蘭生股份成資本運(yùn)作高手 投資收益是主營(yíng)利潤(rùn)8倍

2016年主業(yè)平平，蘭生股份卻在副業(yè)資本運(yùn)作上大放異彩。2016年通過對(duì)兩家參股公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓，海通證券雙向交易，配置國(guó)企改革指數(shù)基金等系列運(yùn)作，投資收益高達(dá)9.56億元，大幅跑贏主業(yè)利潤(rùn)，是扣非后凈利潤(rùn)的8倍多。事實(shí)上，早在2015年，蘭生股份就顯露出資本運(yùn)作天賦，僅減持海通證券一項(xiàng)就獲利超4億元。

投資收益成主要利潤(rùn)來源

蘭生股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為進(jìn)出口貿(mào)易，主要商品包括機(jī)電機(jī)械產(chǎn)品、紡織原料及制品、鋼鐵制品、鞋類產(chǎn)品、塑料制品、 箱包和玩具等大類產(chǎn)品。3月11日，蘭生股份公布的2016年年報(bào)顯示：2016年度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.91 億元，比上年度增長(zhǎng) 8.25%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 8.40 億元，比上年度增長(zhǎng) 64.49%;每股收益 2.00 元，凈資產(chǎn)收益率 23.75%。營(yíng)業(yè)收入個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，利潤(rùn)為何暴增超64%？《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理年報(bào)發(fā)現(xiàn)這中間的巨大差距就在于投資收益的拉動(dòng)。

年報(bào)顯示，蘭生股份非經(jīng)常性損益項(xiàng)目和金額為7.22億元，較2015年4.30億元大幅增長(zhǎng)67.90%。貿(mào)易利潤(rùn)比上年增長(zhǎng)僅為27.75%，扣非后凈利潤(rùn)約為1.18億元。除同公司正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的有效套期保值業(yè)務(wù)外，持有交易性金融資 產(chǎn)、交易性金融負(fù)債產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益，以及處置交易性金融資 產(chǎn)、交易性金融負(fù)債和可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益在2016年度高達(dá)9.56億元。

除了“不務(wù)正業(yè)”玩資本，2016年蘭生股份在主業(yè)上保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，并對(duì)現(xiàn)有外貿(mào)業(yè)務(wù)進(jìn)行了整合。

蘭生股份主要通過下屬控股子公司上海蘭生輕工業(yè)品進(jìn)出口有限公司（以下簡(jiǎn)稱蘭輕公司）來完成進(jìn)出口貿(mào)易主業(yè)。2016年7月，蘭生股份將上海蘭生文體進(jìn)出口有限公司全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給蘭輕公司；2016年12月，蘭輕公司收購了上海升光輕工業(yè)品進(jìn)出口有限公司 51%股權(quán)。 2017年，年報(bào)稱“將梳理下屬不再經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的殼體企業(yè)，適時(shí)清算關(guān)閉，節(jié)約管理成本”。

還原操盤手法

9.56億元的投資收益中有6.56億元來自于轉(zhuǎn)讓兩家參股公司的股權(quán)所得收益。2016年1月，蘭生股份出售持有的上海 蘭生國(guó)健藥業(yè)有限公司 34.65%股權(quán)及上海中信國(guó)健藥業(yè)股份有限公司 0.73%股權(quán)，受讓方為上海褗熵投資有限公司(簡(jiǎn)稱:褗熵投資)，合計(jì)交易金額為 93,441.95 萬元，此次出售股權(quán)獲得凈收益 6.56 億元。

此外，蘭生股份過去一年理財(cái)收益4,478.84 萬元，減持海通證券股票 687.18 萬股，每股均價(jià) 16.10 元，凈收益 6176 萬元。事實(shí)上，蘭生股份早在2015年這波大牛市中就在海通證券上通過減持，高賣低買雙向操作，獲利超4億元。

2016年所減持的687.18 萬股僅是蘭生股份持倉的一部分，其所持有的海通證券“底倉”則來自于當(dāng)年海通證券上市前認(rèn)購所得，最初投資成本為2.12億元。年報(bào)披露，交易的部分海通證券的股票總計(jì)為1800 萬股股票額度及配套資金，合計(jì)不超過上年度經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn) 10%。經(jīng)過高拋低吸的雙向操作，“截至 2016 年底授權(quán)管理范圍內(nèi)的海通證券市值有所增加。”

除此之外，自身作為國(guó)企改革熱門股的蘭生股份還配置了國(guó)企改革指數(shù)基金，以分享上海國(guó)資國(guó)企改革過程中的價(jià)值增值。2016年7月19日，蘭生股份公告出資3億元認(rèn)購匯添富基金的中證上海國(guó)企ETF基金份額。不過截止3月10日，該基金凈值為負(fù)的0.996，跑輸滬深300和行業(yè)同類。但《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)年報(bào)中“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債”為0,由此可見蘭生股份可能已經(jīng)提前贖回。

目前，蘭生股份擁有的金融資產(chǎn)、蘭生房產(chǎn)股權(quán)等資產(chǎn)已經(jīng)占到凈資產(chǎn)50%以上，資本運(yùn)作毫無疑問已經(jīng)成為蘭生股份利潤(rùn)的重要來源。嘗到甜頭后，在2017年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃上，蘭生股份將投融資提到了首要位置。

“公司將著重研究如何發(fā)揮上市公司投融資作用，包括明確新的投資方向、融資策略，通過資本運(yùn)作引入新業(yè)務(wù)、擴(kuò)大營(yíng)收規(guī)模。”“聚焦現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，通過投資、兼并收購等方式培育新項(xiàng)目，形成新的增長(zhǎng)點(diǎn);通過適時(shí)參與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)立等，發(fā)揮產(chǎn)融結(jié)合優(yōu)勢(shì)，探索新的盈利模式。”“與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目是未來投資的另一個(gè)重要方面。”此外，將繼續(xù)強(qiáng)化包括打新在內(nèi)的股票二級(jí)市場(chǎng)資本運(yùn)作。