鄭眼看盤：消息面整體偏利好 短期走勢尚可

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周二A股續(xù)漲，滬綜指漲0.56%至3065.25點(diǎn)，其余股指漲幅類似，只有創(chuàng)業(yè)板稍弱。由盤面看，聯(lián)通漲停，一些可能受益于“債轉(zhuǎn)股”的品種表現(xiàn)不錯(cuò)。

債轉(zhuǎn)股顯然是個(gè)大消息，對大盤的影響到底如何現(xiàn)在還不好說，因這取決于其是如何操作的，比如市場化是否落實(shí)到位。創(chuàng)業(yè)板稍弱應(yīng)部分與債轉(zhuǎn)股消息相關(guān)，因債轉(zhuǎn)股相對有利于債務(wù)負(fù)擔(dān)重的大型國企。

總的來說，我認(rèn)為債轉(zhuǎn)股應(yīng)會帶來結(jié)構(gòu)性機(jī)會(相關(guān)受益品種或得到炒作)，但不會是系統(tǒng)性機(jī)會，因債轉(zhuǎn)股只是存量債務(wù)的騰挪與轉(zhuǎn)移。

國慶前后消息面頗雜，近期在利好與利空相互抵消后，我認(rèn)為整體應(yīng)該是偏利好的。在利空方面，主要是人民幣貶值。至于英鎊暴貶，因英國“脫歐”也不是最近發(fā)生的事，所以對A股的影響幾乎可忽略不計(jì)。

人民幣中間價(jià)昨貶至6.7098兌1美元，未知這波貶值最終能走到什么水平，但我們管理層不太可能任由其過度貶值。

如果管理層只是想讓人民幣有序小貶，那么貨幣政策方面至少不會太過寬松，這可能給A股帶來些利空，但該利空最終能發(fā)酵到何種程度尚需觀察。因人民幣走勢不僅取決于我國的監(jiān)管態(tài)度，還取決于美元走勢。未來一兩個(gè)月將是觀察美元走勢的重要窗口，投資者應(yīng)習(xí)慣性地給予關(guān)注。以本周末為例，投資者可能就得關(guān)注耶倫講話。

目前我國政府的工作重點(diǎn)顯然已轉(zhuǎn)向“降杠桿”，樓市降杠桿可能已暫告段落，未來當(dāng)輪到企業(yè)去杠桿。許多投資者將之理解成——“股市必須走好，唯如此企業(yè)才能更多融資。”

這樣的理解有些道理，但可能比較片面，因其隱含的假定是：“股市被工具化”。這種信念本身就是存在問題的，同時(shí)也是悲哀的。

我認(rèn)為股市的管理理念應(yīng)是“盡量照顧投資者利益”，這樣企業(yè)最終也會持久得益。這就好比服務(wù)行業(yè)，照顧好顧客利益是想都不用想的真理，要不然店主是不可能獲得真正的長久利益的。因此，個(gè)人相信我們對待股市的理念已到了需要脫胎換骨的時(shí)候了。

關(guān)于后市，我的基本看法保持不變，即短線或許能漲，但一時(shí)也漲不多。個(gè)人認(rèn)為，大盤如想走遠(yuǎn)，可能需要管理層放出比較強(qiáng)烈的信號。

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