激“戰(zhàn)”港股：底部不是你想抄就能抄得到的

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁東 孫宇婷    

每經(jīng)記者 袁東 孫宇婷

滬港通開通近兩年后，面對漸行漸近的深港通，內(nèi)地投資者南下投資港股的熱情也日漸高漲。10月19日，針對內(nèi)地投資者的海外投資嘉年華系列峰會（以下簡稱“峰會”）在深圳舉行，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，臺風天氣帶來的始終未間斷的大雨，也難以澆滅參會投資者的熱情，會場內(nèi)爆滿的場面無疑透露出投資者對港股興趣盎然。

為什么要投資港股？一方面，相對于美股或者歐洲股票，內(nèi)地投資者對港股更為熟悉；另一方面，作為投資內(nèi)地市場以外的渠道，港股離內(nèi)地最近，而且語言、文化也沒有太大差別。

在此次峰會上，圍繞港股大小票的投資價值，著名投資人但斌、云鋒金融CEO李婷、被譽為“中國民企之父”的張化橋，以及港交所高級副總裁周曉殷，展開了激烈的討論，令圓桌會議“火藥味”十足，此外，他們還向投資者分享了自身的投資哲學。

●港股機構(gòu)行為非常明顯

一說到港股的風險，“老千股”、一天暴跌90%以上等就是普通投資者的直觀印象。事實上，歷史經(jīng)驗證明，一些相對小市值的港股公司發(fā)生“黑天鵝”事件的概率的確較高。

但斌對此就直言不諱，在海外投資一定要非常非常謹慎，在港股市場投資也要很慎重、很慎重地對待每一筆錢，一般錯了基本上就沒有糾錯的機會，或者糾錯要花很長時間。他表示，“我們買的公司都是以藍籌股為主，此外特別關注交易量，基本上我們買的股票單日成交額都在幾億港元以上。我自己在海外、在港股投資12年，以及投資美股，建議大家不要看小票。對于公司市值，要在100億港元以上。港股市場是非常殘酷的，萬一你買小票做錯了，死無葬身之地，特別是對一些資金量很大的人來說。”

此外，他還指出，港股和A股在走勢上也有很大的差別。在A股市場，如果投資者犯了嚴重的錯誤，投了一個公司，之后發(fā)現(xiàn)它業(yè)績是負增長50%，這個公司可能股價還在漲。但在港股市場，如果這個公司曝出業(yè)績虧損50%，股價肯定一下就下去了，而且可以瞬間跌70%~80%。

對于但斌的觀點，張化橋表示，“我不同意但斌說的觀點。我舉幾個例子，青島啤酒的H股上世紀90代年的時候市值是非常小的，我記得當時市值是16億港元。另一個小票是新奧能源，市值是10億港元，這幾只票后來都漲了幾十倍，還有安徽海螺。”

周曉殷也提出，其實港股市場并沒有那么嚇人。不過他贊成但斌說到的關于在港股抄底的觀點：“在港股市場千萬不要想著撈底，其實最受傷的就是抄底。港股市場是一個機構(gòu)行為非常明顯的市場，上市公司出事就是真的出事，不是你想抄底就能抄到底這么簡單。”

張化橋認為，如果投資者對港股市場十分熟悉，投資經(jīng)驗也足夠豐富，那么投資一些優(yōu)質(zhì)小市值港股會獲得超額的收益。李婷則補充道，“如果投資者對于港股市場不是特別熟悉，特別是對個股不太熟悉的情況下，不妨買一些基金或是長期債，可能是更穩(wěn)妥的方法。”

●投資港股要有國際視野

雖然上述著名投資人士對港股標的的選擇出現(xiàn)了較大分歧。但是他們的投資哲學仍具有重要的參考意義。

但斌表示，“我個人理解，投資永遠是處在無形的焦慮之中。”他解釋道，當看到世界種種變化的時候，實際上是很難靜心處理投資的。但斌舉例稱：“去年我們也算是判斷對了A股的大跌，也賣出了絕大多數(shù)股票，包括心愛的茅臺。當時茅臺有50%的持倉，后來只剩10%，基金極端的情況下剩了5%。”他坦言，目前貴州茅臺306元的股價很難再買回來。

此外，但斌還舉例稱，他在2006年4月以大約12港元的價格購入了騰訊的股票，并只在2011年賣過一次，然后以更高的價格買入。他補充道，“如果你選擇了一些好企業(yè)，市場波動以及有沒有經(jīng)濟危機，實際上是可以忽略的”。

對于港股投資，張化橋則指出，內(nèi)地資金一旦進入港股市場，就要有國際視野，因為港股是與全球的股票市場進行比較，因此投資者不能僅僅與A股進行比較。他還特別提示，第一，AH股的估值差距并不構(gòu)成買H股的理由；第二，不要指望港股市場散戶接盤；第三，港股市場最大的持股人是基金，特別是外國的基金；第四，如果深港通的資金一擁而入，可能會把在港上市的中小企業(yè)股價推到很高的位置。為了保護自己，張化橋建議大家還是投資那些有“護城河”，有業(yè)績的公司。躲開概念股。躲開估值太高的股票。萬一股市大跌，即使未能跑掉，也等得起。

張化橋?qū)Α睹咳战?jīng)濟新聞》記者表示，雖然今年2月份以來港股漲幅相對較大，但是港股的估值與全球市場橫向比較仍然較低，仍有上漲空間。

主辦此次峰會的格隆匯的創(chuàng)辦人陳守紅則指出，港元資產(chǎn)剛剛進入一個強勢的長周期。