1月外儲(chǔ)意外跌破3萬億美元 降幅持續(xù)收窄

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每經(jīng)記者 萬敏 每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 李晃

2017年2月7日下午，央行更新的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1月外匯儲(chǔ)備29982億美元，較上月末的30105億美元下降了123億美元，這是外匯儲(chǔ)備連續(xù)第七個(gè)月縮水，而此前市場(chǎng)預(yù)期隨著1月份美元走弱及資本外流得到控制，1月外匯儲(chǔ)備有可能微升。

盡管并無太大實(shí)際意義，但外匯儲(chǔ)備維持3萬億美元是市場(chǎng)各方普遍認(rèn)可的一個(gè)心理關(guān)口，2016年12月外匯儲(chǔ)備勉強(qiáng)保住底線，卻在有望微升的1月打破這道線，確實(shí)令人頗感意外。

降幅持續(xù)收窄

2017年1月外匯儲(chǔ)備環(huán)比降幅0.4%，2016年12月外匯儲(chǔ)備環(huán)比下降410.8億美元，降幅為1.3%，降幅繼續(xù)收窄。

2016年外匯儲(chǔ)備全年下降3198.44億美元，下降幅度為9.6%，不過，全年下降規(guī)模較上年同期少降了1928.12億美元。

按照SDR計(jì)價(jià)，中國(guó)2017年1月末外匯儲(chǔ)備報(bào)2.21萬億SDR，2016年12月末為2.24萬億SDR。

國(guó)家外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人在此前答記者問時(shí)表示，對(duì)于2016年全年下降3198.44億美元的情況，央行穩(wěn)定人民幣匯率是外匯儲(chǔ)備規(guī)模下降的最主要原因。估值方面，非美元對(duì)美元總體貶值和資產(chǎn)價(jià)格變化也對(duì)外匯儲(chǔ)備規(guī)模造成影響。

2月7日，中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬?qū)Α睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者表示，2017年1月份外儲(chǔ)規(guī)模降幅收窄，主要有兩方面因素影響：一是今年1月份美元指數(shù)下跌2.64%，外匯儲(chǔ)備投資中以歐元、日元等計(jì)價(jià)資產(chǎn)估值增加；二是人民幣兌美元止跌反彈，人民幣貶值預(yù)期暫時(shí)逆轉(zhuǎn)，再加上加強(qiáng)外匯合規(guī)性審查，結(jié)售匯逆差情況或有所好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月外匯儲(chǔ)備降幅將繼續(xù)收窄。

國(guó)開證券研究部副總經(jīng)理杜征征對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，外儲(chǔ)下降在預(yù)期之中，年初外匯額度重置、資本外流以及資本干預(yù)對(duì)外儲(chǔ)的影響超過其他貨幣對(duì)美元升值帶來的資產(chǎn)溢價(jià)。他認(rèn)為，隨著近期人民幣匯率保持穩(wěn)定，美元短時(shí)間難以再現(xiàn)此前強(qiáng)勢(shì)，短期外儲(chǔ)小幅減少甚至超預(yù)期增長(zhǎng)都是可能的。但全年來看，預(yù)計(jì)人民幣貶值趨勢(shì)不改，外儲(chǔ)延續(xù)下降態(tài)勢(shì)。

人民幣匯率預(yù)期分化

1月26日，2017年1月最后一個(gè)交易日，人民幣兌美元即期匯率收盤報(bào)6.8780，1月累計(jì)升值1.04%，從2016年底的6.96水平反彈至6.87水平，人民幣兌美元中間價(jià)1月則升值1.14%，兩者雙雙結(jié)束連續(xù)三個(gè)月跌勢(shì)。

隨著美元指數(shù)震蕩回調(diào)，人民幣兌美元中間價(jià)雙向波動(dòng)更加明顯，1月有11個(gè)交易日漲跌超過100個(gè)基點(diǎn)，其中7個(gè)交易日漲跌超過200個(gè)基點(diǎn)。

美元1月份走弱，一定程度上緩解了人民幣貶值的壓力，同時(shí)，監(jiān)管部門對(duì)跨境資本流動(dòng)加強(qiáng)管理，也對(duì)放緩資本流出起到了積極作用。

1月以來，監(jiān)管部門針對(duì)外匯和資本流動(dòng)的宏觀審慎管理進(jìn)一步加強(qiáng)（包括重申境內(nèi)購(gòu)匯不得用于境外買房和證券投資、大額交易和可疑交易報(bào)告新規(guī)等），短期投機(jī)性資本流動(dòng)進(jìn)一步受到抑制。

交通銀行金融研究中心認(rèn)為，2017年跨境資金總體流出的格局可能難以根本扭轉(zhuǎn)，但外匯供求趨于改善。企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)需要一定的流動(dòng)資金，結(jié)匯進(jìn)一步萎縮空間不大；投機(jī)性購(gòu)匯將受到持續(xù)抑制。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整已近尾聲，未來對(duì)外償付風(fēng)險(xiǎn)明顯降低。人民幣納入SDR貨幣籃子及中國(guó)債券市場(chǎng)開放度穩(wěn)步提高，海外官方機(jī)構(gòu)增持人民幣資產(chǎn)需求有望穩(wěn)步上升，一定程度上有助于改善外匯市場(chǎng)供求。

同時(shí)，2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面有望進(jìn)一步企穩(wěn)，也對(duì)人民幣匯率提供了一定支撐。從2017年1月的PMI數(shù)據(jù)來看，官方制造業(yè)綜合PMI為51.3%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月下降；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)PMI指數(shù)為54.6%，比上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)。但同時(shí)，未來房地產(chǎn)投資下行、民間投資低迷以及金融風(fēng)險(xiǎn)積聚的背景下，匯率和利率調(diào)控的政策空間有限。

特朗普或致美元承壓

從歷史走勢(shì)看，1月是美元指數(shù)表現(xiàn)最強(qiáng)的月份。自2000年到2016年的十七年中，美元指數(shù)1月平均走強(qiáng)幅度達(dá)到1.03%，過去30年的平均走強(qiáng)幅度達(dá)到1.00%，然而2017年的1月，美元指數(shù)下跌近2.7%，成為自1987年以來最差年度開局表現(xiàn)，同期歐元兌美元上漲2.66%，日元兌美元上漲3.66%。

美元指數(shù)之所以在1月份表現(xiàn)如此糟糕，是因?yàn)槭袌?chǎng)人士擔(dān)憂美國(guó)可能會(huì)放棄已經(jīng)推行近20年之久的“強(qiáng)勢(shì)美元”政策。除此之外，還有美國(guó)新一屆政府的貿(mào)易保護(hù)主義傾向非常明顯，而且特朗普政府可能會(huì)打壓美元，并推行大規(guī)模的財(cái)政刺激政策。

1月17日，《華爾街日?qǐng)?bào)》刊登了對(duì)特朗普的采訪。在采訪中，特朗普指出，美元已“過度強(qiáng)勢(shì)”，美國(guó)企業(yè)因而失去競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，“強(qiáng)勢(shì)美元正在將我們推入深淵”(it's killing us)。此外，特朗普還在采訪中提及人民幣匯率，認(rèn)為人民幣快速貶值在一定程度上導(dǎo)致了美元強(qiáng)勢(shì)，進(jìn)而損害美國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

近期，麥格理、大華銀行等多家國(guó)際金融機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，隨著特朗普新政不確定性持續(xù)上升，近期美元指數(shù)預(yù)計(jì)仍將持續(xù)承壓。