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房奴們、老板們注意了!這個(gè)數(shù)據(jù)變盤,透露出驚人信號(hào)

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2016-11-29 22:00:38

利率也已經(jīng)到了降無可降的地步,未來只可能與現(xiàn)在持平,甚至?xí)猩仙?/p>

每經(jīng)編輯 張壽林 杜恒峰    

從2012年下半年開始,你是不是發(fā)現(xiàn)你每個(gè)月房貸月供的扣款額越來越少?從2012年6月這輪降息開始,5年期貸款基準(zhǔn)利率從7.05%一路下降到現(xiàn)在的4.9%,下降幅度高達(dá)30%。這也意味著,理論上你的月供還款額也減少了三成(視不同還款方式和銀行政策有所差異)。

▲5年期以上貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整情況(單位:%)數(shù)據(jù)來源:人民銀行

那你的月供有沒有可能繼續(xù)下降?換句話說,利率有沒有繼續(xù)下調(diào)的可能?這樣的問題,不只房奴們關(guān)心,所有需要借錢的人都關(guān)心——不論是做小生意的個(gè)體戶,還是做大生意的企業(yè)老總,因?yàn)檫@直接牽涉到未來你們需要支付多少利息。

要解答這樣問題,我們需要關(guān)注最近一個(gè)席卷全球的標(biāo)志性現(xiàn)象,這樣的現(xiàn)象在中國也十分明顯。理解了這個(gè)現(xiàn)象,這對(duì)你未來的財(cái)務(wù)規(guī)劃很有幫助。

國債利率飆升

最近全世界都在為一個(gè)事情糾結(jié)——飆升的美國國債利率。

剛剛在說房貸、說貸款借錢的事情,為什么突然要說美國國債?

國債其實(shí)就是國家向整個(gè)社會(huì)借錢,國債的利率水平,反映的是國家借錢的成本,如果國家的借錢成本高了,那么這代表其他人借錢的成本也會(huì)變高——難道你的信用比國家還高?而且,國債擁有一個(gè)龐大的市場(chǎng),每天都在連續(xù)交易,因此國債利率變動(dòng)被視為其他所有利率未來走勢(shì)的一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)。

為什么談美國國債?因?yàn)樗鞘澜缱畲蟮膰鴤袌?chǎng),同時(shí)美國的利率水平,也被視為全球利率的風(fēng)向標(biāo),美國的利率變動(dòng),會(huì)通過各種形式影響到他國的利率。

在美國國債所有品種當(dāng)中(5年、10年、20年、30年等等),10年期國債被公認(rèn)為最具有代表性(原因比較復(fù)雜)。但從本月初以來,10年期美國國債利率曲線走勢(shì)突然變得陡峭(即利率突然飆升),而且至今依然延續(xù)這一速度。

自11月4日的階段性低位1.778%開始,美國10年期國債收益率接連不斷創(chuàng)新高,至本月25日達(dá)到2.359%,28日最新數(shù)據(jù)為2.32%。這一指標(biāo)在7月份時(shí)還持續(xù)維持在低于1.4%的水平。

▲當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月4日~28日,美國10年期國債收益率走勢(shì)圖(數(shù)據(jù)來源:美國財(cái)政部)

美國國債收益率飆升,是因?yàn)橥顿Y者正在大量拋售美國國債——這意味著國債價(jià)格下降,國債收益率(即回報(bào)率)上升。

對(duì)此,市場(chǎng)主流觀點(diǎn)認(rèn)為,債券空頭力量強(qiáng)勁反映市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期較強(qiáng)。因?yàn)樗麄冃枰獜牡褪找媛实膰鴤?dāng)中套出現(xiàn)金,投向其他更高收益率的市場(chǎng),畢竟國債收益率是最低的(因?yàn)樗L(fēng)險(xiǎn)最低)。

這一點(diǎn)在其他經(jīng)濟(jì)體也有所表現(xiàn)。德國、日本10年期國債的近期走勢(shì)幾乎是復(fù)制美國,而中國10年期國債也不例外。

在中國市場(chǎng),11月4日10年期國債收益率還只有2.743%,但到了18日已經(jīng)高達(dá)2.921%。國債期貨方面也有體現(xiàn),10年期國債期貨主力合約T1612從11月4日的報(bào)價(jià)101.52元連續(xù)跌至11月18日的100.52元(注意國債價(jià)格和國債收益率是相反關(guān)系)。

▲中國10年期國債收益率(數(shù)據(jù)來源:wind、中國債券信息網(wǎng))

還記得上半年大爺大媽們徹夜排隊(duì)秒搶國債的場(chǎng)景嗎?那時(shí)候,由于可投資的品種太少,所以比銀行存款率要高的國債成為搶手貨,但如今,國債的市況已經(jīng)發(fā)生了徹底改變,成為最近投資者拋售的品種。

▲今年上半年大爺大媽們徹夜排隊(duì)秒搶國債

低利息借錢的時(shí)代正在結(jié)束

對(duì)于全球各大經(jīng)濟(jì)體10年期國債走勢(shì)變動(dòng)如此同步,國金證券大類資產(chǎn)資深分析師徐陽告訴每日經(jīng)濟(jì)新聞(微信號(hào):nbdnews)記者,這主要是受到美國10年期國債收益率提升的影響,引起歐盟成員國、日本以及中國等主要經(jīng)濟(jì)體的國債收益率全面提升,這和特朗普勝選有直接的關(guān)系,后者主張構(gòu)建一個(gè)中高速增長(zhǎng)的美國(比美國現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)增速提高兩倍)。

特朗普勝選和他的經(jīng)濟(jì)政策只是國債利率提升的一個(gè)方面,另外一個(gè)原因可能更為直接、重要。市場(chǎng)目前考慮最多的是美聯(lián)儲(chǔ)加息——加息預(yù)期越高,國債利率往往會(huì)跟著攀升。

美國聯(lián)邦基金利率期貨暗示,美聯(lián)儲(chǔ)12月加息概率已飆升至98%;2017年2月、3月、5月和6月加息概率則分別飆升至98.1%、98.4%、98.6%和99.1%。這種情況近幾年幾乎從未見過,在美聯(lián)儲(chǔ)2015年12月加息前,美國聯(lián)邦基金利率期貨暗示美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)時(shí)加息的概率也才70%左右。

有國際金融專家向每日經(jīng)濟(jì)新聞(微信號(hào):nbdnews)記者表示,日本是全球量寬的始作俑者,在其帶頭下,全球的貨幣政策量化寬松工具已經(jīng)用到了極致,與此同時(shí),價(jià)格政策亦即利率政策也到了極限,貨幣寬松幾乎沒有了空間。也就說,利率也已經(jīng)到了降無可降的地步,未來只可能與現(xiàn)在持平,甚至?xí)猩仙?/strong>

市場(chǎng)廣泛認(rèn)為,歐洲央行短期內(nèi)將進(jìn)一步延續(xù)寬松政策,但歐洲央行官員近日也發(fā)表觀點(diǎn)認(rèn)為,利率或接近見底。

中國央行第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告也指出,對(duì)外匯占款下降形成的流動(dòng)性缺口,考慮到準(zhǔn)備金工具可能形成資產(chǎn)負(fù)債表效應(yīng)且信號(hào)意義較強(qiáng),受到的制約較多,更多借助公開市場(chǎng)操作和中期借貸工具提供流動(dòng)性。此番表述暗示進(jìn)一步降準(zhǔn)的概率正在降低。

市場(chǎng)已經(jīng)明顯感受到了資金面緊張的狀況。Wind數(shù)據(jù)顯示,11月29日,Shibor(反映銀行之間相互借錢的利率)再一次全線上漲;5年期、10年期國債期貨均創(chuàng)出該合約歷史最大單日跌幅,其中10年期國債期貨主力合約T1703收盤大幅下跌超過0.81%,至98.93元。

▲11月9日以來,隔夜shibor走勢(shì)數(shù)據(jù)來源:shibor官網(wǎng)

九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清接受每日經(jīng)濟(jì)新聞(微信號(hào):nbdnews)記者采訪時(shí)明確表示,“全球流動(dòng)性拐點(diǎn)”已經(jīng)到來,有以下四個(gè)理由:

1,近幾個(gè)月全球通脹呈現(xiàn)明顯的回升趨勢(shì);

2,特朗普新政可能改變?nèi)蛲涱A(yù)期;

3,貨幣寬松導(dǎo)致全球資產(chǎn)價(jià)格泡沫,繼續(xù)寬松的潛在風(fēng)險(xiǎn)巨大;

4,美聯(lián)儲(chǔ)加息周期重啟已經(jīng)成為確定性事件,歐洲、日本央行由降息轉(zhuǎn)為維持利率不變,中國央行貨幣市場(chǎng)利率收緊。

既然全球央行不會(huì)再像以往那樣大水漫灌,那就意味著未來的借錢成本會(huì)上升。如果你正在準(zhǔn)備借錢加杠杠,那么這時(shí)候你需要深思熟慮了,因?yàn)槟悻F(xiàn)在支付的利息,不代表就是未來的利息。

(每經(jīng)記者張喜威對(duì)本文亦有貢獻(xiàn))

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