國金證券徐陽：融資成本上升 離岸人民幣對美元大漲

今日早間，香港離岸人民幣Hibor利率繼續(xù)飆升，隔夜利率暴漲2139個基點至38.335%，續(xù)創(chuàng)2016年1月13日以來新高；同時，7天利率升至17.55456%，14天利率升至15.70717%。Hibor一般被視為做空人民幣的成本基準(zhǔn)，Hibor自去年底以來常常出現(xiàn)較高數(shù)值，導(dǎo)致做空人民幣成本急升。

國金證券分析師徐陽表示，近期離岸人民幣自6.98的歷史最低位已經(jīng)大幅反彈2.4%，如能保持這一水平將創(chuàng)下CNH 2010年問世以來最大周度漲幅。而其背后有多重邏輯。

他認為，拒絕為離岸市場提供過多流動性為央行的新態(tài)度。近期CNH走勢反映出央行的一種新態(tài)度，只要不愿為CNH提供過多流動性，市場將一直呈現(xiàn)目前的流動性趨緊。并且這樣的流動性趨緊會使做空成本大幅增加，最終導(dǎo)致人民幣的走強。

空頭回補加上美元相對弱勢，導(dǎo)致市場一片踩踏。近日離岸市場人民幣大幅走強很可能是市場空頭平倉離場所導(dǎo)致的，原因包括上述人民幣流動性較為緊張做空成本上升。

此外，中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)近期表現(xiàn)靚麗支撐人民幣。本周以來中國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)都表現(xiàn)良好，基本面不斷改善支撐了人民幣走高。