人民日?qǐng)?bào)調(diào)查揭秘：銀行資金竟是這樣“虛投空轉(zhuǎn)”

杠桿收購(gòu)、債市違約、票據(jù)風(fēng)波……一段時(shí)間以來(lái)，不少熱點(diǎn)金融事件背后都有銀行資金的影子。相比傳統(tǒng)的信貸資金，這些錢通過(guò)在不同金融市場(chǎng)、不同機(jī)構(gòu)之間穿梭，在金融體系內(nèi)部“虛投空轉(zhuǎn)”，一些風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)。人民日?qǐng)?bào)記者進(jìn)行了調(diào)查。

【銀行資金“空轉(zhuǎn)”路徑清晰可尋】

銀行資金“空轉(zhuǎn)”，有幾條清晰的路徑可尋。

輾轉(zhuǎn)進(jìn)入資本市場(chǎng)是第一條路徑。在去年備受關(guān)注的萬(wàn)科事件中，銀行資金的影子隱現(xiàn)。銀行理財(cái)資金進(jìn)入寶能，沒(méi)有投資于實(shí)體產(chǎn)業(yè)，而是成為寶能購(gòu)買萬(wàn)科股票的主要來(lái)源。寶能一邊用銀行理財(cái)資金替換了之前券商的資金，一邊通過(guò)證券公司和基金公司的資產(chǎn)管理計(jì)劃，獲得銀行的理財(cái)資金，繼續(xù)增持萬(wàn)科股票，銀行資金間接投資于二級(jí)市場(chǎng)。

進(jìn)入債券市場(chǎng)是第二條典型路徑。特別是在去年底債市違約事件爆發(fā)后，其背后大量來(lái)自銀行的資金成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。“銀行資金一直是債券市場(chǎng)的主力。在去年的債市上，銀行的理財(cái)資金‘空轉(zhuǎn)’，錢從銀行再轉(zhuǎn)到其他金融機(jī)構(gòu)手中，機(jī)構(gòu)之間環(huán)環(huán)相套，每過(guò)一道手就加一層杠桿，資金最終才投入債市，但這樣延長(zhǎng)了交易鏈條，虛抬了整個(gè)債券市場(chǎng)。”一位外資投行研究人員對(duì)記者說(shuō)。

第三條路徑是，銀行資金繞道進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年新增人民幣貸款中，45%是個(gè)人住房按揭貸款，還有更多銀行的錢拐了個(gè)彎，流入房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。

“很多房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)正常的貸款拿不到資金，就轉(zhuǎn)道信托計(jì)劃，但資金實(shí)際上還是來(lái)自銀行。”某股份制商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)客戶經(jīng)理告訴記者，信托公司為房地產(chǎn)發(fā)行一筆信托計(jì)劃，同時(shí)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，將理財(cái)產(chǎn)品的資金通過(guò)券商、基金公司、保險(xiǎn)公司等的資管計(jì)劃與信托計(jì)劃對(duì)接。一般房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)信托計(jì)劃獲得資金的年利率在15%左右。

河北某房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司總裁告訴記者，當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨較大困難，銀行對(duì)外貸款也非常慎重。但房地產(chǎn)企業(yè)沒(méi)受影響，反而成了銀行貸款的“香餑餑”。因?yàn)橛腥?kù)存政策的支持，不動(dòng)產(chǎn)抵押也被銀行認(rèn)為是安全的保障。特別是去年房市火爆，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)是銀行貸款的重點(diǎn)。

【資金“空轉(zhuǎn)”放大金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，抬高融資成本】

資金“空轉(zhuǎn)”，不僅會(huì)放大金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)因?yàn)槔L(zhǎng)了資金流轉(zhuǎn)鏈條，抬高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。

風(fēng)險(xiǎn)首先來(lái)自高杠桿。

“資金在不同機(jī)構(gòu)之間流轉(zhuǎn)，每過(guò)一道金融機(jī)構(gòu)就要收取一定的費(fèi)用，而金融機(jī)構(gòu)只有放大杠桿做投資，才能套取收益。一旦市場(chǎng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，‘擊鼓傳花’到某家機(jī)構(gòu)手中時(shí)，這家機(jī)構(gòu)沒(méi)有獲利空間，杠桿加不上去，就會(huì)發(fā)生違約。去年底的國(guó)海證券違約事件就是這個(gè)原因。”某商業(yè)銀行資管部門負(fù)責(zé)人說(shuō)。

銀行資金層層轉(zhuǎn)手，加大了企業(yè)融資成本。

胡軍是福建某科技型企業(yè)負(fù)責(zé)人，最近向銀行申請(qǐng)一筆貸款，拿到手的卻是一筆“組合貸款”：一半是貸款，一半竟是銀行承兌匯票，承兌匯票的一半額度要作為保證金存回銀行。“對(duì)企業(yè)而言，貸款的便利度就降低了，為此支付的成本也高了，除了貸款利率外，開(kāi)承兌匯票有一筆手續(xù)費(fèi)，去銀行貼現(xiàn)還要交上一筆貼現(xiàn)費(fèi)。”

各種金融機(jī)構(gòu)融合加深，還會(huì)放大整個(gè)金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。“這種風(fēng)險(xiǎn)的影響不再局限于某一市場(chǎng)或行業(yè)中，而是通過(guò)股權(quán)控制、資金交易等紐帶，將單個(gè)行業(yè)、單個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)滲透到金融市場(chǎng)各個(gè)子市場(chǎng)，整個(gè)金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在上升。”中國(guó)社科院金融所銀行研究室主任曾剛說(shuō)。

【“虛投空轉(zhuǎn)”該怎么堵？】

“防范資金空轉(zhuǎn)、不讓資金脫實(shí)向虛，不能簡(jiǎn)單地理解為讓資金全部進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”曾剛認(rèn)為，我國(guó)金融業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，不僅有解決融資問(wèn)題、滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的功能，還有風(fēng)險(xiǎn)管理、資金配置及流動(dòng)性管理等需要，面對(duì)的金融服務(wù)需求已經(jīng)非常廣。真正存在風(fēng)險(xiǎn)、影響可持續(xù)發(fā)展的，是銀行資金滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要的過(guò)少，而在發(fā)揮其他功能方面過(guò)大，因此，實(shí)現(xiàn)資金的合理流向是關(guān)鍵。

過(guò)去一段時(shí)間，受有效信貸需求不足影響，不少銀行選擇大力拓展其他非信貸類業(yè)務(wù)，甚至一些銀行的非信貸資產(chǎn)已超過(guò)信貸資產(chǎn)，其中就有很多資金流向股市、債市、房市等。曾剛認(rèn)為，解決資金空轉(zhuǎn)問(wèn)題，最根本的是要搞好實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，比如進(jìn)一步推動(dòng)去產(chǎn)能、去杠桿，讓銀行能找準(zhǔn)適合投資的行業(yè)、企業(yè)。

“實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融發(fā)展的基石，應(yīng)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)多元化發(fā)展，為銀行資金提供更多的投資渠道和機(jī)會(huì)，流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的四面八方。”交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員陳冀表示。

專家還建議，隨著金融市場(chǎng)化改革不斷推進(jìn)，不同金融領(lǐng)域交叉明顯增加，監(jiān)管層面也要適時(shí)調(diào)整和優(yōu)化。同時(shí)銀行也要主動(dòng)適應(yīng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展的進(jìn)程，注重對(duì)各類新型非信貸資產(chǎn)類型的風(fēng)險(xiǎn)管理，使創(chuàng)新不跑偏。