道達(dá)投資手記：牛市驚現(xiàn)熊股 多頭需重新列隊(duì)！

　　昨日（11月29日），大盤繼續(xù)震蕩上行，盤中滬指一度突破3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，但尾市有所回落，最終滬指微漲5.92點(diǎn)，以3282.92點(diǎn)報(bào)收。

雖然市場強(qiáng)勢不改，滬市成交也放大到3481.5億元，但盤中一些跡象已表明，多頭部隊(duì)進(jìn)攻隊(duì)形已亂，需要一次休整，以利重新列隊(duì)。

先說說盤面。首先，昨日主力部隊(duì)進(jìn)攻重點(diǎn)依然是“中”字頭板塊，中國建筑（601668，SH）繼續(xù)大漲7.94%，成交額194億元。交易所信息顯示，一機(jī)構(gòu)專用席位竟然凈買入77.33億元。

在中國建筑的帶動(dòng)下，其他“中”字頭板塊個(gè)股集體大漲，中信重工、中國中車漲停，其他概念股也紛紛大漲。

其次，28日提到的幾只尾盤殺跌的異動(dòng)股如伊利股份、上汽集團(tuán)等，昨日反手放量大漲并創(chuàng)新高，形成機(jī)構(gòu)近身肉搏的局面。這種一天大跌、一天大漲創(chuàng)新高的走勢固然說明市場極為活躍，但當(dāng)大盤行至相對(duì)高位時(shí)，也表現(xiàn)出多頭心態(tài)似乎顯得浮躁。

市場心態(tài)的浮躁不僅體現(xiàn)在大盤股上，真正讓人感覺不太舒服的還是市場分化的日益明顯。就創(chuàng)業(yè)板指而言，目前依然在相對(duì)低位弱勢盤整，這種盤整讓人壓抑，似乎看不到轉(zhuǎn)強(qiáng)的跡象。大盤股走強(qiáng)、小盤股卻持續(xù)走弱，這樣分化明顯的市場讓人不容易看到牛市的影子。

小盤股的走弱還不僅是漲幅落后大盤的問題，隨便翻看一些小盤股走勢，可以說已是“一副熊樣”，有些個(gè)股甚至已有破位向下跡象。一輪行情，如果人心有些散了，就需要一個(gè)重新凝聚的過程了。

昨日，10年期國債期貨創(chuàng)下國債期貨上市以來的最大單日跌幅0.71%。另外，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shi-bor）顯示，截至11月29日，各品種利率繼續(xù)上漲，這已是Shibor連續(xù)14個(gè)交易日上漲。

這說明什么問題？簡單來說，這就是資金面暫時(shí)略顯吃緊的表現(xiàn)。關(guān)于國債期貨的問題，前期達(dá)哥已經(jīng)在道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）上提示過，如果國債期貨持續(xù)走低，對(duì)股市影響并不會(huì)太好。而現(xiàn)在國債期貨破位下行，銀行間同業(yè)拆放利率又連續(xù)上漲，這說明缺乏對(duì)貨幣政策的寬松預(yù)期，缺乏對(duì)央行降準(zhǔn)的預(yù)期。未來貨幣政策能不收緊就不錯(cuò)了。

所以，接下來一段時(shí)間，資金面將成為股市內(nèi)部一個(gè)重要的不確定性因素。就外部而言，也有一些不確定性因素出現(xiàn)。比如，意大利脫歐公投即將在周日舉行，而美國大選落幕之后又出現(xiàn)了重新計(jì)票的波瀾，美國最新的GDP數(shù)據(jù)、非農(nóng)數(shù)據(jù)會(huì)不會(huì)“坐實(shí)”美聯(lián)儲(chǔ)加息等一系列不確定性因素密集出現(xiàn)，這是否將誘發(fā)黑天鵝出現(xiàn)，也存在疑問。

基于上述因素，我個(gè)人認(rèn)為，多頭部隊(duì)心態(tài)變得有些浮躁，進(jìn)攻隊(duì)形似已凌亂，須經(jīng)過一次休整來達(dá)到重新列隊(duì)的目的。但這不意味著中期行情會(huì)結(jié)束，這是投資者優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)的機(jī)會(huì)。

昨日，滬市成交額放大至3481.5億元，接近11月14日當(dāng)天3470億元的單邊成交額。而在11月14日之后，大盤是以橫盤震蕩的方式完成休整。那么，這一次大盤休整將以怎樣的方式來完成？是高位橫盤還是寬幅震蕩？需要進(jìn)一步觀察。

最后提示一下，在昨日養(yǎng)成日記的“小喇叭”中，達(dá)哥為各位分享了新財(cái)富排名第一的策略分析師海通證券荀玉根的最新研報(bào)，有興趣的朋友可以去看看。

（張道達(dá)）

滬深300指數(shù)倉位參考：2016年11月29日倉位：五成11月30日倉位計(jì)劃：五成（不變）特別說明：一、本倉位是結(jié)合趨勢研究設(shè)置的非實(shí)盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個(gè)股差異影響效果。