時，次新股漲幅大幅超過上證指數(shù)，超額收益明顯。而大盤下跌時，次新股也承受更大的下行風險，跌幅明顯超過大盤。

第三是次新股上漲彈性雖大，但下行風險也大，作為私募還是希望能追求更穩(wěn)定的收益，通過扎實的行業(yè)及個股研究來提高投資的確定性，總體來看會謹慎參與概念炒作而沒有業(yè)績支持的次新股。

此外也有私募人士在朋友圈透露了關于投資次新股的一些思路，首先是流通市值小，特別總市值也小的個股，可以考慮。其次是開板后有同行業(yè)次新股作對比的，漲幅遠小于同行漲幅。第三是開板后，市盈率低于40的，可以關注。第四是有同行業(yè)的次新股差不多時間開板，要追就追總市值小的。