機構(gòu)對周期股行情分歧增大

部分周期股近期有所回調(diào)，機構(gòu)對周期股行情的分歧增大。部分機構(gòu)認(rèn)為，大宗商品面臨較大的價格回調(diào)壓力，外加無風(fēng)險利率中樞上行，短期應(yīng)以防御為主。

柒福投資董事長葉剛表示，去產(chǎn)能讓鋼鐵、煤炭等大宗商品價格走牛接近一年時間，但實際情況是，中國經(jīng)濟(jì)對周期品的需求并沒有大幅上升，尤其在房地產(chǎn)調(diào)控收緊的背景下，大宗商品缺少繼續(xù)走牛的條件，周期股行情走勢仍需觀察。

中信證券在近期的研究報告中表示，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和盈利數(shù)據(jù)越來越好，投資者對周期行情的焦慮卻越來越多，核心在于過快的價格上漲，主板非金融板塊2017年一季度凈利潤非常高，這輪盈利的頂點可能在2017年一季度。

天風(fēng)證券表示，2017年一季度是PPP落地和基建投資的高點，可能也是PPI和商品價格的高點，周期的慣性或許還有，但也不會持久，流動性可能隨時將躁動拉回到對真實需求如基建項目開工數(shù)的求證。隨著需求數(shù)據(jù)逐漸揭曉和緊信用效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，3至4月份可能是大類資產(chǎn)配置風(fēng)格切換的窗口。從去年下半年開始的商品股票債券的排序可能發(fā)生反轉(zhuǎn)。

海通證券認(rèn)為，從工業(yè)品成品庫存角度觀察，中國的庫存周期通常在3年左右，本輪去庫存開始于2014年三季度，結(jié)束于2016年二季度，從2016年下半年開始已經(jīng)進(jìn)入補庫存周期。按照時間推算，本輪補庫存周期可能在2017年二季度結(jié)束。

機構(gòu)觀點也有分歧。博致投資董事長陸煒就認(rèn)為，盡管有色大宗商品價格大幅上漲，但有色類股票的價格整體并沒有太多上漲，有色類個股具有明顯的資源屬性，是一個高壁壘的行業(yè)，業(yè)績彈性巨大。