“年末排名戰(zhàn)”大型私募偏保守 小型私募積極調(diào)倉(cāng)換股

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣    

每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

A股市場(chǎng)進(jìn)入12月份，私募“年末排名戰(zhàn)”早已悄然開(kāi)打，12月的中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)較上月下降9.46%，A股信心指數(shù)在回落。不過(guò)情緒歸情緒，中小私募還是積極調(diào)倉(cāng)換股，有的甚至不斷加大倉(cāng)位，征戰(zhàn)年末排名。據(jù)私募排排網(wǎng)的倉(cāng)位調(diào)查顯示，截至11月底，參與調(diào)查的私募倉(cāng)位水平相比上個(gè)月有顯著提高，其中倉(cāng)位在六成以上的私募達(dá)到了55.32%，倉(cāng)位在三成到五成的私募機(jī)構(gòu)占比為36.17%。

私募12月整體傾向保守

A股市場(chǎng)在11月份延續(xù)了10月份以來(lái)的上漲勢(shì)頭，滬指在11月底甚至一度觸及3300點(diǎn)高位，但最終并未有效突破。值得注意的是，11月份的漲幅幾乎全部依靠權(quán)重股推升。

但據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)12月份較上月下降9.46%，A股信心指數(shù)回落。從調(diào)查的結(jié)果來(lái)看，A股信心指數(shù)再次回到臨界值100下方，悲觀情緒在12月開(kāi)始蔓延。對(duì)12月份A股市場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度的私募基金經(jīng)理并不多，而持觀望態(tài)度的情況較為普遍。多數(shù)私募認(rèn)為，市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)歷了兩個(gè)月的反彈，可能會(huì)在12月份迎來(lái)回調(diào)，再加上國(guó)際環(huán)境的不確定性與日俱增，他們對(duì)于12月份的期待并不大，整體傾向于保守。

2016年12月倉(cāng)位增減持投資計(jì)劃指標(biāo)值為97，較上月下跌7.8%，該指標(biāo)值同樣跌破臨界值100。調(diào)查結(jié)果顯示，選擇維持目前倉(cāng)位的私募機(jī)構(gòu)占比50%，盡管這一比例有所下降，但多數(shù)人在此節(jié)點(diǎn)選擇觀望；選擇增倉(cāng)/大幅增倉(cāng)的私募機(jī)構(gòu)占比26%，但多數(shù)表示不太可能大幅度增加倉(cāng)位；此外選擇減倉(cāng)/大幅減倉(cāng)的私募機(jī)構(gòu)在本月上升明顯，尤其是大幅減倉(cāng)的私募機(jī)構(gòu)比例達(dá)到了12%。

小私募積極調(diào)倉(cāng)換股博收益

相對(duì)于百億級(jí)的大型私募而言，面對(duì)年末排名，中小私募興趣較濃，在操作上也顯靈活，積極調(diào)倉(cāng)換股。由于中小私募基金體量偏小，所以首先選擇布局中小創(chuàng)等小盤(pán)股。近期就有私募人士在微信圈表示，從漲幅較大的“一帶一路”概念股中出來(lái)了，開(kāi)始建倉(cāng)一些有題材，同時(shí)漲幅較低的中小板個(gè)股，尤其是臨近年末，保存勝利果實(shí)尤為重要。此外中小創(chuàng)公司從三季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，業(yè)績(jī)回升較快，部分成長(zhǎng)股經(jīng)歷了1年多的調(diào)整后，估值已經(jīng)具有吸引力。

實(shí)際上近期不少私募頻頻現(xiàn)身舉牌上市公司，他們傾向于舉牌股權(quán)分散的小市值公司，這樣就能夠通過(guò)少量資金取得話語(yǔ)權(quán)。對(duì)此旭誠(chéng)資產(chǎn)陳贇表示，最近兩年旭誠(chéng)資產(chǎn)關(guān)注的重點(diǎn)是并購(gòu)重組和轉(zhuǎn)型，所以在個(gè)股的挑選上，偏向小市值的個(gè)股，這樣的個(gè)股容易受到優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入、股價(jià)彈性也比較大?？梢蕴崆奥穹诙?jí)市場(chǎng)的小市值股票，等待并購(gòu)重組機(jī)會(huì)。此外現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨改革和轉(zhuǎn)型，所以也看好轉(zhuǎn)型類(lèi)個(gè)股。

大型私募偏向保守

對(duì)于那些百億級(jí)的大型私募而言，在行業(yè)板塊選擇上偏向保守，這也是其資金規(guī)模所決定的。這類(lèi)百億級(jí)的私募重點(diǎn)布局與政策改革相關(guān)、整體業(yè)績(jī)穩(wěn)定、估值合理的行業(yè)。而目前醫(yī)藥板塊絕對(duì)估值處于歷史中位水平，估值溢價(jià)率在歷史中低位水平區(qū)間窄幅波動(dòng)，醫(yī)藥板塊受景氣度高、業(yè)績(jī)穩(wěn)定和估值合理等因素驅(qū)動(dòng)，獲得私募青睞。

據(jù)格上理財(cái)數(shù)據(jù)顯示，百億級(jí)私募配置醫(yī)藥板塊比重較大，如映雪投資、博道投資持有醫(yī)藥股市值，占其在十大流通股東持股總市值的比重超過(guò)1/2，重陽(yáng)投資、理成資產(chǎn)和淡水泉投資等持有的醫(yī)藥股比重超1/3。此外醫(yī)藥類(lèi)公司也是私募調(diào)研的重點(diǎn)，如科華生物三季度以來(lái)被92家私募機(jī)構(gòu)調(diào)研，一心堂三季度以來(lái)被48家私募機(jī)構(gòu)調(diào)研。此外理邦儀器、億帆醫(yī)藥和香雪制藥等醫(yī)藥板塊上市公司也被多家私募機(jī)構(gòu)聯(lián)合調(diào)研。