避險“風口”再現(xiàn) 黃金主題基金蓄勢待發(fā)

2017年伊始，國際黃金價格重拾升勢。分析人士認為，黃金價格近期已出現(xiàn)較為明顯的回暖，后市或震蕩上揚。

目前黃金投資的渠道眾多，而黃金基金相對于其他黃金產(chǎn)品在費用、渠道和流動性等方面都具明顯優(yōu)勢，值得關注。

金價利好因素逐漸匯集

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2017年2月14日午間，現(xiàn)貨黃金價格為1225.88美元/盎司，上漲0.25%，繼續(xù)演繹著“金雞行情”。截至2017年2月13日，黃金概念主題基金近一周的平均收益率為1.08%。2017年以來，黃金概念主題基金的平均收益率為3.62%，小幅跑贏同期上證綜指3.51%的漲幅。

分析人士指出，從中長期來看，流動性拐點明確，債市中期承壓，房市嚴控風險，限購等調(diào)控政策會持續(xù)貫徹，加上海外的一些不確定性因素引發(fā)的避險需求，黃金再次成為國內(nèi)投資者關注的焦點。目前黃金投資的渠道眾多，主要有實物黃金、紙黃金、黃金期貨及黃金基金等。其中，黃金基金相對于其他黃金產(chǎn)品在費用、渠道和流動性等方面都具明顯優(yōu)勢。

業(yè)內(nèi)人士認為，黃金價格已經(jīng)顯示出較為明顯的回暖，后市或震蕩上揚，但投資者不宜盲目追高，而投資黃金最好的方式仍是定投黃金基金。

今年以來，隨著黃金價格的反彈，黃金主題基金開年走出了一波上漲行情。截至2月13日，黃金ETF基金中，易方達黃金ETF、博時黃金ETF、國泰黃金ETF和華安黃金ETF自2017年初以來的復權(quán)單位凈值增長率分別為4.03%、3.93%、4.11%和4.07%。QDII基金中，嘉實黃金、易方達黃金主題、匯添富黃金及貴金屬和諾安全球黃金年內(nèi)復權(quán)單位凈值增長率分別為5.30%、5.30%、5.66%和5.08%。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自2016年1月1日~2017年2月13日，易方達黃金ETF、博時黃金ETF、國泰黃金ETF和華安黃金ETF復權(quán)單位凈值增長率均已超過22%，分別達22.94%、23.56%、23.31%、22.96%；而嘉實黃金、易方達黃金主題、匯添富黃金及貴金屬和諾安全球黃金區(qū)間復權(quán)單位凈值增長率也在20%左右，分別為19.17%、20.69%、19.15%、19.58%。而上證指數(shù)同期累計下跌9.11%，遠不及黃金主題基金的表現(xiàn)。

隨著黃金主題基金的凈值持續(xù)走高，其規(guī)模不斷增長，尤其以黃金ETF基金為甚。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自2016年1月1日~2017年2月13日，易方達黃金ETF、博時黃金ETF、國泰黃金ETF和華安黃金ETF規(guī)模合計增長31.44億份，增幅達498%。其中，華安黃金ETF規(guī)模由2016年初的3.20億份大增到目前的27.46億份，規(guī)模增幅高達757%。華安黃金ETF目前已成長為國內(nèi)規(guī)模最大，同時也是亞洲規(guī)模最大的黃金ETF，目前該基金的黃金持倉量已超過27噸。

值得注意的是，作為國內(nèi)目前唯一一只入選融資融券標的的黃金ETF，華安黃金ETF融資余額自2016年“十一”之后出現(xiàn)加速增長之勢，華安黃金ETF融資余額由2016年“十一”之前的5.68億元大增到2017年2月13日的67.62億元。僅今年以來華安黃金ETF融資余額增長就超過20億元。對此，業(yè)內(nèi)人士指出，如果黃金ETF的抵押率和ETF一致，以90%來算的話，通過融資，投資者最多可以使用1.9倍的杠桿，即通過融資杠桿取得更高的收益。從黃金ETF融資余額的持續(xù)增長可以看出，已有部分嗅覺靈敏的投資者開始加大了對黃金投資的力度。

黃金ETF行情仍可期

不過，有些黃金ETF并非以實物黃金作為投資標的，而是選擇與黃金相關的股票，這也使得金價的上漲沒有對貴金屬個股產(chǎn)生明顯的推動作用，個別主題基金的收益與同類間存在差異。好買基金研究員雷昕解釋說，這表明該類基金的投資標的受經(jīng)濟周期和市場交易情緒的影響，當個股估值不看好、交投意愿弱的時候，此類標的的價格自然就不如真金白銀的價格波動明顯。

多位分析人士認為，2017年金價繼續(xù)上漲是大概率事件，其中黃金ETF是最為便利的品種。前海開源執(zhí)行投資總監(jiān)（ED）謝屹表示，2017年應該是黃金漸入佳境、蓄勢待發(fā)的一年。他說，2016年上半年的上升可能只是預演。在趨勢性上升來臨之前，黃金可能因為美聯(lián)儲加息回撤，也可能因為特朗普新政而反彈，這些波動都是布局黃金的好時機。從品種的選擇上，建議個人投資者可以配置實物黃金、黃金采掘類股票以及黃金主題基金。

融通內(nèi)需驅(qū)動基金經(jīng)理林清源認為，黃金今年以來的走勢和2016年初非常相似，主要原因是歐美市場的不確定因素增加，促使投資者追求黃金這種防御性資產(chǎn)。黃金走勢中長期還是看實際利率，如果通脹超過名義利率，那黃金依然有堅實的支撐。他同時表示，實物黃金持有成本較高，黃金ETF漲跌緊跟黃金價格，并且手續(xù)費更低，是個人投資者投資黃金最便利的途徑。

金牛理財網(wǎng)基金分析師宮曼琳認為，黃金近期利好方面主要為：特朗普新政仍具不穩(wěn)定性，地緣風險上升，黃金避險價值短期凸顯；近期央行“變相加息”促進風險偏好下降，從短期來看，通脹處于高位，通脹下適于配置黃金資產(chǎn)。另據(jù)金牛理財網(wǎng)統(tǒng)計，近一年黃金基金收益率與股票指數(shù)漲幅呈負相關，與債券指數(shù)漲幅呈正相關，在近期債市低迷的情況下，可以用部分黃金基金替代債券基金，將黃金基金作為長期資產(chǎn)配置部分，分散整體投資風險。