年內(nèi)2家險企沖入國內(nèi)再保市場 短期難撼“三分天下”格局

今年，我國再保險市場中資主體擴容。

12月1日，前海再保險開業(yè)獲批，人保再保險也已于11月份召開創(chuàng)立大會，本年早些時候的2月份，太平再保險成功分改子。

人保等的加入讓業(yè)內(nèi)期待，擴容引入新的競爭主體，為直保公司提供了更多的產(chǎn)品選擇、風(fēng)險分散渠道，對于再保險格局而言，中再集團等中資再保險人將面臨更激烈的競爭，但短期內(nèi)不會有實質(zhì)性影響，尤其是在再保險業(yè)面臨償二代下深刻調(diào)整的情況下。

再保險市場擴容

2016年，我國再保險市場迎來了幾家新的主體，打破了此前維持多年的中外資主體格局。

2月18日，太平再保險（中國）有限公司開業(yè)，成為我國第二家中資再保險公司。此前，國內(nèi)再保險市場主體只有中再集團一家中資公司。太平再前身為太平再保險有限公司北京分公司，2015年11月18日，其改建為中國太平集團獨資子公司獲得保監(jiān)會批復(fù)，注冊資本為人民幣10億元。

3月份，保監(jiān)會陸續(xù)批復(fù)了人保再保險、前海再保險的籌建申請。

12月初，前海再保險開業(yè)率先得到批復(fù)。前海再保險由深圳市前海金融控股有限公司、中國郵政集團公司、深圳市遠致投資有限公司3家國有股東和愛仕達電器、七匹狼、騰邦國際以及啟天控股等7家股東共同發(fā)起成立，注冊資本30億元人民幣，注冊地位于深圳前海。

前海管理局稱，前海開展再保險將強調(diào)深港合作、跨境金融以及保險創(chuàng)新，將積極探索深港兩地保險市場在產(chǎn)品、服務(wù)、資金、人才等領(lǐng)域互聯(lián)互通的方式和途徑；探索人民幣跨境結(jié)算再保險業(yè)務(wù)以及巨災(zāi)債券、保險連接證券等新型業(yè)務(wù)。前海再保險稱，將“立足前海、攜手香港、聚焦中國，輻射東南亞”，致力于成為保險行業(yè)的“風(fēng)險做市商”和“資本管理專家”，打造創(chuàng)新型國際化再保險公司。

而人保集團和人保財險共同出資10億元設(shè)立的人保再保險，也已于11月25日召開公司創(chuàng)立大會暨第一次股東會。人保集團董事長吳焰要求，人保再保險未來要在服務(wù)國家戰(zhàn)略、服務(wù)國內(nèi)再保險市場發(fā)展、服務(wù)集團一體化建設(shè)中拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，發(fā)揮積極作用。要堅持穩(wěn)健發(fā)展，強化作為專業(yè)風(fēng)險管理機構(gòu)的核心能力。要面向保險行業(yè)和中國人保主業(yè)加大創(chuàng)新力度，為中國人保主業(yè)發(fā)展提供更有針對性和多樣化的再保險支持保障服務(wù)。

此外，還有多家公司欲發(fā)起設(shè)立亞太再保險、華宇再保險、天圓再保險，并有消息稱，已有離岸再保人遞交設(shè)立在華子公司的申請。

人保財險分出保費達295元

今年之前，我國再保險市場的參與者主要包括1家中資再保險人中再集團和不足10家境外再保險人的在華分公司，以及200多家離岸再保險人，并有若干直保公司開展少量再保險業(yè)務(wù)。整體市場格局大致為，中再集團、離岸再保險人、再保巨頭在華分公司各占據(jù)三分之一市場份額。

“外資再保公司可以將業(yè)務(wù)進一步分保到海外的母公司，將中國市場的風(fēng)險分散到全球，但中資公司在這方面處于弱勢。”一位外資再保機構(gòu)人士對《證券日報》記者分析，中資再保險公司擴圍對中資再保險影響較大，對外資再保在華業(yè)務(wù)也有影響，但總體上外資在華業(yè)務(wù)受到的沖擊小于中資再保公司，因新進入者與后者是同一類型。

幾家新設(shè)立的中資再保人中，記者采訪了解到，業(yè)內(nèi)認(rèn)為人保再設(shè)立后對原有市場格局帶來的沖擊會更大，因為人保平臺多年來已積累了專業(yè)技術(shù)、人才、經(jīng)驗等，同時又具有集團資源優(yōu)勢。

“（再保）市場沒這么大，人保再和前海再要做起來也不容易，人保再會先消化集團內(nèi)部自己的業(yè)務(wù)，再做其他。”一位再保業(yè)務(wù)人士推測。

事實上，人保集團董事長吳焰也強調(diào)，人保再保險的創(chuàng)立充分體現(xiàn)了集團的整體優(yōu)勢，未來這種優(yōu)勢能否轉(zhuǎn)化為新公司的競爭優(yōu)勢和發(fā)展優(yōu)勢，既離不開人保再的不懈努力，也離不開各直保子公司的鼎力相助。人保再保險平臺要依托內(nèi)部資源來拓展外部市場，要求各直保子公司全力支持人保再發(fā)展。

從產(chǎn)壽險分保體量來看，扣除財務(wù)再保險的口徑下，再保險人士稱，國內(nèi)直保公司分出保費結(jié)構(gòu)中的八成為產(chǎn)險，壽險只占二兩。

而財險龍頭人保財險的分出業(yè)務(wù)規(guī)模極為可觀，堪比肩中再產(chǎn)險的分入保費收入規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示，2015年，人保財險分出保費為295.70億元，而中再產(chǎn)險的分保費收入為319.24億元。2014年人保財險分出保費312.79億元，中再產(chǎn)險的分保費收入為311.35億元。而國內(nèi)第二大財險公司平安產(chǎn)險2015年總體分出保費僅191.20億元，2014年分出保費199.49億元。

不過，雖然未來的影響可以預(yù)見，但同時，這并不意味影響即刻可見。某財險公司精算再保人士對《證券日報》記者稱，相對于壽險、產(chǎn)險等原保險業(yè)務(wù)，再保險業(yè)務(wù)對各方面能力的要求更高，且更需要國際評級，因此新主體的加入，短期內(nèi)并不會改變國內(nèi)再保險市場格局。

在認(rèn)同新的市場競爭者為直保公司提供更多產(chǎn)品選擇、風(fēng)險分散渠道和激發(fā)市場活力的同時，瑞士再保險中國總裁陳東輝近日對《證券日報》記者說，再保險是保險行業(yè)中最需要長期經(jīng)營、長期理念的細分領(lǐng)域，所以短期內(nèi)新主體的加入不會對競爭格局帶來實質(zhì)影響，新主體需要經(jīng)歷大的經(jīng)濟周期、風(fēng)險事件的考驗，傳承長期經(jīng)營理念，才能夠承擔(dān)起風(fēng)險分散的職能，成為整個生態(tài)中的一個共同伙伴。

再保險應(yīng)成為資本管理工具

陳東輝認(rèn)為，目前國內(nèi)對再保的認(rèn)識，更多的還停留在幫助直保公司解決風(fēng)險分散問題和承保能力支持問題的層面，未來對再保的認(rèn)識要納入償二代下，進一步深化為直保公司的資本管理工具。

事實上，在償一代下的再保主力車險分保、壽險財務(wù)再保險需求均出現(xiàn)一定程度的下降，一組行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2015年我國直保公司分出保費1658.49億元，同比下降4.56%。

陳東輝認(rèn)為，這將倒逼償一代下的再保模式在償二代下進行調(diào)整，“從原來的基于規(guī)模的償付能力和再保安排，轉(zhuǎn)到基于償二代下資本管理的償付能力要求和再保安排，這對再保而言是個積極影響。”

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，從中短期看，償二代的實施會導(dǎo)致直保公司分出保費結(jié)構(gòu)以及對某些再保險產(chǎn)品的需求出現(xiàn)變化，再保險市場低迷還將持續(xù)幾年，再保險人需要從中尋找機會并滿足其需求，才有望轉(zhuǎn)而實現(xiàn)增長；而從長期看，面臨內(nèi)外部壓力的再保險將面臨深刻調(diào)整，傳統(tǒng)再保險簡單的承保能力“借出”的商業(yè)模式難以為繼。

直保公司在償二代下需要進行資本管理，再保作為資本管理鏈條中的重要一環(huán)，在幫助直保公司進行風(fēng)險管理、承保能力的支持的同時，如何幫助直保公司提高資本使用效率，將是再保業(yè)務(wù)機會的重要來源，也是再保獨特之處。

而欲進入再保險的各方，需對該領(lǐng)域的這種調(diào)整有充分認(rèn)識，在技術(shù)和專業(yè)上作出準(zhǔn)備。

“再保最終會是直保公司全產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)新伙伴，包括產(chǎn)品創(chuàng)新、業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新。”這是陳東輝給再保人的定位，之所以這么說，源自于再保機構(gòu)是行業(yè)數(shù)據(jù)、專業(yè)技術(shù)和業(yè)務(wù)經(jīng)驗的匯集地，這些優(yōu)勢使得再保可以長期的、獨特的、全球的視角來看待模式和業(yè)務(wù)問題。如果能夠跟直保公司聯(lián)合創(chuàng)新，雙方可以共享更大空間的收益。