深度：厲害了我的車！正復(fù)制10多年前的空調(diào)產(chǎn)業(yè)，追趕國(guó)產(chǎn)手機(jī)大爆炸時(shí)代！

這一個(gè)行業(yè)將復(fù)制10多年前的空調(diào)行業(yè)，幾年前的國(guó)產(chǎn)手機(jī)行業(yè)？

它就是汽車行業(yè)的自主品牌。

國(guó)內(nèi)知名私募高毅資產(chǎn)董事長(zhǎng)邱國(guó)鷺認(rèn)為，我們發(fā)現(xiàn)汽車行業(yè)正在發(fā)生手機(jī)行業(yè)3年前發(fā)生過(guò)的、家電行業(yè)10年前發(fā)生過(guò)的事情。什么事情呢？自主品牌的崛起。就像3年前，華為、小米、OPPO、vivo的崛起，慢慢地把三星干下去；10年前，格力、美的的崛起把海外的品牌給趕出去。

而從近1年的汽車股表現(xiàn)來(lái)看，如港股吉利汽車，從去年2月份的2.76港元漲到了目前的10港元附近，股價(jià)翻了3倍。

據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，部分私募資金看好自主品牌汽車未來(lái)數(shù)年的崛起，不僅大手筆布局A股的相關(guān)股票，而且持續(xù)借助深港通等通道買入港股中估值較低的龍頭公司。“在我們看來(lái)，自主品牌汽車崛起將會(huì)是今年甚至未來(lái)數(shù)年比較確定的投資方向。”滬上某私募基金公司合伙人坦言。

火山財(cái)富（微信號(hào)：huoshan5188）今日就對(duì)汽車自主品牌行業(yè)中的整車領(lǐng)域做一個(gè)梳理研究，以供參考，在后期仍將陸續(xù)推出對(duì)汽車行業(yè)的進(jìn)一步研究報(bào)道。

國(guó)產(chǎn)品牌對(duì)合資品牌的替代將產(chǎn)生大機(jī)會(huì)

據(jù)中國(guó)汽車報(bào)報(bào)道，梳理2011年以來(lái)自主品牌乘用車銷量后發(fā)現(xiàn)，自主品牌市場(chǎng)份額從2011年的42.23%開(kāi)始，曾經(jīng)歷連續(xù)三年的下滑，到2014年只剩下38.46%。但是，反擊也隨之開(kāi)始。在2015年和2016年，自主品牌乘用車開(kāi)始收復(fù)失地。2016年市場(chǎng)份額從2015年的41.2%提升到了43.19%，達(dá)到六年來(lái)的新高。這種苦盡甘來(lái)的數(shù)據(jù)走勢(shì)，體現(xiàn)出了自主品牌日益增強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

在幾天前的高毅資產(chǎn)2017年度投資策略圍爐夜之中，高毅資產(chǎn)董事長(zhǎng)邱國(guó)鷺認(rèn)為，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)已經(jīng)處于臨界點(diǎn)。汽車是其中一個(gè)代表。中國(guó)的汽車行業(yè)正在經(jīng)歷自主品牌崛起的過(guò)程，有點(diǎn)類似家電行業(yè)十年前和手機(jī)行業(yè)三年前的情景。比如智能手機(jī)，以華為、VIVO、OPPO等為代表的國(guó)產(chǎn)品牌正在逐步搶占蘋果和三星的市場(chǎng)，與此同時(shí)，汽車業(yè)的國(guó)產(chǎn)品牌也正在崛起。

我們觀察到一些跡象，過(guò)去五年，中國(guó)SUV的年化增長(zhǎng)率在40%以上，其中進(jìn)口和合資品牌的占比在不斷下降，15萬(wàn)元以下的SUV現(xiàn)在基本上是國(guó)產(chǎn)品牌的天下，多款爆款車型月銷量都突破2萬(wàn)輛，說(shuō)明汽車產(chǎn)業(yè)升級(jí)已經(jīng)達(dá)到了一定程度。汽車是一個(gè)很大的市場(chǎng)，一年有2800萬(wàn)輛的銷售量，上下游整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈一年的GDP高達(dá)5萬(wàn)億，具有出大市值公司的可能性。

高毅資產(chǎn)首席投資官鄧曉峰認(rèn)為，為什么自主品牌會(huì)有足夠多的機(jī)會(huì)？汽車行業(yè)里面有七千億的利潤(rùn)池，蛋糕足夠大，如果能夠做出來(lái)的自主品牌，至少有十倍的空間。

國(guó)產(chǎn)品牌崛起源于自主SUV戰(zhàn)績(jī)斐然

據(jù)中國(guó)汽車報(bào)報(bào)道，自主品牌的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)導(dǎo)致份額變化，其核心推動(dòng)在于產(chǎn)業(yè)的突破和自主創(chuàng)新，這集中體現(xiàn)在SUV領(lǐng)域。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2016年，SUV銷售了904.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)44.59%。其中，自主品牌SUV銷售了526.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)了57.6%，市場(chǎng)份額提升了4.8個(gè)百分點(diǎn)；合資品牌SUV銷售了337.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)17.43%，市場(chǎng)份額下降了4.5個(gè)百分點(diǎn)。顯然，在SUV領(lǐng)域，自主品牌對(duì)合資品牌市場(chǎng)的搶占十分搶眼，并且自主品牌的“收復(fù)失地”，幾乎與SUV的興起有著緊密聯(lián)系。

MPV是自主品牌搶占市場(chǎng)份額提升的另一利器。2016年，MPV共銷售了249.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)18.38%。其中，自主品牌MPV共銷售了223.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)19.9%，市場(chǎng)份額由88.6%增長(zhǎng)至89.6%。而合資品牌MPV共銷售了25.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)了7.51%。市場(chǎng)份額由11.4%降低至10.4%。

反觀轎車領(lǐng)域，依然是自主品牌中“拖后腿”的角色。2016年，轎車銷售1214.99萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.44%。其中，自主品牌轎車銷售了234萬(wàn)輛，同比下滑3.72%。市場(chǎng)份額從20.69%下滑至19.26%；而合資品牌轎車銷售了981萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5.59%，市場(chǎng)份額從79.3%增長(zhǎng)至80.7%。自主品牌轎車市場(chǎng)占比逐年下降，已經(jīng)從2011年的將近一半下降到如今的兩成多。

無(wú)疑，SUV是自主品牌市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)的“殺手锏”，但在轎車領(lǐng)域的掉隊(duì)也不可忽視，隨著競(jìng)爭(zhēng)的升級(jí)，后續(xù)對(duì)自主品牌的影響將會(huì)凸顯。

哪些自主品牌值得期待？

據(jù)中國(guó)汽車報(bào)報(bào)道，在主流自主品牌中，吉利在2016年兩度調(diào)高全年銷量目標(biāo)，累計(jì)銷量超70萬(wàn)輛；長(zhǎng)城汽車的年度銷售數(shù)據(jù)也遠(yuǎn)高于百萬(wàn)輛；長(zhǎng)安汽車2016年總銷量突破300萬(wàn)輛，其中自主品牌汽車的占比接近60%，自主品牌乘用車增勢(shì)更猛，銷售128萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)27.6%；2016年，廣汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷量165萬(wàn)輛，增速領(lǐng)跑國(guó)有集團(tuán)，自主品牌廣汽乘用車銷量勁增90%；奇瑞汽車在全年銷量創(chuàng)歷史新高并實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)28%的同時(shí)，連續(xù)14年保持自主品牌乘用車出口量第一，在國(guó)際市場(chǎng)腳跟越站越穩(wěn)；北汽紳寶作為自主品牌陣營(yíng)中的“新兵”，借產(chǎn)品垂直換代，全年銷量實(shí)現(xiàn)87%的超高速同比增長(zhǎng)。

2016年SUV銷量總排名

注：此榜單不包括進(jìn)口車型

圖片來(lái)源：搜狐汽車

根據(jù)這個(gè)SUV銷量的長(zhǎng)表，如何分析呢？火山財(cái)富（微信號(hào)：huoshan5188）認(rèn)為：

1，一般來(lái)說(shuō)，除去豪華車，作為薄利多銷的大眾型車一般要有一個(gè)基礎(chǔ)銷量，投資一款車型生產(chǎn)線需要錢，如果銷量太低，那么收回投資建廠的錢需要更長(zhǎng)的時(shí)間，生產(chǎn)銷售這款車也有可能陷入虧損。

2，某款車的銷量達(dá)到一個(gè)級(jí)別之后，那么就會(huì)吸引更多的人購(gòu)買，一個(gè)是代表消費(fèi)者的認(rèn)可，一個(gè)是售后保養(yǎng)成本低一些，想一想作為那種銷量很少的車，說(shuō)不定哪天這款車就停產(chǎn)了，那么換個(gè)零配件都是比較麻煩的。

因此，對(duì)于上表，扣除合資品牌車，最好選擇一款車的年銷量在10萬(wàn)輛以上的汽車公司。如長(zhǎng)城汽車（亮點(diǎn)在哈弗系列）、吉利汽車、廣汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車、江淮汽車、江鈴汽車、比亞迪等。而一汽轎車、一汽夏利則存在重組的預(yù)期。

由于一家汽車公司旗下?lián)碛卸嗫钴囆?，因此預(yù)測(cè)其未來(lái)某個(gè)時(shí)間段的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)水平就比較復(fù)雜了。比如有的車型銷量好，但由于公司體量龐大，也無(wú)法讓該汽車公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。

3，如何尋找爆款的車型？一般來(lái)說(shuō)，第一是要看外觀，第二要看性能（如安全性能、車子毛病多不多等）如何，對(duì)于汽車來(lái)說(shuō)，性能是很重要的，就算外觀再漂亮，性能不好，這種缺陷遲早會(huì)被消費(fèi)者識(shí)破的。第三，要看性價(jià)比了。

4，汽車行業(yè)是一個(gè)周期性行業(yè)，所以把握周期的能力比較重要，當(dāng)全行業(yè)都數(shù)錢數(shù)得手軟的時(shí)候，就需要提防行業(yè)是否步入下跌周期；而當(dāng)全行業(yè)多數(shù)公司都虧錢的時(shí)候，那么反而是底部來(lái)臨的階段，這個(gè)時(shí)候，介入那些優(yōu)質(zhì)的汽車公司，賺錢的概率是很高的。

5，由于汽車行業(yè)里面還有子行業(yè)，如客車行業(yè)，新能源汽車行業(yè)，重卡行業(yè)，當(dāng)汽車行業(yè)步入景氣周期時(shí)，行業(yè)內(nèi)部還是有分化的，有的汽車公司就不一定能夠抓住行業(yè)發(fā)展的機(jī)遇。所以一般來(lái)說(shuō)，在周期底部買入優(yōu)質(zhì)龍頭股賺錢的概率大，但不要去羨慕那些幾十倍的汽車股，作為一般的投資者，這種幾十倍漲幅的汽車股是很難提前識(shí)別的。

6，在炒作汽車股時(shí)，需要注意的是，基本上很多汽車公司每月都會(huì)公布某款車的產(chǎn)銷量，這個(gè)是一個(gè)重要的數(shù)據(jù)。

本文部分內(nèi)容來(lái)自：中國(guó)汽車報(bào)、上海證券報(bào)、搜狐汽車

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