有色“飛舞”原因分析：基本金屬正醞釀春季行情(附股)

A股市場(chǎng)上，23日有色金屬板塊大漲1.83%，僅次于國(guó)防軍工板塊2.12%的漲幅，位居第二。期貨方面，滬鋁漲超3%，刷新近兩個(gè)月高位，滬鋅、滬鉛漲超2%，滬銅漲超1%。

數(shù)據(jù)顯示，截至23日已有64家有色金屬上市公司披露2016年業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)。去年有色金屬行業(yè)受供給側(cè)改革利好影響，以及部分有色金屬價(jià)格上漲，行業(yè)內(nèi)上市公司業(yè)績(jī)有所好轉(zhuǎn)。

近八成有色公司業(yè)績(jī)報(bào)喜

1月23日，A股延續(xù)反彈趨勢(shì)，市場(chǎng)情緒也有所回升。從板塊上看，除軍民融合概念大漲外，有色金屬板塊同樣大漲1.83%。截至收盤(pán)，行業(yè)內(nèi)菲利華、和勝股份漲停；西部資源漲9.7%；云南銅業(yè)漲8.33%；江西銅業(yè)和馳宏鋅諸漲幅也在5%以上。另外，期貨方面，有色金屬主要品種也均出現(xiàn)較大漲幅。

去年有色金屬行業(yè)受供給側(cè)改革利好影響，以及部分有色金屬價(jià)格上漲，行業(yè)內(nèi)上市公司業(yè)績(jī)有所好轉(zhuǎn)。業(yè)績(jī)方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月23日已有64家有色金屬上市公司披露2016年業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，其中有2家業(yè)績(jī)目前不確定，19家公司業(yè)績(jī)預(yù)增，12家略增，18年公司扭虧，4家預(yù)減，1家續(xù)盈，2家續(xù)虧，5家首虧，1家略減，以此計(jì)算的話，年報(bào)預(yù)喜的公司占比78%。

此外，由于鋰、鎂、鋅等有色金屬上市公司2016年業(yè)績(jī)均大幅預(yù)增，這為市場(chǎng)帶來(lái)了炒作空間。

其中天齊鋰業(yè)因?yàn)槭袌?chǎng)需求的增長(zhǎng)導(dǎo)致公司鋰產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格和銷(xiāo)量均同比上漲，盈利也相應(yīng)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2016年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)531.40%至581.42%。

主營(yíng)鎂合金鋁合金的云海金屬預(yù)計(jì)2016年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)431.58%到480.69%，歸因2016年鎂價(jià)上漲以及公司銷(xiāo)量增長(zhǎng)帶動(dòng)鎂合金毛利率上升至21%。

興業(yè)礦業(yè)預(yù)計(jì)2016年度盈利暴增422%至583%，當(dāng)前國(guó)際鋅價(jià)處于2008年3月以來(lái)的8年半高點(diǎn)，預(yù)計(jì)2017年全球精鋅供應(yīng)恢復(fù)增長(zhǎng)2.9%，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)鋅精粉銷(xiāo)售價(jià)格持續(xù)回升，銷(xiāo)售量增加，庫(kù)存量降低，直接帶動(dòng)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

基本金屬仍存上漲空間

就未來(lái)有色金屬板塊走勢(shì)，國(guó)泰君安認(rèn)為應(yīng)該布局春季行情，銅、鋁等基本金屬2017年可以看到基于需求預(yù)期上行和成本驅(qū)動(dòng)的較為長(zhǎng)期的盈利改善，而鉛鋅短缺仍將持續(xù)到三季度。伴隨2017年一季度秘魯?shù)V山同比增速放緩和主力礦山勞資談判，以及電解鋁行業(yè)供給側(cè)改革預(yù)期加強(qiáng)，春季開(kāi)工帶動(dòng)需求后，銅、鋁2017年一季度或現(xiàn)缺口。

國(guó)金證券認(rèn)為，近期市場(chǎng)開(kāi)始關(guān)注鋁行業(yè)供給側(cè)改革的可能性，中國(guó)電解鋁產(chǎn)能過(guò)剩的命題存在疑問(wèn)，氧化鋁總產(chǎn)能7410萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率高達(dá)81.2%，電解鋁總產(chǎn)能4160萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率77.6%，因此板塊存在上漲空間。

安信證券周策略報(bào)告稱(chēng)，繼續(xù)高度重視鋁板塊，堅(jiān)定關(guān)注金銀鋅。電解鋁供給側(cè)改革正逐步兌現(xiàn)，繼續(xù)重視鋁板塊政策預(yù)期差下的投資機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)潛在的環(huán)保限產(chǎn)涉及氧化鋁和電解鋁產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量之比分別為10.28%、3.03%。一旦該供改政策落地，將再次推動(dòng)氧化鋁和電解鋁供需轉(zhuǎn)向緊缺，并推動(dòng)價(jià)格持續(xù)上漲。且近期鋁價(jià)上漲但電解鋁板塊相關(guān)個(gè)股持續(xù)回調(diào)，一旦政策落地存在預(yù)期差修復(fù)空間。建議關(guān)注云鋁股份、中國(guó)鋁業(yè)、ST神火、中孚實(shí)業(yè)和南山鋁業(yè)等。

安信證券稱(chēng)，金銀鋅方面，一是關(guān)注金銀鋅搭配標(biāo)的，如興業(yè)礦業(yè)、盛達(dá)礦業(yè)、華鈺礦業(yè)、盛屯礦業(yè)等；二是純正的黃金公司，如山東黃金、中金黃金、赤峰黃金、西部黃金、金貴銀業(yè)等；三是轉(zhuǎn)型金礦，如天業(yè)股份、山東地礦、中潤(rùn)資源等。

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