鈷價(jià)暴漲背后：炒鈷還是炒股

昨日市場(chǎng)傳聞，上海期貨大佬葛衛(wèi)東大肆囤鈷，金屬鈷的價(jià)格在近一年中漲幅超過(guò)125%。就在鈷價(jià)暴漲之際，華友鈷業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、格林美等概念股也大幅上漲，其中華友鈷業(yè)近一年來(lái)漲幅近3倍。

中國(guó)證券報(bào)記者昨日致電葛衛(wèi)東麾下的混沌投資，但并未能對(duì)傳聞進(jìn)行證實(shí)。一位混沌投資內(nèi)部人士透露，混沌投資并未有囤鈷行為，市場(chǎng)中的傳聞是假的，完全是無(wú)事生非。

金屬鈷是一種小金屬，而非稀有金屬。中國(guó)證券報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，金屬鈷已然成為有色金屬市場(chǎng)的“新星”，部分券商專門就金屬鈷漲價(jià)發(fā)布了多篇研究報(bào)告，并推薦華友鈷業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、格林美等與鈷價(jià)暴漲相關(guān)的概念股。有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，市場(chǎng)可能存在炒作鈷價(jià)，并通過(guò)商品與股票聯(lián)動(dòng)效應(yīng)來(lái)進(jìn)行牟利的行為。

春節(jié)后鈷概念股價(jià)格大漲

春節(jié)以來(lái)，截至北京時(shí)間2月28日，LME現(xiàn)貨鈷價(jià)漲幅近30%，但同期鈷概念龍頭的華友鈷業(yè)股價(jià)上漲幅度已經(jīng)超過(guò)了50%。在當(dāng)前A股市場(chǎng)缺乏熱點(diǎn)的情況下，華友鈷業(yè)與金屬鈷一樣，成為了投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

金屬鈷為什么漲價(jià)？為什么市場(chǎng)會(huì)傳聞期貨大佬“囤鈷”，鈷價(jià)暴漲的背后還有什么故事？一系列的問(wèn)題都擺在了投資者面前。

金屬鈷并非稀有金屬，其在地球地殼豐度排名33。一般認(rèn)為，鈷很難形成獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)礦床，鈷通常是銅礦或鎳礦的副產(chǎn)品。當(dāng)前，鋰電池行業(yè)已是鈷的最大應(yīng)用領(lǐng)域。鋰電與新能源汽車是近年來(lái)A股市場(chǎng)的重要“風(fēng)口”，因?qū)π履茉雌囆枨蟮牧己妙A(yù)期，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游概念股價(jià)格大幅上漲。

華友鈷業(yè)在2017年1月19日的業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)中表示，隨著3C電子產(chǎn)品(即計(jì)算機(jī)、通信、消費(fèi)類電子產(chǎn)品)等智能終端設(shè)備鋰離子電池材料以及新能源汽車動(dòng)力電池材料對(duì)鈷需求增長(zhǎng)，公司鈷產(chǎn)品價(jià)格有較大幅度回升；同時(shí)，公司IPO募投項(xiàng)目產(chǎn)能得到進(jìn)一步釋放，鈷產(chǎn)品產(chǎn)銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)，運(yùn)營(yíng)成本下降，產(chǎn)品盈利能力持續(xù)提高。此外，銅、鎳產(chǎn)品價(jià)格也有所企穩(wěn)回升，保持了一定盈利能力。上述主要因素使得公司2016年年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與上一年同期相比，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5000萬(wàn)元到7500萬(wàn)元。

洛陽(yáng)鉬業(yè)也是備受關(guān)注的鈷概念股，其股價(jià)自春節(jié)以來(lái)漲幅接近30%。根據(jù)某券商最新的研究報(bào)告，2016年洛陽(yáng)鉬業(yè)通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票收購(gòu)了一個(gè)剛果(金)銅鈷項(xiàng)目。洛陽(yáng)鉬業(yè)購(gòu)買自由港所持有FMDRC的100%股權(quán)(也即TFM56%權(quán)益)的交易，已經(jīng)于2016年11月17日交割完畢。就在春節(jié)前，洛陽(yáng)鉬業(yè)2017年1月23日公告顯示，公司將與BHR Newwood Investment Management Limited (BHR)合作，在BHR通過(guò)股權(quán)購(gòu)買間接持有TFM24%股權(quán)后，取得TFM24%的權(quán)益的獨(dú)家購(gòu)買權(quán)。最終TFM權(quán)益受讓成功。至此，洛陽(yáng)鉬業(yè)獲得TFM共計(jì)80%的權(quán)益，TFM剩余20%股權(quán)由剛果(金)公司掌控。洛陽(yáng)鉬業(yè)進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)Tenke銅鈷礦的控制，從而提升了其在銅、鈷領(lǐng)域的世界話語(yǔ)權(quán)。

券商研究員多篇研報(bào)力推鈷概念股

鈷價(jià)上漲，鈷概念股同步跟隨，這種現(xiàn)象在大宗商品市場(chǎng)中并不是新鮮事。近年來(lái)，大宗商品與股市之間的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)非常明顯，例如股票與期貨市場(chǎng)上的“煤飛色舞”，都反映出兩個(gè)市場(chǎng)之間的關(guān)系邏輯。

那么，回到最初的問(wèn)題，鈷價(jià)為什么上漲？

2016年10月，一家總部位于北京的大型券商發(fā)布了一篇詳細(xì)的研究報(bào)告稱，在2016年上半年，雖然看到了一些大型的鈷礦產(chǎn)量有明顯增長(zhǎng)，但據(jù)跟蹤，鈷供應(yīng)整體呈現(xiàn)緊縮態(tài)勢(shì)。該報(bào)告測(cè)算，在我國(guó)2016年產(chǎn)出約55萬(wàn)輛新能源汽車、2017年約70萬(wàn)輛的基準(zhǔn)假設(shè)條件下，2016年全球鈷供需將過(guò)剩2250噸，但到了2017年全球鈷市場(chǎng)將短缺1000噸。即便是2016年新能源汽車產(chǎn)銷量低至40萬(wàn)輛，2017年的產(chǎn)銷量低至51萬(wàn)輛，全球鈷市場(chǎng)仍將有約100噸的短缺。

也就是說(shuō)，鈷供不應(yīng)求可能導(dǎo)致了鈷價(jià)上漲。上述研究報(bào)告還指出，市場(chǎng)對(duì)新能源汽車行業(yè)前景過(guò)于擔(dān)憂，“相對(duì)于市場(chǎng)普遍等待政策落地，堅(jiān)定認(rèn)為2017年鈷供需將現(xiàn)短缺局面，建議積極關(guān)注鈷相關(guān)公司(包括華友鈷業(yè)、中色股份、洛陽(yáng)鉬業(yè)和格林美等)”。

上述券商在2016年12月再度發(fā)布研究報(bào)告稱，即便假設(shè)剛果政局趨于穩(wěn)定，2017年鈷仍將出現(xiàn)2000噸以上的供需缺口，為近年來(lái)首次，并將逐年擴(kuò)大，看好鈷價(jià)長(zhǎng)期上揚(yáng)的趨勢(shì)，不排除在社會(huì)資金的參與下出現(xiàn)暴漲的可能。

中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，自2016年10月至今，該券商針對(duì)鈷行業(yè)一共發(fā)表了6篇研究報(bào)告，其在2月17日的研究報(bào)告標(biāo)題極力推薦華友鈷業(yè)與洛陽(yáng)鉬業(yè)。盡管金屬鈷此前關(guān)注度不高，但就在2017年后，不少券商也先后發(fā)布了有關(guān)鈷行業(yè)的研究報(bào)告，并力推鈷概念股。

質(zhì)疑聲：炒鈷還是炒鈷概念股

2月27日，一篇題為《鈷價(jià)大漲的背后，葛衛(wèi)東等囤鈷6000噸》的文章在網(wǎng)絡(luò)上流傳開(kāi)來(lái)，令公眾的目光聚焦到了這個(gè)小金屬上。

傳聞稱，據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》消息，包括業(yè)務(wù)覆蓋商品期貨等領(lǐng)域的上?；煦缤顿Y和專注采礦業(yè)的瑞士私募股權(quán)公司Pala Investments等在內(nèi)的6家基金已經(jīng)在去年合計(jì)買入約6000噸鈷，相當(dāng)于去年全球產(chǎn)量的17%，價(jià)值約2.8億美元。

為此，中國(guó)證券報(bào)記者及時(shí)聯(lián)系了混沌投資，雖多次催促問(wèn)詢，但最終并未得到回復(fù)與證實(shí)。但混沌投資一位內(nèi)部人士告訴記者，混沌投資并未有囤鈷行為，市場(chǎng)中的傳聞是假的，完全是無(wú)事生非。

中國(guó)證券報(bào)記者根據(jù)傳聞?dòng)?jì)算，2.8億美元買入6000噸鈷，每噸均價(jià)超過(guò)46000美元，但去年LME鈷現(xiàn)貨最高價(jià)格僅為每噸32235美元。這說(shuō)明傳聞中的數(shù)據(jù)存在夸張或虛假的成分。

對(duì)于傳聞是否屬實(shí)，業(yè)內(nèi)人士的判斷與看法不一。記者采訪的一些大宗商品期貨市場(chǎng)人士表示，盡管倫敦期貨交易所有鈷現(xiàn)貨合約(LME鈷)，但交易量非常小，若通過(guò)現(xiàn)貨囤貨，未來(lái)退出可能困難。

但也有市場(chǎng)人士質(zhì)疑，一些機(jī)構(gòu)或者投資者可能通過(guò)炒作“鈷價(jià)”，達(dá)到炒作概念股進(jìn)行牟利的目的，“股價(jià)一個(gè)漲停都比囤那點(diǎn)現(xiàn)貨賺得多”。

從事有色金屬研究20多年的期貨專家景川對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，大宗商品與股票市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)，人們會(huì)按照產(chǎn)業(yè)鏈邏輯去研究市場(chǎng)，大宗商品價(jià)格上漲，會(huì)使得相關(guān)企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)，推動(dòng)上市公司價(jià)值上升，從這個(gè)邏輯來(lái)講，如果某些小金屬被操縱，不排除有人在“講故事”。