機(jī)構(gòu)：在消費(fèi)行業(yè)中把握確定性成長

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王海慜    

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 張海妮

本周，市場總體延續(xù)了2月下旬以來的調(diào)整態(tài)勢，周期性行業(yè)和大盤藍(lán)籌持續(xù)走弱，而主題投資的熱點(diǎn)再度刷新，繼小金屬、3D光學(xué)感測之后，人工智能主題成為游資的新寵。雖然春節(jié)之后熱點(diǎn)切換頻率較快，但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，大消費(fèi)板塊中的一些優(yōu)質(zhì)品種近階段總能在冷暖交加的市場環(huán)境中守住自己的溫度。

消費(fèi)升級(jí)驅(qū)動(dòng)成長

業(yè)績的增長歷來是驅(qū)動(dòng)股價(jià)的原動(dòng)力。

瑞銀證券首席策略分析師高挺本周二在電話會(huì)議中指出，去年A股下半段走得不錯(cuò)，其實(shí)很大程度上也是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長反彈，去年四季度國內(nèi)名義GDP增速已經(jīng)達(dá)9.6%，而年初的時(shí)候只有7%左右，如果名義GDP增長維持在高位的話，對(duì)企業(yè)的利潤和盈利增長都有好處。他預(yù)計(jì)，今年名義GDP增速可能達(dá)到9%，將比去年有所加速。

高挺認(rèn)為，今年的股市上漲基本上應(yīng)該由上市公司盈利增長來推動(dòng)。“去年的原材料價(jià)格大幅上漲，帶動(dòng)了很多相關(guān)板塊的上升，目前這一塊已經(jīng)反映了很多樂觀的預(yù)期。接下來可能表現(xiàn)更好的應(yīng)該是在工業(yè)領(lǐng)域，包括工程機(jī)械這一類的投資品，再加上可選消費(fèi)。”本周，大消費(fèi)板塊中的家電、旅游、泛家居等行業(yè)市場表現(xiàn)突出。

某券商策略分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，今年市場上具備確定性增長能力的是那些受益于消費(fèi)升級(jí)的行業(yè)，例如小家電、養(yǎng)身滋補(bǔ)品等。另有策略分析師向記者表示，目前機(jī)構(gòu)整體對(duì)消費(fèi)升級(jí)的趨勢較為重視，現(xiàn)階段消費(fèi)行業(yè)可以作為底倉配置。

申萬宏源近日發(fā)布觀點(diǎn)稱，在基本需求得到滿足后，改善性需求是家電行業(yè)成長的主要方向，著力點(diǎn)在于小家電；預(yù)計(jì)小家電行業(yè)在未來5年還能保持持續(xù)增長。具體而言，隨著人們收入的提升，電飯煲、電壓力鍋等傳統(tǒng)小家電的更換周期在縮短。另外，空氣凈化器等新品類增長速度較快。

在醫(yī)藥行業(yè)，盡管新版醫(yī)保目錄在時(shí)隔7年后終于出臺(tái)，新增藥品達(dá)134個(gè)，但此前跑輸市場的醫(yī)藥板塊整體只有“兩日游”的脈沖式行情。不過記者注意到，一些高端品牌中藥公司如東阿阿膠、片仔癀近日股價(jià)表現(xiàn)明顯跑贏行業(yè)整體。

海通證券日前發(fā)布觀點(diǎn)稱，在藥品價(jià)格普遍承壓的背景下，高壁壘資源品中藥，是現(xiàn)階段醫(yī)藥行業(yè)稀缺的有望量價(jià)齊升的細(xì)分領(lǐng)域，這源于高壁壘資源品中藥具備的持續(xù)提價(jià)能力及國內(nèi)消費(fèi)升級(jí)趨勢。

消費(fèi)升級(jí)趨勢也驅(qū)動(dòng)著旅游行業(yè)的成長。申萬宏源近日指出，旅游未來主要機(jī)會(huì)還是來自于消費(fèi)升級(jí)。之前景區(qū)業(yè)態(tài)可能只限于門票、客運(yùn)車、索道等幾個(gè)方面，未來可能會(huì)有一些跨界的業(yè)態(tài)產(chǎn)生，比如演藝、餐飲、住宿這樣綜合體的概念；未來在國人旅游需求持續(xù)升級(jí)的背景下，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)旅游資源將面臨短板，而對(duì)于真正有運(yùn)營能力的企業(yè)來講，也存在廣闊的成長空間。

重點(diǎn)公司

萊克電氣（603355）

公司是全球吸塵器行業(yè)龍頭，近年來公司還進(jìn)入了空氣凈化器領(lǐng)域，目前國內(nèi)市占率排名第二。去年公司還依托自產(chǎn)的數(shù)碼電機(jī)，推出了高端攪拌機(jī)產(chǎn)品。根據(jù)業(yè)績快報(bào)，公司2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤5.15億元，同比增長41.4%，業(yè)績?cè)鏊佥^過去兩年明顯提升。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，國內(nèi)清潔家電的市場空間仍然廣闊。

泛家居板塊集體啟動(dòng)

近日，“地產(chǎn)后周期”一詞頻繁出現(xiàn)在機(jī)構(gòu)的研報(bào)中。這里所謂的“后周期”是相對(duì)于去年銷售火爆的樓市而言，去年樓市銷量大幅增長，但與房地產(chǎn)密切相關(guān)的泛家居行業(yè)啟動(dòng)時(shí)間會(huì)有所滯后。根機(jī)構(gòu)估算，房地產(chǎn)銷售面積和泛家居行業(yè)的景氣周期差9個(gè)月左右。 

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近幾周，泛家居板塊的家居、家裝、裝飾建材行業(yè)的上市公司股價(jià)逐漸形成向上共振，例如家居行業(yè)的索菲亞、家裝行業(yè)的東易日盛、裝飾建材行業(yè)的偉星新材本周股價(jià)都逆勢上漲。

據(jù)了解，國內(nèi)目前每年新增房屋及二手房裝修帶來的裝修市場容量超過1.6萬億元，加上周邊的建材、家具、軟裝陳設(shè)、家電等的市場容量逾4萬億元，因此泛家居行業(yè)本身的體量就較為可觀。

日前，國內(nèi)某家裝龍頭公司高管表示，公司的核心業(yè)務(wù)中高端家裝目前主要在一二線城市布局，從去年下半年起業(yè)務(wù)開始逐漸放量，今年客戶需求明顯多于去年。某深圳家裝企業(yè)負(fù)責(zé)人指出，通過加大跨區(qū)域發(fā)展和提升服務(wù)品質(zhì)，預(yù)計(jì)今年公司的營收將有較大幅度的增長。

2016年末，有家居行業(yè)將全面漲價(jià)的消息傳出，今年2月以來，關(guān)于家居產(chǎn)品將提價(jià)的報(bào)道頻繁見諸各地媒體。有輕工行業(yè)分析師表示，雖然此輪家具提價(jià)的幅度不大，但考慮到家居行業(yè)的增長率本來就不算高，因此此輪提價(jià)對(duì)家居行業(yè)基本面還是有提振作用的。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，今年三、四線城市地產(chǎn)銷售的超預(yù)期也將帶來家居行業(yè)的估值修復(fù)。

另據(jù)機(jī)構(gòu)觀察，自去年四季度以來，國內(nèi)品牌建材銷售情況開始明顯回升，三四線城市樓市回暖和環(huán)保約束是主要推動(dòng)力。

重點(diǎn)公司

偉星新材（002372）

公司是國內(nèi)民用管材龍頭，主營PPR系列管件，去年公司主打的高毛利家裝用管收入占比繼續(xù)提升。2016年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤6.71億元，同比增長38.46%，2013年以來公司每年業(yè)績?cè)鏊俣急３衷?0%以上。