【策略篇 知名私募操作策略】旭誠資產(chǎn)陳赟：藍(lán)籌將受熱捧 關(guān)注小市值重組概念股

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊建    

每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 張海妮

相比上證指數(shù)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)2016年表現(xiàn)不佳，那么2017年，創(chuàng)業(yè)板的投資機(jī)會(huì)會(huì)不會(huì)更大些呢？隨著長期資金的入市，2017年投資者是不是可以關(guān)注高股息率的大藍(lán)籌股呢？增速放緩已成為當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)情況，在此背景下，并購重組股是否該重點(diǎn)關(guān)注呢？針對這些問題,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱NBD）對旭誠資產(chǎn)總經(jīng)理經(jīng)陳赟進(jìn)行了采訪。

NBD：您怎么預(yù)測A股2017年走勢？

陳赟：在穩(wěn)增長和改革創(chuàng)新政策預(yù)期增強(qiáng)等因素的影響下，市場對A股的悲觀預(yù)期有所改善。在新常態(tài)下，2017年A股市場可能繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩和結(jié)構(gòu)化行情，變革預(yù)期將貫穿全年。隨著養(yǎng)老基金等長期資金的入市，A股機(jī)構(gòu)投資者占比有望提升，股市的波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)有望降低，對2017年A股市場走勢持樂觀態(tài)度。

NBD：對創(chuàng)業(yè)板擠泡沫怎么看？

陳赟：目前A股創(chuàng)業(yè)板的市盈率在58倍左右，創(chuàng)業(yè)板過高的市盈率實(shí)際上已經(jīng)透支了未來的股價(jià)，創(chuàng)業(yè)板“擠泡沫”趨勢難改，但是在創(chuàng)業(yè)板“擠泡沫”過程中，并不意味著其就喪失了投資機(jī)會(huì)和投資價(jià)值。創(chuàng)業(yè)板作為最具業(yè)績彈性和成長預(yù)期的板塊，其估值溢價(jià)預(yù)期要遠(yuǎn)比其他板塊更大，創(chuàng)業(yè)板對我國未來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的作用也不可替代?？傮w而言，創(chuàng)業(yè)板中大市值個(gè)股股價(jià)彈性逐步減弱，重點(diǎn)關(guān)注小市值、公司主業(yè)在行業(yè)競爭中有獨(dú)特優(yōu)勢的“小而美”企業(yè)。

NBD：您怎么看待2017年的并購重組機(jī)會(huì)？

陳赟：增速放緩已成為當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)情況，無論宏觀還是微觀，都將出現(xiàn)利益結(jié)構(gòu)的重新調(diào)整，國家經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，企業(yè)自身升級換代，社會(huì)資本推動(dòng)力巨大，并購時(shí)代早已開啟。當(dāng)前市場環(huán)境下，并購重組是最好的投資機(jī)會(huì)。小市值、高控股比例公司重組機(jī)會(huì)極大，可以投資一級和一級半市場的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，等著被并購重組。

另外，現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)面臨改革和轉(zhuǎn)型，所以我們也看好轉(zhuǎn)型類個(gè)股，其中，機(jī)械類公司可能比較容易轉(zhuǎn)型，比如它可以往智能識(shí)別、軍工、機(jī)器等方面轉(zhuǎn)型。布局潛力行業(yè)并購擴(kuò)張期股價(jià)彈性極大，可以提前埋伏于二級市場的小市值股票，等待并購重組機(jī)會(huì)。

我們認(rèn)為，上市公司在選擇并購目標(biāo)公司時(shí)，要根據(jù)公司自身的發(fā)展需要和市場競爭情況，合理選擇并購目標(biāo)公司和并購方式，根據(jù)實(shí)際情況，更多進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)的并購，這樣才能實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，整合行業(yè)資源，提升公司的整體競爭力和技術(shù)水平，才能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的并購績效。

NBD：您眼中2017年的投資機(jī)會(huì)是怎樣的，投資策略又是怎樣的？

陳赟：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確了2017年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的四大方向，其中，農(nóng)業(yè)方面是種業(yè)、種植板塊和生豬板塊。此外，周期性行業(yè)包括有色、鋼鐵、銀行保險(xiǎn)、工程機(jī)械等板塊，可重點(diǎn)關(guān)注。2017年國企改革可能加速，因此國企改革會(huì)成為一個(gè)市場主題投資機(jī)會(huì)。

精選個(gè)股方面，首先是有真實(shí)產(chǎn)業(yè)鏈整合需求的個(gè)股，應(yīng)更多考慮上市公司所處行業(yè)，有真實(shí)產(chǎn)業(yè)鏈整合需求的上市公司；其次是消費(fèi)領(lǐng)域，重點(diǎn)在醫(yī)藥、TMT、教育、物流、食品飲料、家居等相關(guān)領(lǐng)域；第三是周期性領(lǐng)域，重點(diǎn)關(guān)注零售、航運(yùn)、工業(yè)品大宗等領(lǐng)域。

對于主題投資領(lǐng)域，重點(diǎn)關(guān)注國企改革（尤其是混改）、軍工、物聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車和精準(zhǔn)醫(yī)療等。