這家公司跨界并購石墨烯項目，石墨烯產品訂單年底總額可達100億！

每經編輯 陳晨    

如何跟上機構資金的步伐？機構調研的個股不失為一個跟蹤機構動向的窗口，通過近一周的機構調研個股數據，再結合券商研報觀點，火山財富（微信號：huoshan5188）將在每周為大家整理出一份機構調研股票池，以供各位讀者參考，本文不構成買賣依據。

1，華帝股份（002035）

10月27日，華夏基金、廣發(fā)基金、前海人壽、友邦保險等一眾基金、險資等調研了華帝股份（002035），調研中，公司經營銷售及業(yè)績情況是雙方溝通的要點。

首先公司提出，公司目前處于調整階段。而且從第三季度KA渠道的銷售情況來看，表現很好，再加上新店的鋪設，預計未來線下銷售額會有較大增長。

具體來說，調整主要是對線下部分進行調整的，但是今年線上部分保持較大增長，現在“雙11”快到了，預計今年“雙11”將比去年業(yè)績翻一番以上，去年“雙11”銷售額為八千萬元，今年預計可以超兩個億。目前電商占比25%，增速預計超過50%，預計明年仍保持高速增長。

有趣的是，當機構投資者提問說到，作為二線品牌來講，目前在參考一線品牌價格，對銷量會造成什么影響？對此，公司首先反駁稱，華帝是一線品牌。接著公司解釋到，只不過由于內部管理問題，過去14、15年收入增長幅度不大，影響了華帝市場投入。但就目前來看，公司在渠道、收入規(guī)模、市場地位而言都屬于一線品牌，公司會繼續(xù)重視品牌的培養(yǎng)。

就明年利潤增長目標來說，公司表示目前還不大好確定，明年規(guī)模效應應會形成，整個凈利潤的增速與公司的預期一致。另外，明年的增長不是簡單看2015年基數低，而是保持2016年增長趨勢。2017年公司新的戰(zhàn)略布局，也會帶來新的增長。

中投證券在10月25日的研報中評價到，華帝股份業(yè)績拐點如期而至，營運治理有望持續(xù)改善。維持“強烈推薦”評級，目標價 30.5 元，對應2017年25倍市盈率。

2，華西能源（002630）

國慶節(jié)后，華西能源發(fā)布公告稱，終止原先的重大資產重組事項，轉而調整以13.5億元現金向恒力盛泰（廈門）石墨烯科技有限公司的大股東和二股東分別收購10%和5%的股權。10月27日，星石投資、海富通基金、中信證券、中植產業(yè)等近50家機構就恒力盛泰的基本情況向華西能源進行了調研。

據了解，恒力盛泰大股東蜂巢新能源的實控人為張博增，是全球第一個發(fā)現石墨烯且最早擁有石墨烯產品專利的石墨烯產品創(chuàng)始人。此前公司披露公告恒力盛泰2016年1-8月份存在80%的關聯交易，其中一大原因是恒力盛泰100噸生產線投產之前，臺灣AMI向恒力盛泰出售半成品石墨烯，進行委托加工，存在生產端構成關聯交易。國海證券表示，隨著廈門生產線的投產，臺灣公司將不向恒力盛泰提供半成品石墨烯，生產端的關聯交易情況將有所改善。

此外，公司在調研中表示，恒力盛泰除第一大客戶合作金額較高外，其他合同較為分散。另外，恒力盛泰訂單執(zhí)行周期為3年，預計到年底客戶會增加到20家。目前已簽訂單約60億元，預計今年年底訂單總額可達到100億。國海證券預計，按照目前公司在手訂單情況，可完成三年分別5億、6億、7億元的業(yè)績承諾，若公司還有后續(xù)簽訂的合同訂單，預計可超預期完成。

值得注意的是，恒力盛泰的石墨烯專利還可以收取許可費用，現階段按照銷售收入的1%收取，但最低收費金額為人民幣500萬。

根據以上分析，國海證券于10月28日發(fā)表研報表示，預計公司2016-2018年EPS分別為 0.30、0.44、0.57，對應當前股價 PE 為43.81、29.15、22.65 倍。若股權收購成功，則 2016-2018 年備考凈利潤預測為 2.8、4.0、5.0 億元，對應當前股價 PE 為34.08、23.38、18.64 倍，維持公司“買入”評級。

3，江蘇國泰（002091）

10月28日，北京云暉投資單獨調研了江蘇國泰，主要就近期市場較為關心的重大資產重組及公司基本情況進行了了解。

據介紹，公司目前已形成外貿和化工新材料兩大主業(yè)。公司外貿業(yè)務主要從事紡織、服裝、機電、輕工、化工等商品的進出口貿易，其中服裝出口比重在80%。控股子公司--華榮化工主要從事鋰離子電池電解液和硅烷偶聯劑的研發(fā)、生產和銷售。

另外，華榮化工目前鋰離子電池電解液產能為1萬噸/年，同時，年產2萬噸鋰離子電池電解液擴產項目建設期為1年，不過公司也表示，該項目存在項目審批未達到預期導致項目建設期延長的風險。

不過，從江蘇國泰近段期間的調研情況來看，公司的重大資產重組情況是機構最為關心的。據介紹，本次重大資產重組，國泰集團擬將供應鏈服務、金融投資等主要業(yè)務板塊共11家企業(yè)（本次重大資產重組預案中的11家標的公司分三大塊，華盛實業(yè)、國華實業(yè)、漢帛貿易等8家為貿易類企業(yè)，國泰財務、紫金科技2家為金融投資類企業(yè)，慧貿通為智慧外貿綜合服務商）注入上市公司，打造以供應鏈服務為核心，金融投資、新興產業(yè)并舉的全新平臺。

廣發(fā)證券10月27日研報表示，公司作為優(yōu)秀的服裝供應鏈服務商，上游背靠上萬家工廠，下游擁有歐、美、日等 5000 多家優(yōu)質品牌客戶，訂單快速反應是其核心競爭力，公司現金流良好，業(yè)務質量高。不考慮整體上市，公司 2016-2018 年歸母凈利潤3.0億、3.7億、4.3億，考慮整體上市后歸母凈利6.8億、8.0億、9.1億，維持買入評級。

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