AT&T千億美元收購時代華納 打造通信兼?zhèn)髅降蹏?

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 孫宇婷 實習記者 蔡鼎    

◎每經(jīng)記者 孫宇婷 實習記者 蔡鼎

10月23日，美國第二大移動運營商美國電話電報公司（AT&T）宣布收購時代華納，該交易總價值約為1087億美元，這是2016年全球金額最大的一筆并購案。AT&T意在將擁有的無線、電視和互聯(lián)網(wǎng)等資源與時代華納的影視內容、IP資源相結合，進而向用戶提供更優(yōu)質、更多元的內容服務。

作為一家無線通訊公司，AT&T為何想要擁有時代華納？面對蘋果公司等多家興味盎然的潛在出資方，為何時代華納偏偏選擇了AT&T？昨日（10月25日），AT&T發(fā)言人Jaquelyn M. Scharnick接受了《每日經(jīng)濟新聞》的獨家專訪，首度對此次收購的初衷和計劃打造的帝國雛形進行了回應。

近日，老牌電信服務巨頭美國電話電報公司（AT&T Inc.）宣布，以約每股110美元的現(xiàn)金加股票的形式，收購美國傳媒巨擘時代華納（Time Warner Inc.）。

時代華納旗下?lián)碛幸幌盗辛钊舜瓜训拿餍琴Y產(chǎn)，包括付費有限電視頻道HBO、CNN、華納兄弟電影工作室以及DC漫畫（擁有蝙蝠俠等知名IP）。

目前雙方已基本達成并購協(xié)議，據(jù)悉，包括時代華納的凈負債在內，該交易總價值大約為1087億美元。交易完成后，時代華納股東將持有14.4%~15.7%的AT&T股份。毫無疑問，這是2016年全球范圍內迄今最大一筆并購交易。

收購完成后，傳統(tǒng)電信巨頭AT&T將華麗“變身”，實現(xiàn)由單一的內容分銷商向內容生產(chǎn)和分銷兼營的轉變，從而打破內容生產(chǎn)和分銷的邊界。

這兩家老牌巨頭的聯(lián)姻，不僅是千億美元市值的“鯨魚”（AT&T）對百億市值“大象”（Time Warner）伸出的橄欖枝，更是讓市場看到了互聯(lián)網(wǎng)時代下的“老樹煥新顏”的機遇。

手握數(shù)個“金字招牌”：時代華納成搶手貨

旗下?lián)碛蠬BO、影視生產(chǎn)商華納兄弟、CNN、DC漫畫等“金字招牌”的時代華納，一直以來都是美國商界熱衷的收購標的。

2014年，傳媒大亨默多克旗下的21世紀?？怂乖驎r代華納發(fā)出了800億美元收購提議，但在當時遭到了時代華納的拒絕。今年5月，市場再度曝出蒂姆·庫克執(zhí)掌的蘋果公司流露出對時代華納的興趣。

總體來看，蘋果2/3的收入都來自iPhone，但剩下的1/3收入源于蘋果目前增長速度最快的分支——iTunes以及蘋果音樂（Apple Music）。加上蘋果已經(jīng)準備開始為用戶提供網(wǎng)絡電視服務，以及制造出自己的節(jié)目供用戶選擇?？雌饋恚O果收購時代華納進軍傳媒產(chǎn)業(yè)，并非不可想象。

不過，這一收購并未走得太遠：蘋果和時代華納的討論似乎僅停留在“初級階段”。但蘋果目前仍在監(jiān)控AT&T對時代華納的收購。

時代華納為何一直受到美國商界“大家伙們”的追捧？印第安納大學布魯明頓分校傳媒學院副教授Jae Cook Lee在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，“事實上，美國傳媒業(yè)被幾家傳媒帝國控制了。這些所謂的傳媒帝國控制了從內容生產(chǎn)到發(fā)布、分銷的全過程。時代華納就是一個典型的例子，他們有自己的電影工作室、華納兄弟、CNN以及HBO等，時代華納作為有線電視業(yè)內的佼佼者，同時也是康卡斯特（美國有線電視運營商）最主要的競爭對手。從內容生產(chǎn)（華納兄弟、HBO、CNN），到產(chǎn)品發(fā)布（時代華納有限電視），時代華納早已完成了傳媒業(yè)內的垂直整合。”

這或許也說明了為什么距蘋果“暗送秋波”消息曝出5個月后，美國電信巨頭AT&T突然宣布與時代華納聯(lián)姻在即。

AT&T以現(xiàn)金加股票的方式收購時代華納，折合每股收購價大約107.50美元，包括時代華納的債務和現(xiàn)金在內，這宗交易總價值達1087億美元，是2016年迄今最大一筆并購交易。

AT&T目前是美國市場份額位居前列的電信運營商，截至本周一（10月24日）收盤，市值為2268億美元，而此次收購標的時代華納同期市值則為675億美元。這樣大體量的收購可謂“鯨吞象”。

“據(jù)外界猜測，除了蘋果之外，還有幾家公司都對收購（時代華納）感興趣。所以，如果AT&T想收購時代華納的話，那么他們必須盡快完成交易。”伯恩斯坦（Bernstein）研究院副院長、高級分析師Todd Juenger認為。

電信巨頭轉型：爭奪內容控制權

AT&T不是獨自在戰(zhàn)斗。

放眼美國電信業(yè)，AT&T競爭對手、美國最大的電信公司Verizon，也正在大舉收購互聯(lián)網(wǎng)公司的路上奔馳。不過，相比AT&T，Verizon的收購看起來要省錢得多——44億美元收購老牌門戶網(wǎng)站美國在線（AOL），以及48億收購雅虎的核心門戶業(yè)務和搜索引擎業(yè)務。

對于這些交易，Verizon曾公開表示，隨著電信市場逐步飽和、競爭激烈，公司要從互聯(lián)網(wǎng)內容和網(wǎng)絡廣告獲得更多收入。

“它們（跨界收購）充分說明了Verizon在戰(zhàn)略布局上的轉換，”Moffett Nathanson研究院分析師Craig Moffett說道，“Verizon在嘗試以一種全新的方式來定義無線通訊，他們現(xiàn)在是想通過廣告賺錢，而非由用戶支付服務費用。”

如果再往前看，負責內容發(fā)布、分銷的有線電視運營商康卡斯特（Comcast）公司，與NBC環(huán)球公司（內容生產(chǎn)）的合并，也令巨頭爭奪內容控制權的野心初顯。

早在2009年12月，美國康卡斯特（Comcast）公司就表達了想從通用電氣手中取得NBC環(huán)球公司（NBC Universal）的想法。當年，康卡斯特率先收購了NBC環(huán)球51%的股份。隨后交易順利發(fā)展，2013年2月19日，康卡斯特又以167億美元收購了NBC全球剩余49%的股權。通過這筆并購，康卡斯特開拓了新的收入渠道，實現(xiàn)了通過優(yōu)質內容和內容的分發(fā)獲得收益。

從康卡斯特到Verizon，再到AT&T，電信和有線電視運營商等傳統(tǒng)內容分銷商正朝著內容和媒體領域展開布局。

“AT&T是移動電話運營商，擁有國家性的基礎設施以及蜂窩網(wǎng)絡。AT&T也希望從傳媒內容（以及內容所能帶來的廣告收入）中賺錢。將來，我們能夠在傳媒和移動端看到更多不同類型的整合。”Jae Cook Lee表示。

Baker & McKenzie律師事務所和倫敦牛津經(jīng)濟研究院聯(lián)合發(fā)布的分析報告中指出，隨著傳媒行業(yè)的鞏固和創(chuàng)新需求不斷加大，TMT行業(yè)在2020年之前會繼續(xù)出現(xiàn)類似大手筆并購和收購。這份報告中指出，2015~2022這五年時間內，將出現(xiàn)總計2.6萬億美元的并購；隨著大型企業(yè)通過并購的方式獲得市場份額，在2018年這個數(shù)字就將達到4920億美元。

如果收購順利，AT&T將變身為手握大批炙手可熱的影視節(jié)目，并擁有數(shù)千萬付費電視、手機和互聯(lián)網(wǎng)用戶的通信兼?zhèn)髅降蹏?/p>