實(shí)控人易主前夕 *ST魯豐擬上演“蛇吞象”并購(gòu)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 彭斐    

◎每經(jīng)記者 彭斐

在山東富豪張士平入主前夕，*ST魯豐（002379，SZ）在資本市場(chǎng)又將有大動(dòng)作。11月22日，*ST魯豐公告稱，目前公司確定擬籌劃非公開發(fā)行股票事項(xiàng)，且募集資金用途涉及重大資產(chǎn)購(gòu)買，交易金額預(yù)計(jì)不超過(guò)100億元。

在AZ-China鋁業(yè)分析師張猛看來(lái)，從自身實(shí)力來(lái)看，*ST魯豐顯然不具備“百億并購(gòu)”的實(shí)力，而購(gòu)買資產(chǎn)的指向很明確——即將入主的山東宏橋新型材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“山東宏橋”）及其控制人張士平。

記者致電*ST魯豐方面，相關(guān)人士表示，山東宏橋與現(xiàn)任大股東于榮強(qiáng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，商務(wù)部已經(jīng)完成審批。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，從今年鋁價(jià)上漲等條件來(lái)看，*ST魯豐保殼基本沒有壓力，而所要購(gòu)買的有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)領(lǐng)域相關(guān)資產(chǎn)，也符合山東宏橋的發(fā)展戰(zhàn)略。

擬募資百億購(gòu)買資產(chǎn)

即便已經(jīng)披星戴帽，但*ST魯豐的心思，似乎并不在保殼上?！睹咳战?jīng)經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，籌劃重大事項(xiàng)的*ST魯豐環(huán)保，已于2016年11月8日開市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)10個(gè)交易日。

在11月22日，*ST魯豐所籌劃的重大事項(xiàng)有了最新進(jìn)展，相關(guān)公告已改為籌劃非公開發(fā)行股票事項(xiàng)，并言明購(gòu)買資產(chǎn)交易金額預(yù)計(jì)不超過(guò)100億元。值得注意的是，11月8日停牌之時(shí)，*ST魯豐的總市值不過(guò)74.48億元。如要完成100億元規(guī)模的收購(gòu)，無(wú)異于一次“蛇吞象”。

張猛分析，如果單憑自身實(shí)力，*ST魯豐完成收購(gòu)的難度可想而知，但考慮到山東宏橋即將入主，這就當(dāng)另當(dāng)別論。

今年5月16日，*ST魯豐實(shí)際控制人、控股股東于榮強(qiáng)與港股上市公司中國(guó)宏橋（01378，HK）旗下的山東宏橋簽署了《股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，于榮強(qiáng)擬將其持有的2.61億股公司股份以不超過(guò)9億元轉(zhuǎn)讓給山東宏橋。如上述協(xié)議最終實(shí)施，山東宏橋?qū)⒊钟泄?8.18%的股份，公司的實(shí)際控制人將由于榮強(qiáng)變更為山東宏橋控制人張士平。

在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)，*ST魯豐人士表示，大股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓之事，公司目前正積極推進(jìn)，對(duì)于購(gòu)買資產(chǎn)是否源自山東宏橋，還需看后續(xù)公告。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，如不出意外，張士平將很快啟動(dòng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)首秀，利用*ST魯豐資本市場(chǎng)平臺(tái)，通過(guò)并購(gòu)做大有色金屬深加工板塊。

張士平或?qū)⑷胫?/p>

張士平為山東鄒平人，其于2003年任山東魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)董事長(zhǎng)，在2015年胡潤(rùn)富豪榜中，張士平家族被評(píng)為“山東首富”。公開信息顯示，山東宏橋成立于1994年7月，法人代表張士平，經(jīng)營(yíng)范圍為鋁礦砂（鋁礬土）貿(mào)易，鋁錠、鋁板、鋁箔、鋁帶、鋁制品和鋁型材的加工及銷售等。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，*ST魯豐處于山東宏橋主業(yè)下游。不過(guò)，主業(yè)不振、凈利潤(rùn)連續(xù)兩年虧損，并在今年4月22日被深圳證券交易所實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”后，*ST魯豐已然無(wú)路可退。

在一位券商策略人士看來(lái)，對(duì)于*ST魯豐來(lái)說(shuō)，山東宏橋這個(gè)鋁行業(yè)巨頭的入主，無(wú)疑會(huì)對(duì)*ST魯豐的保殼注入強(qiáng)心針。*ST魯豐所披露的山東宏橋的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示：截至2015年12月31日，該公司資產(chǎn)總額1036.1億元，凈資產(chǎn)373.09億元，凈利潤(rùn)46.14億元。

*ST魯豐方面曾表示，如上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議最終實(shí)施，有利于公司快速發(fā)展，進(jìn)一步提升公司價(jià)值和競(jìng)爭(zhēng)力。

張猛向記者表示，今年鋁價(jià)的走強(qiáng)，讓*ST魯豐的保殼壓力大為減輕，也可以讓大股東轉(zhuǎn)讓事宜在年底加快推進(jìn)。*ST魯豐的2016年第三季度報(bào)告顯示，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)歸屬上市股東的凈利潤(rùn)748.94萬(wàn)元，同比增2.63%。

此外，在張猛看來(lái)，作為世界鋁行業(yè)排名靠前的企業(yè)，中國(guó)宏橋后期發(fā)展的重點(diǎn)，就是鋁行業(yè)的精深加工，這也是其入主*ST魯豐的重要因素。

從業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，在上游形成巨大優(yōu)勢(shì)后，中國(guó)宏橋迫切需要做大深加工板塊，而*ST魯豐目前主要業(yè)務(wù)為鋁板帶生產(chǎn)，屬于鋁加工領(lǐng)域。

對(duì)此，多位鋁行業(yè)人士向記者表示，張士平對(duì)*ST魯豐收購(gòu)主要是為打通“上游鋁土礦-鋁-鋁制品加工”全產(chǎn)業(yè)鏈條。而從資本層面，有券商策略人士認(rèn)為，*ST魯豐在產(chǎn)業(yè)上具有戰(zhàn)略布局的價(jià)值，同時(shí)其作為張士平旗下唯一的A股上市公司平臺(tái)，有望再成為鋁深加工的資本運(yùn)作平臺(tái)。