股價(jià)擊穿“安全墊”倒掛五成，機(jī)構(gòu)會(huì)覺(jué)得是塊“肥肉”嗎？

每經(jīng)編輯 陳晨    

每經(jīng)記者 陳晨

如何跟上機(jī)構(gòu)資金的步伐？機(jī)構(gòu)調(diào)研的個(gè)股不失為一個(gè)跟蹤機(jī)構(gòu)動(dòng)向的窗口，通過(guò)近一周的機(jī)構(gòu)調(diào)研個(gè)股數(shù)據(jù)，再結(jié)合券商研報(bào)觀點(diǎn)，火山財(cái)富（微信號(hào)：huoshan5188）將在每周為大家整理出一份機(jī)構(gòu)調(diào)研股票池，以供各位讀者參考，本文不構(gòu)成買賣依據(jù)。

1，香雪制藥（300147）

香雪制藥作為一個(gè)醫(yī)藥生物企業(yè)于上周受到26家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，其中一個(gè)非常值得關(guān)注的是參與設(shè)立花城銀行和花城人壽保險(xiǎn)的進(jìn)展情況。

11月16日，鵬華基金、海富通基金、廣東新價(jià)值等26家機(jī)構(gòu)調(diào)研了香雪制藥，公司表示，為了順應(yīng)行業(yè)兩票制政策的發(fā)展趨勢(shì)，公司主動(dòng)調(diào)整中成藥業(yè)務(wù)銷售模式，由之前的以經(jīng)銷商買斷為主的模式逐步向自營(yíng)銷售直接管理終端客戶（如醫(yī)院、連鎖藥店）進(jìn)行轉(zhuǎn)變。

公司中藥飲片業(yè)務(wù)在前三季度營(yíng)收保持快速增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)59.21%。另外，為了提升公司在醫(yī)院的中藥飲片銷售規(guī)模，公司正在建設(shè)“香雪智慧物聯(lián)中藥配制中心”，未來(lái)將對(duì)公司中藥飲片的銷售有一個(gè)促進(jìn)作用。

說(shuō)起香雪制藥，在二級(jí)市場(chǎng)上受關(guān)注的就是其第一期員工持股計(jì)劃與現(xiàn)價(jià)的大幅倒掛。據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，公司員工持股購(gòu)買均價(jià)30.58元/股（前復(fù)權(quán)），總購(gòu)入金額為2.4億元。今日（11月22日）香雪制藥收盤(pán)14.81元/股，倒掛51.57%。調(diào)研中，公司稱，該員工持股計(jì)劃存續(xù)期到2017年2月份，賬面浮虧，公司在第一期員工持股計(jì)劃到期前會(huì)視情況采取后續(xù)措施。

10月20日，香雪制藥公告稱，擬出資1.6億元認(rèn)購(gòu)花城人壽保險(xiǎn)16%的股份，調(diào)研中機(jī)構(gòu)也對(duì)此詢問(wèn)，公司回復(fù)表示，花城銀行現(xiàn)在處于準(zhǔn)備申報(bào)階段，花城人壽保險(xiǎn)處于籌備階段。據(jù)了解，除了香雪制藥外，還有海印股份、金發(fā)科技、廣州立白集團(tuán)、廣東圣豐集團(tuán)、廣州華新集團(tuán)，共計(jì)6家公司，花城人壽保險(xiǎn)注冊(cè)資本人民幣10億元。

10月29日，廣發(fā)證券研報(bào)稱，公司飲片外延行業(yè)整合，TCR 技術(shù)媲美國(guó)際龍頭。預(yù)計(jì)公司16/17/18年EPS至0.16/0.30/0.38元（2015年EPS為0.27元），目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 88/46/37倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。

2，中國(guó)醫(yī)藥（600056）

中信醫(yī)藥在11月17日調(diào)研了中國(guó)醫(yī)藥，公司表示，國(guó)際貿(mào)易是中國(guó)醫(yī)藥的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，近年一直保持穩(wěn)定發(fā)展，公司貿(mào)易板塊有兩家子企業(yè)，中國(guó)醫(yī)保和中國(guó)技服。公司稱，緊跟國(guó)家“一帶一路”政策，并持續(xù)為公司提供強(qiáng)有力的現(xiàn)金流支持。公司前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)44.17%，業(yè)績(jī)超預(yù)期，這也說(shuō)明公司業(yè)績(jī)兌現(xiàn)相對(duì)確定性較高。

在并購(gòu)?fù)顿Y方向上，公司提出工業(yè)并購(gòu)核心是品種的選擇，會(huì)重點(diǎn)考慮與公司現(xiàn)有產(chǎn)能、渠道和原料產(chǎn)業(yè)鏈的整合；商業(yè)今年公司陸續(xù)做了些區(qū)域性的投資并購(gòu)，并將考慮具有區(qū)域性龍頭地位的標(biāo)的資產(chǎn)；醫(yī)藥板塊會(huì)在存量業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)，會(huì)加速投資并購(gòu)。 

另外，火山財(cái)富發(fā)現(xiàn)，公司在9月定增獲批，發(fā)行價(jià)格為14.05元/股，募集資金7億元，全部用于補(bǔ)充流動(dòng)性。同時(shí)大股東還承諾，在2017年前將江藥集團(tuán)、海南康力、上海新興、長(zhǎng)城制藥等資產(chǎn)注入上市公司平臺(tái)，資產(chǎn)注入后公司業(yè)務(wù)平臺(tái)有望持續(xù)充實(shí)。

西南證券在11月1日發(fā)布的研報(bào)中預(yù)測(cè)，考慮非公開(kāi)發(fā)行攤薄的影響，預(yù)計(jì)2016-2018 年 EPS 分別為0.76元、1.01元、1.19元，對(duì)應(yīng)PE分別為27倍、20倍、17倍，考慮到公司主業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入預(yù)期強(qiáng)烈，維持“買入”評(píng)級(jí)。

3，鼎龍股份（300054）

11月17日，鼎龍股份獲得了云南國(guó)鼎、武漢君儀投資、廣州瑞民、長(zhǎng)城基金、重慶國(guó)際信托及長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金6家機(jī)構(gòu)調(diào)研，公司董事長(zhǎng)接待了上述機(jī)構(gòu)投資者。調(diào)研中，公司化學(xué)機(jī)械拋光（CMP）項(xiàng)目仍然還是機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)，與之前調(diào)研關(guān)注度相似。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)CMP拋光墊的需求方面，公司稱，目前國(guó)家大力扶持集成電路行業(yè)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)不僅建立了規(guī)模龐大的各級(jí)產(chǎn)業(yè)基金，也新建立了很多芯片制造及組裝企業(yè)，很多原有企業(yè)也進(jìn)行了大幅擴(kuò)產(chǎn)。集成電路產(chǎn)業(yè)正在向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，這個(gè)大趨勢(shì)是確定的。

據(jù)了解，CMP體系中的關(guān)鍵材料是拋光墊，門(mén)檻較高，主要供應(yīng)商為陶氏化學(xué)（DOW）。公司的拋光墊產(chǎn)品主要應(yīng)用于芯片制造環(huán)節(jié)中的化學(xué)機(jī)械拋光領(lǐng)域。公司CMP項(xiàng)目在8月份已經(jīng)進(jìn)入試生產(chǎn)階段，樣品指標(biāo)均符合公司預(yù)期。在集成電路制程工藝耗材領(lǐng)域，公司近期將重點(diǎn)推動(dòng)CMP拋光墊產(chǎn)品的客戶驗(yàn)證及市場(chǎng)推廣工作，并提前安排、逐步完善產(chǎn)品服務(wù)體系。

東北證券認(rèn)為，公司有望打破CMP壟斷，進(jìn)口替代潛力巨大，若一二期完全投產(chǎn)，預(yù)計(jì)每年可貢獻(xiàn)營(yíng)收約10億元。（公司2015年?duì)I收為10.5億元）

東北證券10月28日研報(bào)稱，預(yù)計(jì)公司2016-2018年對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)分別為2.70億元、3.87億元、4.89億元，EPS分別為0.55元、0.79元、1.00元，PE為45倍、31倍、25倍，給予“買入”評(píng)級(jí)。

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