人民日報海外版：無須特別看重“整數(shù)關(guān)口” 外儲夠用才是關(guān)鍵

近來，中國外儲跌破3萬億關(guān)口的消息成為市場關(guān)注的焦點。對此，專家指出，對于外儲規(guī)模的變化，我們關(guān)注的重點不應(yīng)簡單地落在數(shù)字變化上，而應(yīng)更多考慮外儲是否夠用。中國外儲充裕，且經(jīng)濟基本面能支撐，這才應(yīng)該是最值得關(guān)注的。

2月7日，中國人民銀行公布的最新外匯儲備規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，截至1月31日，中國外匯儲備規(guī)模為29982億美元，較2016年末下降123億美元，降幅為0.4%。一時間，“中國外儲7連降并跌破‘3萬億’關(guān)口”的聲音成為市場焦點。對此，專家指出，對于外儲規(guī)模的變化，我們需要關(guān)注，但關(guān)注的重點不應(yīng)簡單地落在數(shù)字變化或所謂的“整數(shù)關(guān)口”上，而應(yīng)更多考慮外儲是否夠用。就目前來看，無論從絕對規(guī)?？催€是用其他各種充足性指標(biāo)進(jìn)行衡量，中國外儲都是充裕的，且中國經(jīng)濟基本面能支撐其繼續(xù)保持合理充裕，這應(yīng)該是最值得關(guān)注的。

調(diào)節(jié)供需是下降主因

關(guān)于1月份外儲規(guī)模下降的原因，國家外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，從1月份的情況看，央行向市場提供外匯資金以調(diào)節(jié)外匯供需平衡，是造成外匯儲備規(guī)模下降的主要原因。

同時，季節(jié)性因素也導(dǎo)致1月份外儲有所下降。據(jù)外匯局介紹，由于適逢農(nóng)歷春節(jié)，居民境外旅游、消費等活動增多，企業(yè)償債和結(jié)算等財務(wù)操作也會增加，帶來相應(yīng)用匯需求，成為外匯儲備規(guī)模下降的季節(jié)性因素。

該負(fù)責(zé)人表示，另一方面，國際金融市場上非美元貨幣對美元的匯率總體出現(xiàn)反彈，使得外匯儲備中的非美元貨幣按照計量貨幣美元進(jìn)行報告時金額上升，則是促使外匯儲備規(guī)模增加的主要因素。

“此外，外匯儲備多元化資金的運用和收回也對外匯儲備規(guī)模有一定的影響。總的來看，外匯儲備在多元化、分散化的投資策略下，不同貨幣和資產(chǎn)之間有效發(fā)揮了此消彼長、風(fēng)險對沖的效果，維護(hù)了外匯儲備規(guī)模的基本穩(wěn)定。”該負(fù)責(zé)人說。

資本外流已有所放緩

值得關(guān)注的是，盡管1月份中國外儲繼續(xù)下降，但從同比和環(huán)比來看，外儲降幅均顯著收窄。外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，與上年同期相比，1月份外匯儲備規(guī)模少降了872億美元；與上月相比，外匯儲備規(guī)模少降了288億美元，降幅均明顯縮窄。

國泰君安分析認(rèn)為，1月份外儲僅下降123億美元，即使是剔除了“估值效應(yīng)”的影響，實際外儲消耗也不超過400億美元，與去年同期情況相比，幾乎是“天翻地覆”的改善，市場不必過度恐慌。

外匯局有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，剔除掉匯率重估因素以后，外匯儲備規(guī)模的同比和環(huán)比降幅也是明顯縮窄的。這反映出中國跨境資金流出已較前一時期有所放緩，未來隨著中國經(jīng)濟增長動能逐步增強，跨境資金流動會趨向平衡。

規(guī)模夠用更值得關(guān)注

對于中國外儲規(guī)模連續(xù)7個月下降并跌破3萬億美元，外匯局指出，中國外匯儲備規(guī)模雖已略低于3萬億美元，但仍是全球最高水平。實際上，外匯儲備是一個連續(xù)變量，在復(fù)雜多變的內(nèi)外部經(jīng)濟金融環(huán)境下，儲備規(guī)模上下波動是正常的，無須特別看重所謂的“整數(shù)關(guān)口”。

“現(xiàn)在市場上對于外儲規(guī)模的數(shù)字變動有點過于敏感，這是沒有必要的。對于外儲規(guī)模的變化，我們需要關(guān)注，但關(guān)注的重點不應(yīng)簡單地落在數(shù)字變化上，而應(yīng)更多考慮外儲是否夠用。應(yīng)該認(rèn)識到，作為儲備資產(chǎn)，外儲是留作備用的，對其衡量應(yīng)以夠用為基本標(biāo)準(zhǔn)，太多、太少都不好，外儲過少會影響國際支付，過多則會在一定程度上造成浪費。當(dāng)前，無論從絕對規(guī)?？催€是用其他各種充足性指標(biāo)進(jìn)行衡量，中國外儲都是充裕的，這是最重要的。”中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍在接受本報記者采訪時說。

中國外儲目前依舊充裕，未來又會如何發(fā)展？外匯局指出，當(dāng)前，中國經(jīng)濟繼續(xù)保持中高速增長、經(jīng)常項目保持順差、財政狀況較好、金融體系穩(wěn)健的基本面沒有改變，這些有利因素都將繼續(xù)支持人民幣成為穩(wěn)定的強勢貨幣，也將促進(jìn)外匯儲備規(guī)模保持在合理的水平上。