人民日報海外版：看待外儲下降 不必草木皆兵

針對“外儲逼近3萬億美元關(guān)口”的擔(dān)憂，業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前外儲下降既有應(yīng)對美元升值、合理引導(dǎo)人民幣匯率預(yù)期等市場面因素，也有中國經(jīng)濟(jì)雙向開放程度加深、企業(yè)及居民用匯需求增大等經(jīng)濟(jì)基本面原因，因此屬于特定發(fā)展階段的正常現(xiàn)象，沒必要草木皆兵。 日前，中國人民銀行公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月底，我國外匯儲備規(guī)模為30105.17億美元，較11月底下降410.81億美元。針對“外儲逼近3萬億美元關(guān)口”的擔(dān)憂，業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前外儲下降既有應(yīng)對美元升值、合理引導(dǎo)人民幣匯率預(yù)期等市場面因素，也有中國經(jīng)濟(jì)雙向開放程度加深、企業(yè)及居民用匯需求增大等經(jīng)濟(jì)基本面原因，因此屬于特定發(fā)展階段的正?，F(xiàn)象，沒必要草木皆兵。事實上，當(dāng)前外匯儲備體量、貿(mào)易順差規(guī)模、貨幣政策基調(diào)等諸多條件都決定了正常用匯需求完全可以得到滿足。 下降趨勢明顯減緩 對于外儲規(guī)模變動的原因，國家外匯管理局負(fù)責(zé)人表示主要有四個方面：一是央行在外匯市場的操作；二是外匯儲備投資資產(chǎn)的價格波動；三是由于美元作為外匯儲備的計量貨幣，其它各種貨幣相對美元的匯率變動可能導(dǎo)致外匯儲備規(guī)模的變化；四是外匯儲備在支持“走出去”等方面的資金運(yùn)用記賬時，會從外匯儲備規(guī)模內(nèi)調(diào)整至規(guī)模外，反之亦然。 國泰君安的一份報告指出，2016年12月外儲變動基本符合市場預(yù)期，降幅也較上月收窄了279.76億美元。同時據(jù)測算，由于2016年12月歐元、英鎊、日元對美元分別貶值1.2%、1.9%和3.5%，僅這些波動就造成了100多億美元的外儲損失。如剔除這種估值效應(yīng)，2016年12月我國外儲降幅已明顯縮小。 “從全年的情況看，央行穩(wěn)定人民幣匯率是外匯儲備規(guī)模下降的最主要原因。估值方面，非美元對美元總體貶值和資產(chǎn)價格變化也對外匯儲備規(guī)模造成影響?？傮w而言，2016年的全年降幅比上年同期少降了1928.12億美元。”國家外匯管理局負(fù)責(zé)人表示。 中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副研究員張煥波在接受本報記者采訪時指出，看待外匯儲備需要結(jié)合外匯購買力、本幣國際化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段綜合判斷，沒有必要對實際意義并不大的“整數(shù)關(guān)口”過度敏感甚至草木皆兵?！氨热?，雖然外匯儲備有所下降，但更要看到其中的美元出現(xiàn)明顯升值，綜合而言中國外儲的購買力未必減少太多?！睆垷úㄕf。 正常用匯保障充足 國家外匯管理局相關(guān)人士表示，市場應(yīng)該更關(guān)注外匯儲備能否持續(xù)為市場提供流動性、能否抵御外部風(fēng)險沖擊，而非一個具體點位。目前來看，3萬億美元左右的外匯儲備是充裕的，處于合理穩(wěn)定區(qū)間。 在中國金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明看來，首先，外儲下降的主要原因是美元走強(qiáng)，而非資本外流；其次，中國外債去杠桿進(jìn)程已基本結(jié)束，不會出現(xiàn)企業(yè)大量購匯還外債的情況；最后，目前中國外匯儲備規(guī)模接近全球的30%，足以應(yīng)對市場流動性需求和抵御外來風(fēng)險。 “從整體形勢來看，中國貿(mào)易順差維持在經(jīng)濟(jì)總量的3%左右還有望持續(xù)很長一段時間，經(jīng)濟(jì)雙向開放的格局也較為明顯，外資來華與中企‘走出去’規(guī)模總體均衡，因此當(dāng)前我們外儲的體量和新增量將足以滿足企業(yè)和居民的正常用匯需求?！睆垷úǚ治?。 除了貿(mào)易順差，中國資本市場的逐步開放也有望增加外儲。德意志銀行的調(diào)研顯示，如果中國債券被納入全球債券指數(shù)，未來5年內(nèi)會有7000億美元至8000億美元的新增外資流入中國債市。而這，亦將進(jìn)一步支撐人民幣匯率。 穩(wěn)健政策精心護(hù)航 與此同時，貨幣政策的穩(wěn)健基調(diào)與金融監(jiān)管的不斷完善也將有助于外匯儲備更好地服務(wù)民眾。 在2017年中國人民銀行工作會議上，“保持貨幣政策穩(wěn)健中性”、“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”、“完善人民幣國際化的政策框架和基礎(chǔ)設(shè)施”、“進(jìn)一步推動外匯管理體制改革”等內(nèi)容被明確寫進(jìn)了2017年工作的主要任務(wù)之中。專家指出，這些表述背后是十分明顯的“穩(wěn)健”政策取向，這些都有利于穩(wěn)定并用好全國的外匯儲備資源。 “一方面，官方外匯儲備規(guī)模雖然有所下降，卻并沒有憑空消失，而是轉(zhuǎn)化成企業(yè)的海外投資項目和居民的外匯資產(chǎn)，這些轉(zhuǎn)變顯然有助于發(fā)揮外匯儲備服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會民生的功能。另一方面，中國經(jīng)濟(jì)其實也已經(jīng)發(fā)展到了不需要特別依賴外匯儲備的階段，如今人民幣在海外支付、結(jié)算、儲備等場合的使用已經(jīng)越來越多。”張煥波說。 此外，中國進(jìn)一步擴(kuò)大吸引外資的政策也將從客觀上推高外匯儲備。商務(wù)部人士表示，今后將通過修訂《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》及相關(guān)政策法規(guī)，大幅度放寬服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、采礦業(yè)等領(lǐng)域的外資準(zhǔn)入限制。