展望2017中國經(jīng)濟：防控金融風險被擺在更重要位置

每經(jīng)編輯 周程程    

每經(jīng)記者 周程程

中國經(jīng)濟交出可圈可點的2016年成績單同時，一些風險也不能忽視。

市場分析人士普遍認為，需警惕特朗普就任后可能采取貿(mào)易保護主義所帶來的影響，此外還需要防范房地產(chǎn)泡沫、銀行不良資產(chǎn)率上升等風險。

從外部風險來看，特朗普上臺后采取的新政策需要高度關注。

中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，美國作為全球最大的經(jīng)濟體，特朗普任內(nèi)推行的經(jīng)濟、貿(mào)易、投資政策，都將通過貿(mào)易、資本流動等渠道產(chǎn)生強大的溢出效應，這同樣也會在一定程度上影響中國經(jīng)濟。

從特朗普的貿(mào)易保護主義立場看，未來中國外貿(mào)將遭遇較大困難，特別是中美之間貿(mào)易摩擦可能會有所增多。高玉偉舉例說，2017年第一周，美國國際貿(mào)易委員會就對自中國進口的糠醇、純鎂啟動了反傾銷調(diào)查，而在特朗普上周末正式上任之后，中國出口遭遇的貿(mào)易壁壘可能進一步增多。

在需要振興實體經(jīng)濟的同時，金融領域風險尤其需要關注。

蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟中心主任黃志龍表示，當前有四大金融風險點值得重點關注：房地產(chǎn)巨量庫存、價格高企的“堰塞湖”未解除，熱點城市房價泡沫的風險巨大；國有企業(yè)艱難去杠桿，將出現(xiàn)債轉(zhuǎn)股、僵尸企業(yè)破產(chǎn)現(xiàn)象，債務違約、影子銀行風險和銀行不良資產(chǎn)上升；2017年美聯(lián)儲持續(xù)不斷的緊縮性貨幣政策導致人民幣匯率下行和資本外流壓力不斷加大；國際金融市場黑天鵝事件頻發(fā)，將激烈動蕩，逢“七”魔咒未消。

國家信息中心經(jīng)濟預測部主任、首席經(jīng)濟師祝寶良對《每日經(jīng)濟新聞》記者指出，2017年金融領域最大的風險在于資本外流，這和特朗普上臺后的美國政策相關。目前短時間內(nèi)，美元加息預期比原來要高，美元升值的幅度也比預期要高，會導致資本往美國回流。

瑞銀中國首席經(jīng)濟學家汪濤也表示，存在資本外流和影子信貸兩大風險點。這兩點是基于債務問題本身作出的判斷。對于金融系統(tǒng)來說，若債務出現(xiàn)風險，主要是因為金融系統(tǒng)的融資出現(xiàn)了問題。

祝保良解釋說，如果短期資金外流太快，會導致外匯占款縮水，并對貨幣政策產(chǎn)生很大影響，由此國內(nèi)短期利率上行將波及債券市場等，可能帶來短期風險。

祝寶良指出，當前有必要實行資本的管制，主要管住炒作型資金，避免熱錢的快進快出。而從中長期來看，人民幣匯率沒有貶值基礎，也無須擔憂。特朗普的政策組合，跟上個世紀80年代里根政府一樣，美國減稅、擴大基建投資，會帶來財政赤字、貿(mào)易赤字的上升，中長期來看美元還得貶值回去。

在影子信貸風險上，汪濤認為，如果銀行貸款給企業(yè)出現(xiàn)流動性問題，銀行本身資金來源相對穩(wěn)定，監(jiān)管機構(gòu)比較容易看清癥結(jié)所在。由于影子信貸不是銀行存款（比如理財產(chǎn)品），一旦出現(xiàn)問題，央行或其他監(jiān)管機構(gòu)要注入流動性前，無法短期內(nèi)判斷很長的資金鏈條中是哪個部分出了麻煩，市場可能就出現(xiàn)流動性問題，一些交易就要暫時終止，這也會引發(fā)一個風險點。