機構(gòu)大舉“換貨” 股民三方面應(yīng)對跨年行情

昨日是A股春節(jié)長假前最后一周的首個交易日，兩市總體表現(xiàn)穩(wěn)定，出現(xiàn)可喜的普漲行情，收盤飄紅的個股占比高達八成多。歷史上的春節(jié)效應(yīng)似乎出現(xiàn)端倪。因此，不少市場人士表示，春節(jié)前后A股不用過于擔(dān)憂。值得注意的是，從資產(chǎn)配置來看，去年四季度，機構(gòu)們大舉換倉，其中，公募基金重回制造業(yè)、金融等藍籌股，而成長股卻遭到無情減持。這也意味著，在關(guān)注藍籌股可能繼續(xù)上漲的同時，投資者也需要關(guān)注機構(gòu)補倉帶來成長股的超跌反彈機會。

周一大盤小幅低開，隨后高走，上證指數(shù)收盤上漲0.44%，重回20日線之上。個股也出現(xiàn)普漲格局，全天僅兩只股票跌停。而受到設(shè)立中央軍民融合發(fā)展委員會消息刺激，軍工板塊表現(xiàn)搶眼。有的市場分析認為，即使算上今天，農(nóng)歷春節(jié)長假前，A股也只有3個交易日，趨勢性改變的可能性幾乎為零。不過，從過去和現(xiàn)在的市場情緒來看，春節(jié)前后市場做空動能也并不強。

軍工板塊表現(xiàn)搶眼

截至周一收盤，滬指報3136.77點，漲0.44%，創(chuàng)業(yè)板報1887.32點，漲0.35%。盤面上，全天軍工板塊表現(xiàn)搶眼，如北斗星通收盤上漲10%，鋼構(gòu)工程盤中一度漲停，中船防務(wù)、中國船舶、中國重工、天海防務(wù)等漲幅也不錯。同時，有色金屬、石油、建材、鋼鐵、煤炭、機械、化工等板塊也紛紛跑贏大盤。其中，有色金屬領(lǐng)域的西部資源、云南銅業(yè)、江西銅業(yè)、馳宏鋅鍺等漲幅都在4%以上。

記者對比發(fā)現(xiàn)，昨日漲幅靠前的板塊同歷史上春節(jié)行情的板塊較為相似。有數(shù)據(jù)顯示，從過去15年市場的數(shù)據(jù)規(guī)律來看，節(jié)前偏周期性行業(yè)較強，漲幅較大的是有色、汽車、鋼鐵；節(jié)后是偏消費和成長類的行業(yè)較強，上漲概率和漲幅較大的行業(yè)是農(nóng)林牧漁、電子、國防、商貿(mào)零售等。而這些板塊在近期表現(xiàn)都相對抗跌，特別是有色金屬。因此，有分析認為，從目前板塊表現(xiàn)來看，A股歷史上的春節(jié)效應(yīng)似乎出現(xiàn)端倪。多數(shù)機構(gòu)人士也相對看好節(jié)前市場走勢。

成長股遭到機構(gòu)拋棄

消息面上，為保障春節(jié)前現(xiàn)金投放的集中性需求，促進銀行體系流動性和貨幣市場平穩(wěn)運行，央行通過臨時流動性便利操作為在現(xiàn)金投放中占比高的幾家大型商業(yè)銀行提供了臨時流動性支持。證監(jiān)會也將對上市公司頻繁融資或單次融資金額過大行為嚴加監(jiān)管。

有意思的是，雖然散戶投資者占據(jù)A股交易的八成左右，但機構(gòu)對市場的影響力卻遠遠強于散戶，這也使得很多機構(gòu)的操作成為散戶的套路。根據(jù)公募基金最新披露的年報，制造業(yè)和金融等行業(yè)重新回到機構(gòu)的懷抱，具有想象空間的成長股卻遭到拋棄。這也是去年四季度藍籌股持續(xù)上漲和創(chuàng)業(yè)板節(jié)節(jié)敗退的主要原因。因此，未來優(yōu)質(zhì)的重資產(chǎn)藍籌股依然可能是市場資金的追逐對象。

去年四季度A股表現(xiàn)較為分化，其中，上證指數(shù)上漲了3.29%。但創(chuàng)業(yè)板卻下跌了超過8%。數(shù)據(jù)顯示，背后是機構(gòu)大舉換倉所致。截至目前，688只主動偏股基金四季報基本披露完畢。廣發(fā)證券首席策略分析師陳杰表示，從最新披露的數(shù)據(jù)看，主動偏股基金最新總倉位為82.2%，處于歷史均值附近，相比三季度小幅加倉0.4%。而從持股風(fēng)格來看，主板上市公司被加倉4%~48.4%，這也是連續(xù)兩個季度加倉。而中小創(chuàng)卻遭遇減持，其中，中小板上市公司被減倉2%~30.6%；創(chuàng)業(yè)板個股被減倉2.5%~21.1%，連續(xù)兩個季度減倉。而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成本股被減倉2%~10%，是連續(xù)第五個季度遭遇減倉。

在加倉的行業(yè)中，公募基金選擇重回制造業(yè)。陳杰表示，同去年三季度相比，2016年四季度，主動偏股型基金加倉中游制造、金融服務(wù)和必需消費，其中，中游制造也已經(jīng)連續(xù)三個季度獲得公募基金的加倉。

因此，藍籌股依然會成為春節(jié)前后A股的主角。“我們對比過，公募基金往往喜歡抱團取暖，2015年的時候，大量基金持有創(chuàng)業(yè)板股票，而到2016年，隨著市場風(fēng)口的改變，公募基金持股風(fēng)格也發(fā)生了較大的變化，重視價值投資，重回制造業(yè)，降低新興產(chǎn)業(yè)倉位。”一位不愿透露身份的券商分析師表示。他認為，A股春節(jié)前后，市場主要機會依然集中在主板制造業(yè)藍籌股。

投資建議

股民可三方面應(yīng)對跨年行情

記者對比發(fā)現(xiàn)，雖然多數(shù)市場人士認為，藍籌股可能是近期A股的主角，但也不排除成長股異動帶來的機會。因此，建議投資者在控制倉位的前提下，三方面應(yīng)對可能的跨年行情。

“我們認為，低估值的藍籌股還是今年的核心賺錢板塊。特別是之前調(diào)整較多的個股，如中國建筑、格力電器、美的集團等。根據(jù)目前的政策趨向，只要不出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，這些個股下跌一段時候后就可以適當(dāng)買入，作為中長期布局。”一位券商分析師稱。數(shù)據(jù)顯示，去年四季度，低估值的藍籌股魅力最強。在單季被基金增持的前50大重倉股中，最具吸引力的是上汽集團，重倉該股的基金數(shù)量從去年三季度末的47只猛增至148只；重倉貴州茅臺的基金數(shù)量也從去年三季度末的115只增加到184只。另外，五糧液、美的集團和交通銀行等個股的基金數(shù)量也在一個季度內(nèi)增加超過40只。

同時，短線熱點則關(guān)注市場政策風(fēng)向。如近期的軍工、消費等。另外，優(yōu)質(zhì)成長股也隨時存在反彈的可能。中信證券分析師表示，A股年初以來面臨的主要問題是結(jié)構(gòu)上的而非系統(tǒng)上的。從目前來看，風(fēng)格結(jié)構(gòu)上的問題隨著成長板塊超調(diào)已有反饋，可能會帶來對當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板嚴重失衡的修復(fù)。