2月外占創(chuàng)去年6月以來最小降幅 資本外流緩解獲佐證

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每經(jīng)記者  張壽林 每經(jīng)編輯 姚茂敦

3月14日，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，2月外匯占款減少581.19億元人民幣，至21.676萬億元人民幣，連續(xù)16個(gè)月下降，但降幅創(chuàng)去年6月以來最低。

交行金融研究中心高級(jí)研究員劉健分析認(rèn)為，2月外匯占款降幅進(jìn)一步收窄，與外儲(chǔ)數(shù)據(jù)相互印證，表明資本外流壓力緩解。

央行此前公布的數(shù)據(jù)顯示，2月外匯儲(chǔ)備環(huán)比增加69.2億美元，至30051.24億美元，收復(fù)“3萬億”失地，終結(jié)了此前連續(xù)7個(gè)月下跌的勢頭。

獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐陽預(yù)測，隨著人民幣對國際資本的持續(xù)吸引力的增強(qiáng)，下半年外匯占款將再度持續(xù)環(huán)比增多，但規(guī)模或小于去年同期。

數(shù)據(jù)相互印證資本外流壓力緩解

外匯占款是指本國中央銀行收購?fù)鈪R資產(chǎn)而相應(yīng)投放的本國貨幣。整體而言，外匯儲(chǔ)備反彈，疊加外匯占款降幅收窄通常意義上被看做是資本外流壓力放緩的體現(xiàn)。徐陽分析指出，2月份外匯占款降幅收窄，與人民幣小幅升值進(jìn)而導(dǎo)致市場結(jié)匯意愿增強(qiáng)等有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，盡管2月美元指數(shù)小幅回升，但境內(nèi)人民幣小幅上漲0.17%。

劉健認(rèn)為，降幅進(jìn)一步收窄主要得益于兩方面因素：一是人民幣貶值壓力及貶值預(yù)期緩解。2月人民幣匯率中間價(jià)基本維持在6.87左右，美元/人民幣一年期NDF報(bào)價(jià)回落至7.1左右，離在岸匯差多數(shù)交易日出現(xiàn)倒掛；二是監(jiān)管部門針對外匯和資本流動(dòng)的宏觀審慎管理持續(xù)發(fā)揮作用，投機(jī)性購匯和虛假直接投資進(jìn)一步受到抑制，同時(shí)也對市場預(yù)期產(chǎn)生了一定影響。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在2月外匯占款公布后，收盤前最后10分鐘在岸人民幣拉漲約70點(diǎn)。徐陽認(rèn)為，2月外匯占款有利于人民幣反彈。

人民幣匯率定力增強(qiáng)

對于接下來的外匯占款變化，徐陽認(rèn)為，短期外匯占款環(huán)比降幅可能擴(kuò)大。國際層面將迎來美聯(lián)儲(chǔ)3月加息之后的連續(xù)加息，同時(shí)歐洲的荷蘭大選和法國大選也可能會(huì)“飛”出黑天鵝，新興市場或迎來強(qiáng)美元的第二沖擊波。若果真如此，這將會(huì)導(dǎo)致外匯占款環(huán)比降幅擴(kuò)大。

不過徐陽預(yù)計(jì)，下半年外匯占款將再度持續(xù)環(huán)比增多，但余額或小于去年同期?？紤]到強(qiáng)美元第二沖擊波過后，下半年我國貿(mào)易順差或持續(xù)改善，凈直接投資將總體保持平穩(wěn)。此外，中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長、境內(nèi)利率水平較高、中美利差持續(xù)存在，形成對國際資本的持續(xù)吸引力，將驅(qū)動(dòng)下半年外匯占款新增較多。

短期層面，劉健則認(rèn)為，外匯占款有望基本穩(wěn)定。在他看來，3月初以來，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期陡然升溫，人民幣貶值預(yù)期有所加大。但美聯(lián)儲(chǔ)加息對美元指數(shù)推動(dòng)作用趨弱，美元指數(shù)上漲乏力；中國經(jīng)濟(jì)短期向好持續(xù)，加之監(jiān)管部門合理引導(dǎo)市場預(yù)期，人民幣匯率中間價(jià)小幅貶至6.9附近，美元/人民幣一年期NDF報(bào)價(jià)也在7.15止步，表明人民幣匯率定力增強(qiáng)。